3月份的時候，寫了一篇有關(guān)新能源的文章《現(xiàn)在、立刻、馬上買入新能源》，如今的情況，雖然新能源3-6月份一直在下跌，但是觀點沒有太大問題。

當(dāng)時，新能源有過一波反彈，但是文章中也說只是反彈而已，并建議大家重點關(guān)注儲能、充電樁和電網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域，過去幾個月，充電樁的表現(xiàn)最好，儲能和電網(wǎng)表現(xiàn)都還不錯，至少比大盤強許多，光伏依然最拉跨的部分。

如今，中證新能距離3月份又下跌了不少，行業(yè)的估值水平也在低位，那么這個時候是不是該抄底了呢？

實際上，當(dāng)前新能源的估值的確很便宜，而且新能源是景氣周期，需求依然維持正增長，不管是風(fēng)電也好，儲能也罷，光伏也行，新的裝機量都在增長，甚至是超預(yù)期的。

7月20日，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華在光伏行業(yè)2023年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢展望研討會上表示，將2023年中國光伏新增裝機預(yù)測由95-120GW上調(diào)至120-140GW。

但是，現(xiàn)在的問題是，由于2022年以來的產(chǎn)業(yè)擴張，整個行業(yè)呈現(xiàn)供需雙強的局面，其中供給大于需求。以工業(yè)硅為例，今年以來價格大幅下跌，壓低了產(chǎn)業(yè)鏈整體的利潤。

年初市場猜想的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部利潤重新分配，并沒有出現(xiàn)，而是出現(xiàn)了全行業(yè)的利潤收縮。這主要是由于2022年以來，由于供不應(yīng)求，整個產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)了非正常的超額利潤，帶來高點太高的問題。

但是，現(xiàn)在行業(yè)的估值水平的確是低。比如龍頭隆基綠能的市盈率只有15倍，寧德時代也只有24倍。

雖然光伏企業(yè)的利潤可能會繼續(xù)下降，從而拓寬市盈率，但從長期來看，自從光伏進入平價以下，且隨著技術(shù)的不斷進步，光伏成本不斷降低，光伏行業(yè)相比較傳統(tǒng)火電，已經(jīng)有明顯的成本優(yōu)勢，長期景氣度向上。

目前的問題是市場朝前擴充產(chǎn)能所帶來的過剩問題，但是在下一輪需求周期來臨之后，行業(yè)利潤將重新回歸上行周期。

就當(dāng)前來看，盡管新能源估值水平相對較低，但由于宏觀環(huán)境總體走弱，行業(yè)景氣度進入周期性下行階段，行業(yè)利潤率在下降，股價已經(jīng)處在底部區(qū)域，但缺乏上行動力。

現(xiàn)在市場對待新能源有點糾結(jié)，便宜吧很便宜，但是就當(dāng)前的位置，便宜的不僅僅有新能源，醫(yī)藥，消費，軍工等行業(yè)都很便宜，如果宏觀基本面改善，都得漲。

但短期，新能源怕只能跟隨大盤波動，行業(yè)本身缺乏結(jié)構(gòu)性的上行動力，甚至有肯定會因大環(huán)境的關(guān)系下行。

從行業(yè)本身的周期性來看，新能源自2020年以來，行業(yè)經(jīng)歷了3年的持續(xù)增長，2022年中以來開始大下跌，行業(yè)的反轉(zhuǎn)需要需求端的大踏步。

未來有兩個動力，一是產(chǎn)業(yè)鏈價格的普遍下跌以后，提高了光伏項目的投資收益率，引導(dǎo)資金進入這個市場。二是宏觀基本面的改善，帶動投資情緒的上升以及估值的修復(fù)。

如今，不管哪一個，都還不夠。

簡單來說，現(xiàn)在的新能源，食之無味，棄之可惜。

當(dāng)然，結(jié)構(gòu)性的機會還是有的，比如光伏新技術(shù)，但這種機遇會不是大多數(shù)人能把握的。