2016年8月31日，由人民銀行牽頭，七部委聯(lián)合印發(fā)《關于構建綠色金融體系的指導意見》，我國覆蓋銀行、證券、保險、碳金融等各個領域的綠色金融體系由此開始構建。雖然起步較晚，但發(fā)展迅速。無論是投資規(guī)模，還是市場規(guī)模都在快速增長。

當前，我國ESG發(fā)展現(xiàn)狀怎樣，能夠起到哪些作用，存在什么問題，未來將如何發(fā)展？新京報貝殼財經記者專訪了中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙教授。王遙表示，雖然當前中國ESG面臨很多挑戰(zhàn)，但正逐漸成為一種主流投資策略，如果能應對挑戰(zhàn)，制定統(tǒng)一的ESG標準，認清ESG的價值，將會為新的高質量發(fā)展貢獻力量。

中央財經大學綠色金融國際研究院院長王遙教授。受訪者供圖

中國ESG的發(fā)展和投資處在初步階段

新京報貝殼財經：相比全球的ESG發(fā)展，我國目前處于什么發(fā)展階段？全球的ESG發(fā)展對國內會不會產生影響？

王遙：ESG在國際上已經發(fā)展了較長時間，其概念早已深入人心，目前正逐步形成一套較為完善的ESG信息披露體系和評估體系?，F(xiàn)階段，中國ESG的發(fā)展和投資依然處在初步階段，面臨著很多挑戰(zhàn)。國際上已有多家交易所、證券監(jiān)管機構或一些非政府組織提出要求上市公司披露ESG相關信息，有的交易所還推出了專門的信息披露指引，明確指導上市公司發(fā)布ESG報告。而當前中國ESG信息披露還相對缺乏規(guī)范性和專門的引導，企業(yè)發(fā)布ESG報告基本是自愿性的。在今年，國務院國資委成立社會責任局、制定印發(fā)《提高中央企業(yè)控股上市公司質量工作方案》，國資委的相關舉措，明確了中央企業(yè)未來的工作方向，為央企控股上市公司強化社會責任意識、建立健全ESG治理體系提供了目標和指引，也為推動我國ESG發(fā)展注入了強大的動力。

在投資方面，國際資本市場上ESG投資理念已經得到社?；?、共同基金、捐贈基金等機構投資者的廣泛認可，全球范圍內以ESG為標準的基金規(guī)模在近年來得到快速擴張，ESG正逐漸成為一種主流投資策略。據(jù)彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球ESG資產規(guī)模由2016年的22.8萬億美元增長至2021年的37.8萬億美元，年均增長約10.64%，并預計在2025年達到全球53萬億美元的資產規(guī)模。

目前，國際上，ESG的應用主要在資本市場，而且以機構投資者為主，比如股權基金和養(yǎng)老基金等。而中國ESG發(fā)展相對滯后，整體投資規(guī)模較小，市場上也缺乏相應的ESG投資產品。近年來，國際主流對ESG的關注也在影響中國ESG的發(fā)展。隨著MSCI、富時等指數(shù)進入中國市場，國外投資者對中國企業(yè)的ESG信息披露要求越來越高，進而倒逼中國企業(yè)加速提升ESG披露水平和表現(xiàn)。一些國內機構投資者逐步加深了對ESG投資的價值認識并把ESG理念納入投資決策中，當前已經有一些機構推出了以ESG為主題的金融產品。

