公募基金ESG評(píng)價(jià)專(zhuān)題研討會(huì)在北京成功舉行

文 | 張生婷

編輯 | 郭楠

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)持續(xù)推進(jìn)，ESG不僅成為上市公司的必答題，同時(shí)已經(jīng)逐漸融入投融資兩端，越來(lái)越多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)將ESG評(píng)級(jí)納入投研體系，公募基金更是其中的先行者。但能夠看到，中國(guó)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在ESG方面仍處于摸索和試驗(yàn)階段，ESG投資在海外狂飆的同時(shí)面臨著多重考驗(yàn)。

如何跟蹤評(píng)價(jià)公募基金ESG實(shí)力？為打造更科學(xué)的公募基金ESG評(píng)價(jià)體系，聆聽(tīng)業(yè)內(nèi)真實(shí)聲音，圍繞公募基金ESG評(píng)價(jià)的專(zhuān)題研討會(huì)近日在北京成功舉行，本次活動(dòng)由《財(cái)經(jīng)》讀數(shù)主辦。

“公募基金ESG評(píng)價(jià)有助于投資者識(shí)別ESG產(chǎn)品，幫助投資者選擇投資標(biāo)的，同時(shí)對(duì)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)可能也會(huì)有一定的幫助?！眹?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長(zhǎng)張承惠在研討會(huì)上表示。

在研討會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院高級(jí)學(xué)術(shù)顧問(wèn)、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸詳細(xì)介紹了ESG評(píng)價(jià)體系研究成果及展望；來(lái)自易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、摩根資產(chǎn)、南方基金、博時(shí)基金、富達(dá)基金、興證全球基金等公募的ESG負(fù)責(zé)人分享了在投研中ESG的本土實(shí)踐和探索；上海財(cái)經(jīng)大學(xué)富國(guó)ESG研究院秘書(shū)長(zhǎng)郭峰以及來(lái)自中信證券、中信建投證券、建行托管等機(jī)構(gòu)的專(zhuān)家共同參與了討論。

ESG助力公募基金高質(zhì)量發(fā)展

“ESG投資是大勢(shì)所趨。隨著國(guó)際資本加速流入可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，ESG投資已成為國(guó)際市場(chǎng)的主流投資策略之一，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也迅速擴(kuò)張。從戰(zhàn)略布局、產(chǎn)品設(shè)計(jì)到投資配置，近兩年國(guó)內(nèi)很多基金公司都非常重視ESG。”張承惠表示。

“后疫情時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致企業(yè)所面臨的不確定性因素增加，投資者開(kāi)始追求在投資中體現(xiàn)個(gè)人理念和價(jià)值觀。當(dāng)前投資者需要在市場(chǎng)動(dòng)蕩中重新平衡投資組合，因此相比于傳統(tǒng)基金，對(duì)可持續(xù)發(fā)展投資基金的偏好呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。”施懿宸表示。

可以看到，在國(guó)際組織、各國(guó)政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)、市場(chǎng)參與主體的共同參與和推動(dòng)下，逐漸形成了以資產(chǎn)委托機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)受托機(jī)構(gòu)、金融中介、第三方專(zhuān)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)為主體的全球的ESG投資生態(tài)體系，并日益豐富和完善。

蓬勃發(fā)展的同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)。

“ESG投資的短期回報(bào)率不高，如何平衡短期收益和長(zhǎng)期收益，對(duì)ESG基金的挑戰(zhàn)比較大，要考驗(yàn)基金公司和投資者愿不愿意為長(zhǎng)期利益付出短期代價(jià)?！?張承惠表示。

施懿宸分析認(rèn)為，挑戰(zhàn)主要集中于三個(gè)方面。一是ESG評(píng)級(jí)體系和評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)缺乏統(tǒng)一性。缺乏統(tǒng)一的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)將降低企業(yè)ESG評(píng)級(jí)結(jié)果的準(zhǔn)確性和可比性，而缺乏統(tǒng)一的行業(yè)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)對(duì)投資方向造成困擾，給ESG公募基金經(jīng)理和市場(chǎng)參與者的投資決策帶來(lái)不確定性。

二是與ESG相關(guān)基金的監(jiān)管和政策仍然不夠完善。國(guó)內(nèi)ESG信息披露監(jiān)管環(huán)境相對(duì)比較寬松，ESG披露的數(shù)量、準(zhǔn)確性和透明性不高，ESG公募基金亟待更完善的政策監(jiān)管。

