【核心觀點(diǎn)】

2022年12月周訂單跟蹤：12月第2周（12.8-12.14）9家車企新增訂單9.0-10.0萬輛，新增訂單較11W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌增幅較大。12月第2周，本周的訂單及交付表現(xiàn)較12W1大幅改善，尤其新增訂單的回升態(tài)勢(shì)更為明顯。在經(jīng)歷第一周的滑坡后，終端需求隨消費(fèi)逐步回暖而逐漸釋放，生產(chǎn)端積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)及時(shí)調(diào)整，本周實(shí)現(xiàn)交付回升，全力完成本月交付目標(biāo)。最后幾周，新能源補(bǔ)貼政策的退坡、來年漲價(jià)以及部分車企推出的“保價(jià)措施”等優(yōu)惠政策的刺激效果有望伴隨主要城市疫情狀況的改善而再次體現(xiàn)，結(jié)合12月前2周實(shí)際情況，全月訂單和交付量預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。看好國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】；建議關(guān)注【小鵬汽車】、【蔚來汽車】。

【正文】

1.2022年12月新能源汽車新增訂單跟蹤

1.1周度訂單跟蹤：本周訂單回落，自主品牌表現(xiàn)穩(wěn)健

天風(fēng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)訪問60位汽車從業(yè)人員，在12月單周問卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集71份樣本進(jìn)行系統(tǒng)梳理。本周問卷調(diào)查中共訪問9家車企，根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

2022年12月第2周（12.8-12.14）周訂單跟蹤：9家車企新增訂單9.0-10.0萬輛，新增訂單較11W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌增幅較大。

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第2周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比11月同期-30％至-40％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第2周新增訂單8.0-9.0萬輛，相比11月同期+20％至+30％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第2周新增訂單0-0.5萬輛，相比11月同期-25％至-15％。

1.2. 12月訂單預(yù)測(cè)：新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛，環(huán)比11月+11％至+16％

2022年12月訂單預(yù)測(cè)：根據(jù)12月前兩周訂單表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企12月新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛之間，環(huán)比11月+11％至+16％，年底為傳統(tǒng)購(gòu)車旺季，雖面臨全國(guó)多地疫情反復(fù)的挑戰(zhàn)，全月預(yù)計(jì)環(huán)比雙位數(shù)增長(zhǎng)。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：12月訂單預(yù)計(jì)4.0-5.0萬輛，較11月+40％至+50％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：12月訂單預(yù)計(jì)31.0-32.0萬輛，較11月8％至+17％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：12月訂單預(yù)計(jì)0-0.5萬輛，較11月-40％至-30％。

12月為傳統(tǒng)購(gòu)車旺季，疊加補(bǔ)貼退坡以及來年漲價(jià)等因素影響，對(duì)年底訂單有一定刺激作用。但考慮到當(dāng)前疫情影響，或?qū)⒉糠譀_抵需求增量，隨著全國(guó)各地疫情防控政策逐步優(yōu)化，初期客流量回升進(jìn)程較緩慢，訂單預(yù)測(cè)將實(shí)時(shí)調(diào)整。從前2兩周的數(shù)據(jù)來看，訂單呈現(xiàn)周度改善態(tài)勢(shì)， 12月全月訂單預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

1.3. 周訂單結(jié)構(gòu)：A0-B級(jí)車訂單占比有所提升

從車型結(jié)構(gòu)看，本周9家車企的新增訂單中，A0-B級(jí)車訂單占比有所提升。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

12月第2周（12.8-12.14）的新增訂單中：A00級(jí)新增訂單0.6-1.0萬輛，A0級(jí)新增訂單1.3-1.6萬輛，A級(jí)新增訂單4.3-4.8萬輛，B級(jí)新增訂單1.3-2.0萬輛，C級(jí)新增訂單0.8-1.3萬輛。A00-A級(jí)車新增訂單共計(jì)6.2-7.4萬輛。

本周訂單數(shù)較12W1增幅較多，并且在結(jié)構(gòu)上更向中間聚攏，A0-B級(jí)車占比提升，A00級(jí)車占比下降，C級(jí)車占比持平。

2.2022年12月新能源車銷量前瞻預(yù)測(cè)

2.1. 周度交付量跟蹤：交付加速， 自主品牌周度持續(xù)改善

2022年12月第2周（12.8-12.14）交付量跟蹤：9家車企交付合計(jì)8.0-9.0萬輛，交付較11W2環(huán)比 +4％至+9％，4家車企交付環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌環(huán)比增幅較大，新勢(shì)力較上月同期微降。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：第2周交付0.5-1.0萬輛，相比11月同期-10％至0％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：第2周交付7.0-8.0萬輛，相比11月同期+5％至+15％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：第2周交付0-0.5萬輛，相比11月同期-10％至0％。