金融機構和企業(yè)迎來新機遇

新京報貝殼財經：ESG是指環(huán)境、社會和治理，在一定程度上將會對企業(yè)運營規(guī)則進行重塑。您認為ESG可以為企業(yè)和機構帶來什么？

王遙：雙碳目標的提出，為金融機構和企業(yè)都帶來了新的機遇，但同樣也帶來了新的挑戰(zhàn)。ESG能夠助力企業(yè)更好地迎勢而上，應對相關風險。

對于金融機構來講，ESG是應對氣候變化背景下所產生的物理風險和轉型風險的抓手，同時也是投資領域找到超額收益的疊加標準。ESG以兼容行業(yè)特性考量和顆粒度評估需求特點，可有效評估和跟蹤新舊動能轉換下的減排降碳關鍵產業(yè)，并優(yōu)化金融助力產業(yè)低碳轉型的路徑。金融機構深入踐行ESG理念，以ESG框架開展投融資活動，形成以資本傾斜引導和支柱高碳產業(yè)綠色轉型的金融服務新模式，有助于提升金融資源配置效率及暢通金融與實體經濟的良性循環(huán)。此外，ESG投融資已在國際資本市場有廣泛的領先實踐，ESG績效與企業(yè)股票收益、財務績效、市場風險以及融資成本之間的相關性已得到一定實證。金融機構積極推進ESG投融資產品和服務創(chuàng)新可推動實現(xiàn)風險“向質量轉移”，提升機構收益的同時提高投資者及利益相關方信任度，助力金融市場高質量發(fā)展。

對于企業(yè)端來說，ESG披露是在更好滿足投資者信息需求的同時，也促進企業(yè)自身治理結構的完善和管理水平的提高，加強管理經營行為對環(huán)境、社會的影響，長遠來看將有助于改善企業(yè)運營和奠定實現(xiàn)企業(yè)自身可持續(xù)發(fā)展的基礎。企業(yè)關注自己ESG水平的提升以及提高信息披露透明度，一定程度上可以幫助企業(yè)獲得長期價值投資者的青睞，融資的時候也能夠拓寬融資渠道、降低融資成本，為企業(yè)實現(xiàn)碳中和目標提供更多資金支持。

標準的制定需要考量行業(yè)、企業(yè)具體情況

新京報貝殼財經：當前，ESG還存在評價標準不統(tǒng)一，投資規(guī)模較小，市場認知有待提升等問題。這里面，您覺得什么是最關鍵的？企業(yè)能夠做什么？

王遙：制定標準是最關鍵的，需要形成符合國內資本市場特色和企業(yè)實際需求的統(tǒng)一的ESG標準。

在標準制定的過程中，首先需要參考國際ESG相關標準。ESG在國際上開始較早，一些國家和國際組織率先做出了實踐，我們可以取其精華為我所用。目前，全球許多監(jiān)管機構均已制定了強制性或指引性的ESG信息披露要求，對ESG報告提出更規(guī)范化的要求。而其制定依據(jù)主要為聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標（SDGs）、全球報告倡議組織（GRI）、可持續(xù)發(fā)展會計準則委員會（SASB）等相關目標與標準，這與各主流評級機構ESG指標搭建依據(jù)基本保持一致。

同時更重要的是依照中國的國情及發(fā)展現(xiàn)狀，構建適應我國國情的ESG體系。ESG雖然主要應用于金融領域，但其關注對象還是實體經濟企業(yè)的ESG綜合績效，企業(yè)希望通過ESG標準形成內部ESG治理的基礎，使之有據(jù)可依、有路可行。因此，標準的制定需要考量行業(yè)、企業(yè)不同發(fā)展階段的情況，尤其是我國中小企業(yè)的能耗問題、治理問題較為嚴重，可以將它們囊括在標準中，展現(xiàn)全面化以及定制化。中國本土議題還可以包括精準扶貧、鄉(xiāng)村振興、共同富裕、高質量發(fā)展等，圍繞這些主題的標準可以給中國企業(yè)的ESG發(fā)展指明方向。

最后，標準的制定需要反映出利益相關者的關切。制定標準時需要與利益相關者深度接觸，對利益相關者的意見和建議進行匯總分析，得出與企業(yè)ESG發(fā)展有密切聯(lián)系的相關議題，并在標準制定時予以考慮。