三是ESG公募基金管理人和市場(chǎng)參與者對(duì)ESG的認(rèn)知不足。ESG公募基金需要對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期關(guān)注和持久的介入，對(duì)基金團(tuán)隊(duì)和投資者都提出了更高的要求。

公募基金ESG評(píng)級(jí)箭在弦上

隨著公募基金在ESG領(lǐng)域的實(shí)踐和探索，構(gòu)建本土化、系統(tǒng)性、普適性的公募基金ESG評(píng)級(jí)體系從行業(yè)發(fā)展、為投資者服務(wù)等層面均有著重要意義。

施懿宸認(rèn)為，公募基金ESG評(píng)價(jià)體系可以引導(dǎo)投資人負(fù)責(zé)任投資、鑒別公募基金ESG風(fēng)格漂移，為投資者鑒別高質(zhì)量投資標(biāo)的提供依據(jù)，促進(jìn)基金公司可持續(xù)盡職調(diào)查，推動(dòng)資產(chǎn)管理行業(yè)深化改革。

施懿宸同時(shí)建議，首先，構(gòu)建與國(guó)際體系接軌的本土化公募基金ESG評(píng)級(jí)體系，助力投資者更好地評(píng)估公募基金ESG表現(xiàn)情況；其次，完善ESG公募基金標(biāo)準(zhǔn)體系和運(yùn)行機(jī)制，對(duì)ESG公募基金的治理結(jié)構(gòu)，決策程序，資金投向，后續(xù)披露等步驟做出明確規(guī)定，加強(qiáng)ESG公募基金監(jiān)管和審計(jì)的相關(guān)運(yùn)行機(jī)制，同時(shí)完善ESG基金管理者的相關(guān)績(jī)效考核與懲罰機(jī)制；最后，提高基金經(jīng)理和市場(chǎng)參與者對(duì)ESG的理解和運(yùn)用，加強(qiáng)對(duì)ESG相關(guān)知識(shí)的培訓(xùn)和教育，培養(yǎng)ESG投資實(shí)力，進(jìn)一步提升ESG公募基金的可持續(xù)性。

郭峰認(rèn)為，公募基金ESG評(píng)價(jià)或研究需要從投資者角度出發(fā)，不同投資者的行為不同，如果有投資者畫(huà)像性的描述會(huì)非常有意義。

“公募基金ESG評(píng)級(jí)是一個(gè)很有效的工具，有助于避免漂綠和劣幣驅(qū)逐良幣的問(wèn)題，但怎么和業(yè)績(jī)結(jié)合起來(lái)，還需要探討和優(yōu)化?！?/strong>嘉實(shí)基金ESG研究部負(fù)責(zé)人韓曉燕認(rèn)為，“不管是不是ESG主題基金，整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)在決策過(guò)程中都應(yīng)該參考ESG理念和相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)完善投資邏輯，掃除盲點(diǎn)。如果是帶有ESG標(biāo)簽的基金和組合，要求就應(yīng)該更高，在投資范圍、業(yè)績(jī)基準(zhǔn)、策略融合等核心要素方面都應(yīng)該有更嚴(yán)格和客觀的指標(biāo)體系來(lái)保證執(zhí)行。”

具體到方法論，易方達(dá)基金ESG研究主管魏亦希認(rèn)為，評(píng)價(jià)基金公司的ESG表現(xiàn)，不僅要看基金產(chǎn)品底層資產(chǎn)的數(shù)字表象，還要看基金公司的團(tuán)隊(duì)架構(gòu)、機(jī)制等?！霸贓SG投資理念下，整個(gè)團(tuán)隊(duì)流程方法制度穩(wěn)定后，基金經(jīng)理的行為和操作都會(huì)有一個(gè)大的方向，不會(huì)存在風(fēng)格漂移的問(wèn)題?！?/p>

從外資公募基金的角度來(lái)看，富達(dá)基金ESG負(fù)責(zé)人胡婧敏表示，公募基金ESG評(píng)價(jià)體系有助于大家識(shí)別ESG基金產(chǎn)品，幫助投資者選擇更好的標(biāo)的。摩根資產(chǎn)管理中國(guó) ESG業(yè)務(wù)總監(jiān)張大川表示，可以綜合第三方機(jī)構(gòu)的公募基金ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)設(shè)計(jì)和優(yōu)化自己的產(chǎn)品管理流程。