68206/06
開燈，吃肉了！最近，鋰礦價格“狂飆”的新聞，不知各位客官是否有所關(guān)注？
SMM（上海有色網(wǎng)）的最新報價顯示，自4月28日起截至今日，國內(nèi)電池級碳酸鋰的現(xiàn)貨價格已實現(xiàn)“10連漲”，期間漲幅高達(dá)48.04%。
從2021年起至今，鋰價先后歷經(jīng)單邊上行、橫盤震蕩和急速下殺，現(xiàn)已回歸至較為合理的區(qū)間。從“算鋰狠”到“狗不鋰”，再到近期的止跌回漲，如此寬幅的波動，究竟緣何而起？
首先，我們需要明確一點：作為一種典型的大宗商品，鋰具有明顯的周期性特征，供需關(guān)系是影響其定價的核心因素。
數(shù)據(jù)來源：上海有色網(wǎng)、Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2021年1月4日至2023年5月16日。
因此，鋰價在近兩年里的走勢，可以被拆分成以下三個階段。富二帶您一一來看。
Step 1 | 2021年初至2022年一季度末關(guān)鍵詞：供不應(yīng)求
在這個時期，最具標(biāo)志性的事件是：我國新能源汽車的滲透率快速提升。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公開披露的數(shù)據(jù)，2020年間，全國新能源汽車的銷量僅為136.7萬輛；而到了2021年，這一數(shù)字已攀升到352.1萬輛，同比增長157.5%；2022年僅過去三個月，新能源汽車的年內(nèi)累計銷量已達(dá)到125.7萬輛，基本趕上2020年一整年的水平。
但另一方面，與迅猛增加的終端訂單量相比，原材料的產(chǎn)能擴(kuò)張顯然存在滯后性。碳酸鋰在2021年和2022年的總產(chǎn)量為63.5萬噸，年均復(fù)合增速僅達(dá)到52%。
供給端和需求端的嚴(yán)重錯配，導(dǎo)致鋰價“一騎絕塵”，瘋漲至50.25萬元/噸。一時鋰貴，引無數(shù)廠商競折腰。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2020年12月31日至2022年3月31日。
Step 2 | 2022年4月至同年12月關(guān)鍵詞：高位博弈
在此期間，新能源汽車的滲透率已然登上新高度，環(huán)比增速顯著放緩。2022年4月，新能源乘用車滲透率為29.5%；12月時，進(jìn)一步升至31.8%，但總體的提升幅度呈現(xiàn)邊際收窄的態(tài)勢。
這就像是咱們小時候?qū)W的應(yīng)用題，蓄水池有進(jìn)水口和出水口各一，前者的水流速度快于后者，水滿外溢只是時間問題。至此，下游企業(yè)的庫存積壓塵埃落定。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會
Step 3 | 直至2023年4月底關(guān)鍵詞：供過于求
生產(chǎn)端得到大幅提振，但產(chǎn)成品又有點兒過剩。2022年，中國的碳酸鋰已產(chǎn)出54萬噸，但按照全年的電池產(chǎn)量來算，實際只需要約52萬噸原料。
與此同時，曾經(jīng)十分火熱的新能源車也不太好賣。今年1月，新能源汽車當(dāng)月銷量出現(xiàn)自2020年末以來的首次同比負(fù)增。數(shù)據(jù)來源：SMM、Wind。
整車銷售遇冷，中游廠商紛紛去庫存，這樣的“寒意”也傳導(dǎo)給了上游的鋰礦廠，并最終體現(xiàn)在鋰價上。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2022年8月31日至2023年4月30日。
復(fù)盤完畢！客官們可能想問：經(jīng)過此番大起與大落，鋰價終于要觸底反彈了嗎？這對基金投資有何幫助？
富二想說，鋰價的這一波大反擊，在某種程度上反映出市場在過度悲觀后的預(yù)期修復(fù)。
新能源汽車的銷量回暖，4月新能源汽車的銷量同比增速大幅回暖，錄得112.8%，在銷售增長支持下，復(fù)蘇帶動包括動力電池、碳酸鋰在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期回升。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，新能源指數(shù)整體市盈率處于近三年以來的1.96%分位，估值吸引力突出。展望后市，當(dāng)下或許不失為客官們開始留意相關(guān)投資機(jī)會的窗口期。
投資有風(fēng)險,基金投資需謹(jǐn)慎。在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。