目前，國內已經有一些上市公司在環(huán)境、社會及治理層面做出了很好的實踐。企業(yè)想要充分利用ESG，需要積極響應可持續(xù)發(fā)展要求，為未來發(fā)展儲備動能，其內容包括但不限于深化ESG理念和認知、向專業(yè)機構尋求能力建設支持、完善企業(yè)組織架構、將ESG納入企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和文化建設、強化氣候及ESG全維度的風險分析、吸納ESG相關跨領域專業(yè)人才等多維度實現(xiàn)企業(yè)ESG發(fā)展。

在強化自身ESG能力建設上，企業(yè)一方面可積極利用新興數(shù)字化技術，梳理企業(yè)與其內外部利益相關方的關系及影響路徑，識別和量化公司產品和服務對國家可持續(xù)發(fā)展目標的正面和負面影響，將企業(yè)日常的業(yè)務經營活動與可持續(xù)發(fā)展目標相關聯(lián)，以便及時形成應對策略。另一方面，企業(yè)還需要在ESG人才培養(yǎng)、綠色技術研發(fā)能力及資源整合、積極承擔社會責任、完善投資者關系管理及保護機制、ESG風險管理能力建設等多方面進行積極探索與實踐，增強企業(yè)發(fā)展的韌性和可持續(xù)性。包括但不限于企業(yè)應當制定ESG風險管理制度和ESG風險事件應對預案，對可能發(fā)生ESG風險事件的部門及業(yè)務進行監(jiān)督，及時采取預防措施，對已經發(fā)生的ESG風險事件要及時、妥善地處理，對于有關ESG風險的輿情要在事件發(fā)生的第一時間積極響應，并在結束后反思與總結。

未來ESG將推動企業(yè)和社會良性互動

新京報貝殼財經：您覺得未來ESG將有怎樣的發(fā)展？

王遙：ESG在中國的主流化趨勢已經開始顯現(xiàn)，但依然處在初步發(fā)展階段。未來國內不管是企業(yè)還是投資者均會越來越重視ESG信息，這是一個必然的發(fā)展趨勢。

一方面，當前國內逐步構建與國際接軌兼具中國特色的ESG標準，有利于規(guī)范企業(yè)ESG信息披露，助推企業(yè)高質量發(fā)展。披露ESG信息并不單純是一個報告的問題，而是企業(yè)踐行ESG能夠給社會創(chuàng)造價值，并對環(huán)境保護、社會責任等方面起到較好的作用，這樣的企業(yè)是可持續(xù)的。未來我國上市公司的ESG信息披露數(shù)量及質量將會顯著提升。陸續(xù)出臺的相關政策將對上市公司ESG報告中更多細節(jié)內容進行完善，企業(yè)所披露的ESG信息將更加規(guī)范，進而支持上市公司踐行可持續(xù)發(fā)展理念。當上市公司自身注重ESG及可持續(xù)發(fā)展，就會在企業(yè)的日常運營中持續(xù)關注和監(jiān)測，對于最終呈現(xiàn)的ESG報告的質量有所把控。

另一方面，隨著ESG投資理念的深入人心，在國家政策的支持和引導下，國內資產管理機構ESG投資意愿將逐步增強，開展ESG投資的資產管理機構將逐步增加，我國ESG投資實踐將不斷發(fā)展完善，并將呈現(xiàn)向新向好的發(fā)展態(tài)勢。一是責任投資方式不斷創(chuàng)新，ESG投資產品更加豐富。在今后推進ESG投資的過程中，各資管機構將進一步創(chuàng)新責任投資方式，同時加強ESG相關數(shù)據(jù)獲取、處理方法和分析工具的開發(fā)和運用，豐富各種類型的ESG投資產品。二是投資流程進一步完善，ESG投資理念貫穿投資全過程。在未來，資管機構在進行ESG投資實踐的過程中可以進一步細化和完善投資流程，將投前、投中和投后管理的各個環(huán)節(jié)納入ESG投資理念，保證ESG投資理念切實落地并發(fā)揮實效。

新京報零碳研究院研究員 白華兵

編輯 王進雨 校對 劉軍