2.2 12月交付預(yù)測(cè)：交付量有望達(dá)38-39萬輛，環(huán)比11月增加15％至20％

2022年12月交付預(yù)測(cè)：根據(jù)12月前2周交付表現(xiàn)，預(yù)計(jì)9家車企12月交付量有望達(dá)到38-39萬輛，相比11月+15％至+20％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢(shì)力（調(diào)研合計(jì)3家）：12月預(yù)計(jì)交付合計(jì)5.0-6.0萬輛，較11月+55％至+65％。

自主品牌（調(diào)研合計(jì)5家）：12月預(yù)計(jì)交付合計(jì)32.0-33.0萬輛，較11月+10％至+20％。

合資品牌（調(diào)研合計(jì)1家）：11月預(yù)計(jì)交付合計(jì)0-0.5萬輛，較11月-30％至-20％。

本月各家車企進(jìn)入最后的交付倒計(jì)時(shí)，疫情反復(fù)或?qū)?dǎo)致生產(chǎn)線減員、門店人員減少、相關(guān)交付手續(xù)辦理延遲，或?qū)⒂绊懽詈笠粋€(gè)月的交付量，本月交付量預(yù)測(cè)將隨著各地疫情發(fā)展情況做適時(shí)調(diào)整。12W2的交付呈現(xiàn)周度改善態(tài)勢(shì)，各家車企面對(duì)疫情擾動(dòng)調(diào)整較快，迅速應(yīng)對(duì)，根據(jù)前2周的交付完成量，目前并未調(diào)整本月交付目標(biāo)，12月全月交付量有望雙位數(shù)增長(zhǎng)。

2.3. 周交付結(jié)構(gòu)：A0和B級(jí)車交付及占比均提升

從車型結(jié)構(gòu)來看，9家車企中A0和B級(jí)車交付及占比較12W1均提升，A級(jí)車占比較12W1持平。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

12月第2周（12.8-12.14）交付車型中：A00級(jí)交付0.5-0.9萬輛，A0級(jí)交付1.0-1.3萬輛，A級(jí)交付3.7-4.2萬輛，B級(jí)交付1.2-1.9萬輛，C級(jí)交付0.6-1.1萬輛。A00-A級(jí)車交付共計(jì)5.2-6.4萬輛。

相較11W1，本周交付量較11W2級(jí)12W1均有所改善，A0-B級(jí)車交付量較12W1提升幅度超30％，A0 和B級(jí)車占比亦有所提升，A級(jí)車交付占比較上周持平，A00 和C級(jí)車占比略有下降。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 12月第2周訂單、交付跟蹤及前瞻

在對(duì)9家車企相關(guān)渠道專家進(jìn)行的調(diào)查問卷及研判后，總結(jié)如下：

周訂單跟蹤：12月第2周（12.8-12.14）9家車企新增訂單9.0-10.0萬輛，新增訂單較11W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌增幅較大。

月訂單預(yù)測(cè)：9家車企12月新增訂單有望達(dá)到36.0-37.0萬輛之間，環(huán)比11月+11％至+16％。

周交付跟蹤：12月第2周（12.8-12.14）9家車企交付合計(jì)8.0-9.0萬輛，交付較11W2環(huán)比 +4％至+9％，4家車企交付環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌環(huán)比增幅較大，新勢(shì)力較上月同期微降。

月銷量預(yù)測(cè)：9家車企12月交付量有望達(dá)到38-39萬輛，相比11月+15％至+20％。

3.2. 投資建議

12月第2周，本周的訂單及交付表現(xiàn)較12W1大幅改善，尤其新增訂單的回升態(tài)勢(shì)更為明顯。在經(jīng)歷第一周的滑坡后，終端需求隨消費(fèi)逐步回暖而逐漸釋放，生產(chǎn)端積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)及時(shí)調(diào)整，本周實(shí)現(xiàn)交付回升，全力完成本月交付目標(biāo)。最后幾周，新能源補(bǔ)貼政策的退坡、來年漲價(jià)以及部分車企推出的“保價(jià)措施”等優(yōu)惠政策的刺激效果有望伴隨主要城市疫情狀況的改善而再次體現(xiàn)，結(jié)合12月前2周實(shí)際情況，全月訂單和交付量預(yù)計(jì)有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

推薦國(guó)內(nèi)自主品牌【比亞迪】、【廣汽集團(tuán)】、【長(zhǎng)安汽車】、【吉利汽車】、【長(zhǎng)城汽車】，造車新勢(shì)力【理想汽車】；建議關(guān)注【小鵬汽車】、【蔚來汽車】。

本文源自券商研報(bào)精選