SMM（上海有色網(wǎng)）的最新報價顯示，自4月28日起截至今日，國內(nèi)電池級碳酸鋰的現(xiàn)貨價格已實現(xiàn)“10連漲”，期間漲幅高達(dá)48.04%。
從2021年起至今，鋰價先后歷經(jīng)單邊上行、橫盤震蕩和急速下殺，現(xiàn)已回歸至較為合理的區(qū)間。從“算鋰狠”到“狗不鋰”，再到近期的止跌回漲，如此寬幅的波動，究竟緣何而起？
首先，我們需要明確一點：作為一種典型的大宗商品，鋰具有明顯的周期性特征，供需關(guān)系是影響其定價的核心因素。
數(shù)據(jù)來源：上海有色網(wǎng)、Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2021年1月4日至2023年5月16日。因此，鋰價在近兩年里的走勢，可以被拆分成以下三個階段。富二帶您一一來看。
Step 1 | 2021年初至2022年一季度末關(guān)鍵詞：供不應(yīng)求在這個時期，最具標(biāo)志性的事件是：我國新能源汽車的滲透率快速提升。
根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公開披露的數(shù)據(jù)，2020年間，全國新能源汽車的銷量僅為136.7萬輛；而到了2021年，這一數(shù)字已攀升到352.1萬輛，同比增長157.5%；2022年僅過去三個月，新能源汽車的年內(nèi)累計銷量已達(dá)到125.7萬輛，基本趕上2020年一整年的水平。
但另一方面，與迅猛增加的終端訂單量相比，原材料的產(chǎn)能擴(kuò)張顯然存在滯后性。碳酸鋰在2021年和2022年的總產(chǎn)量為63.5萬噸，年均復(fù)合增速僅達(dá)到52%。
供給端和需求端的嚴(yán)重錯配，導(dǎo)致鋰價“一騎絕塵”，瘋漲至50.25萬元/噸。一時鋰貴，引無數(shù)廠商競折腰。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2020年12月31日至2022年3月31日。Step 2 | 2022年4月至同年12月關(guān)鍵詞：高位博弈
在此期間，新能源汽車的滲透率已然登上新高度，環(huán)比增速顯著放緩。2022年4月，新能源乘用車滲透率為29.5%；12月時，進(jìn)一步升至31.8%，但總體的提升幅度呈現(xiàn)邊際收窄的態(tài)勢。
這就像是咱們小時候?qū)W的應(yīng)用題，蓄水池有進(jìn)水口和出水口各一，前者的水流速度快于后者，水滿外溢只是時間問題。至此，下游企業(yè)的庫存積壓塵埃落定。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會
Step 3 | 直至2023年4月底關(guān)鍵詞：供過于求
生產(chǎn)端得到大幅提振，但產(chǎn)成品又有點兒過剩。2022年，中國的碳酸鋰已產(chǎn)出54萬噸，但按照全年的電池產(chǎn)量來算，實際只需要約52萬噸原料。
與此同時，曾經(jīng)十分火熱的新能源車也不太好賣。今年1月，新能源汽車當(dāng)月銷量出現(xiàn)自2020年末以來的首次同比負(fù)增。數(shù)據(jù)來源：SMM、Wind。
整車銷售遇冷，中游廠商紛紛去庫存，這樣的“寒意”也傳導(dǎo)給了上游的鋰礦廠，并最終體現(xiàn)在鋰價上。
數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2022年8月31日至2023年4月30日。復(fù)盤完畢！客官們可能想問：經(jīng)過此番大起與大落，鋰價終于要觸底反彈了嗎？這對基金投資有何幫助？
富二想說，鋰價的這一波大反擊，在某種程度上反映出市場在過度悲觀后的預(yù)期修復(fù)。
新能源汽車的銷量回暖，4月新能源汽車的銷量同比增速大幅回暖，錄得112.8%，在銷售增長支持下，復(fù)蘇帶動包括動力電池、碳酸鋰在內(nèi)的新能源產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期回升。數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今天收盤，新能源指數(shù)整體市盈率處于近三年以來的1.96%分位，估值吸引力突出。展望后市，當(dāng)下或許不失為客官們開始留意相關(guān)投資機(jī)會的窗口期。
投資有風(fēng)險,基金投資需謹(jǐn)慎。在投資前請投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評,并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。
