編者按：ESG年報解讀為搜狐財經及價值公司100聯(lián)合發(fā)起的針對各公司ESG報告披露情況的解讀專欄。

參考上交所《上市公司治理準則》、港交所《環(huán)境、社會及管治守則》等文件，搜狐財經迭代完善各行業(yè)ESG星級測評體系標準，并以最新標準為依托，以2022年公司ESG報告為主要數據來源，對公司2022年環(huán)境資源、社會責任及公司管治進行了評價。

本文為“中國金茂”篇。

專注于碳中和債的金茂都獲得了什么

2022年，中國金茂環(huán)境、社會及管治（ESG）治理架構與完善的管理體系逐漸完善，ESG管理與實踐水平也多次獲得國內外權威機構認可，包括MSCI ESG評級躍升至BBB級，獲評全球房地產可持續(xù)評估體GRESB綠色三星級，以及被納入新推出的“恒生氣候變化1.5℃目標指數”。

其中最值得關注的一點是，中國金茂憑借ESG管理中對綠色建筑的建設和對商業(yè)地產運營的熟悉，不僅在2022年內完成發(fā)行了額度高達87.08億元的全國最大單碳中和CMBS債券，以及全國首單碳中和寫字樓類REITs，還在2023年以上海金茂大廈為底層資產，發(fā)行了百億碳中和債券的首期，規(guī)模為35.01億元。

雖然中國金茂進入綠色債券的時間相對于其他房企較晚，但公司始終專注于碳中和債領域。2022年以來，公司共發(fā)行3筆綠色債券，均為碳中和債券，總計融資134.8億元，從市場發(fā)行成本來看，綠色債券較同類型債券成本優(yōu)勢明顯，而碳中和債的成本優(yōu)勢表現優(yōu)于整體綠色債券。

除成本優(yōu)勢以外，作為一家央企上市房企，中國金茂發(fā)行綠色債券對于引導社會資本投入綠色產業(yè)，有極其重要的作用。同時，綠色債券可以促使企業(yè)關注綠色建筑項目，并從中尋找更有回報的運作模式。

從這個角度看，中國金茂發(fā)行碳中和ABS，首先能依靠底層資產強大的物業(yè)屬性，持續(xù)帶回不菲的現金流；其次，ABS融資的債務期限更長，有利于優(yōu)化中國金茂的債務結構。最后，在會計操作上，資產證券化產品通常會被計入“長期應付款”或“其他非流動資產”等科目，能夠降低中國金茂的凈負債率水平。

通過以上分析，中國金茂主要選擇碳中和ABS作為其商業(yè)地產項目融資的方式，對其融資成本控制、企業(yè)形象宣傳和債務結構優(yōu)化均有不錯的效果。

在最近一期房地產ESG測評榜單中，中國金茂獲得總榜第五的成績。（詳見價值榜|中國上市房企ESG星級榜：保龍湖萬碧列前四，國資背景房企霸榜）

以下為搜狐財經依托測評模型，對中國金茂2022年環(huán)境資源、社會責任及公司管治進行的詳細評價：

環(huán)境資源（E）：100%新建項目達到綠色建筑標準，能耗及用水量有所上漲

在環(huán)境資源維度下，搜狐財經重點關注中國金茂在綠色建筑方面的成果。

在這方面，2022年，中國金茂參與包括超低能耗建筑、凈零能耗建筑等被動式建筑認證，覆蓋住宅、寫字樓、商業(yè)、學校等多個業(yè)態(tài)，100%新建項目達到綠色建筑標準，實現了建筑設計節(jié)能審圖全覆蓋。公司在綠色建筑資訊、綠色建筑科技、智慧能源等綠色業(yè)務領域年度營業(yè)收入約9.88億元。

資料來源：中國金茂2022年度社會責任暨環(huán)境、

社會及治理（ESG）報告

此外，中國金茂關于綠色建筑的目標也十分明晰，2023年至2025年，累計獲取不少于15個高星級綠色建筑認證與標識，高星級綠色建筑項目開發(fā)量比例逐年增長。

社會責任（S）：住宅客戶滿意度達91%，重視供應鏈ESG風險的管理

在社會責任維度下，搜狐財經重點關注中國金茂的供應鏈管理方面。

中國金茂對于供應鏈可持續(xù)發(fā)展管理分為四大環(huán)節(jié)：準入管理-評估檢查-懲罰機制-溝通機制。

在準入管理環(huán)節(jié)，中國金茂將供應商ESG表現作為審查內容之一，對存在ESG相關負面信息的供應商取消入庫及投標資格，包括但不限于環(huán)境影響、職業(yè)安全健康、勞工與人權、商業(yè)道德等。

在懲罰機制環(huán)節(jié)，針對履約不合格的供應商，包括對環(huán)境產生重大負面影響、發(fā)生重大安全生產事故及存在質量隱患的供應商予以清退。報告期內，59家供應商被列為不合格供方，5家被加入黑名單。

資料來源：中國金茂2022年度社會責任暨環(huán)境、

社會及治理（ESG）報告，搜狐財經整理

公司管治（G）：綠色金融發(fā)展迎來巨大創(chuàng)新，未披露納稅額等信息

在公司治理維度下，搜狐財經重點關注中國金茂的未來發(fā)展方面。

中國金茂積極推進綠色金融，暢通綠色建筑融資渠道，推動公司綠色可持續(xù)發(fā)展。2022年，中國金茂分別發(fā)行最大規(guī)模碳中和CMBS產品和全國首單碳中和寫字樓類REITs，兩個產品均創(chuàng)下發(fā)行紀錄，為創(chuàng)造更加環(huán)保和可持續(xù)的建筑環(huán)境提供堅實的金融基礎。

資料來源：中國金茂2022年度社會責任暨環(huán)境、

社會及治理（ESG）報告，搜狐財經整理

綜上所述，中國金茂在本次ESG測評中，取得環(huán)境維度第5名、社會維度第8名、治理維度第2名，總榜第5名的成績。

出品 | 搜狐財經

研究員 | 張子豪

運營編輯 | 高翌鑫

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