投資建議：硅料邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，行業(yè)大年趨勢(shì)明確，重視光伏投資機(jī)會(huì)。上游價(jià)格邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，博弈落地需求啟動(dòng)。上周硅料價(jià)格如期開始松動(dòng)，報(bào)價(jià)區(qū)間開始小幅下移。我們預(yù)計(jì)本輪硅料價(jià)格二次見頂已至，后續(xù)博弈落地行業(yè)將重回需求提升階段，預(yù)計(jì)行業(yè)裝機(jī)大規(guī)模啟動(dòng)及組件大單簽訂有望在3-4月到來。我們認(rèn)為，此輪產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)主要系短期環(huán)節(jié)間庫(kù)存影響帶來價(jià)格博弈，進(jìn)而印證下游需求旺盛；全年看供給側(cè)瓶頸打開，維持此前全年價(jià)格下行判斷，不改光伏大年預(yù)期。本輪價(jià)格邊際拐點(diǎn)已現(xiàn)，行業(yè)將進(jìn)入博弈落地需求啟動(dòng)階段，建議投資者把握光伏投資機(jī)會(huì)。

22年光伏行業(yè)業(yè)績(jī)快報(bào)總結(jié)：電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。截至3月18日，21家核心光伏公司中已披露2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)、預(yù)告的公司共18家。綜合來看，22年電池片、石英、逆變器、硅料環(huán)節(jié)盈利強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。其中歸母利潤(rùn)增速前十分別為：愛旭股份（扭虧為盈）、石英股份（266％）、昱能科技（235.97％）、大全能源（234.05％）、通威股份（219％）、德業(yè)股份（166.22％）、禾邁股份（163.80％）、晶科能源（158.2％）、晶澳科技（155.0％）及固德威（133.4％）。

近期產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體保持穩(wěn)定，硅料略有下跌。3月17日多晶硅致密材料21.25萬元/噸，周環(huán)比-1.16％；單晶硅片182價(jià)格6.36元/片，與上周持平；單晶PERC 182電池片價(jià)格1.11元/W，與上周持平；單面單晶182組件1.73元/W，與上周持平。

1-2月國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)同比高增，逆變器出口亮眼。2023年1-2月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)20.37GW，同比增加88％。2023年1-2月組件累計(jì)出口69.58億美元，同比增長(zhǎng)1.06％，電池片累計(jì)出口8.41億美元，同比增長(zhǎng)92％，逆變器累計(jì)出口19.5億美元，同比增長(zhǎng)131％。

風(fēng)險(xiǎn)提示：超預(yù)期的行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)帶來的競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格超預(yù)期下跌；海外貿(mào)易保護(hù)與供應(yīng)鏈壁壘；匯率波動(dòng)；需求不及預(yù)期。

本文源自券商研報(bào)精選