6月26日，國際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）公布有史以來首套全球ESG報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，為各地區(qū)的公司披露統(tǒng)一的氣候和可持續(xù)性信息鋪平了道路，此舉堪稱ESG投資領(lǐng)域的里程碑事件。

新規(guī)對(duì)公司社會(huì)、環(huán)境和治理風(fēng)險(xiǎn)披露作出了更詳細(xì)的規(guī)定，將于2024年1月1日后生效。

ISSB公布首套全球ESG報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

ISSB歷時(shí)18個(gè)月終于公布有史以來首套全球ESG報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)有兩項(xiàng)，分別為IFRS S1和IFRS S2——《可持續(xù)發(fā)展相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露的一般要求》（General Requirements for Disclosure of Sustainability-related Financial Information）和《氣候相關(guān)信息披露》（Climate-related Disclosures）。

前者規(guī)定企業(yè)需要披露與可持續(xù)發(fā)展有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的重要信息，包括其治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)績以及行業(yè)特定信息；后者規(guī)定了與氣候相關(guān)的直接風(fēng)險(xiǎn)，以及轉(zhuǎn)型期的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

兩項(xiàng)信披標(biāo)準(zhǔn)將于2024年1月1日之后的年度報(bào)告期生效，這意味著第一批采用該標(biāo)準(zhǔn)的報(bào)告將在2025年發(fā)布。

ISSB公布的首套全球ESG信息披露框架，將影響企業(yè)在財(cái)報(bào)中披露的內(nèi)容，包括氣候變遷如何影響其業(yè)務(wù)，也借此防止企業(yè)“洗綠”。

華爾街見聞ESG專欄曾在去年的文章中提及，ESG風(fēng)潮下，濫用概念、陽奉陰違的“洗綠”行為也在世界范圍內(nèi)泛濫。

例如，2021年年初，歐盟委員會(huì)首次公布了一項(xiàng)聚焦于“洗綠”的網(wǎng)絡(luò)掃描數(shù)據(jù)。該掃描分析了服裝、化妝品、家用設(shè)備等不同行業(yè)在歐盟地區(qū)的線上營銷，結(jié)果顯示有42%的產(chǎn)品環(huán)保聲明涉嫌夸大或欺騙。

而在ISSB的信息披露框架下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和投資者能夠更容易地識(shí)別“洗綠”行為。

具體來看，ISSB框架要求：

1）可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的信息披露

實(shí)體用于監(jiān)測(cè)、管理和監(jiān)督可持續(xù)性相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)的治理過程、控制和程序；

實(shí)體管理與可持續(xù)性相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的戰(zhàn)略；

該實(shí)體用于識(shí)別、評(píng)估、優(yōu)先處理和監(jiān)測(cè)與可持續(xù)性有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的程序；

該實(shí)體在與可持續(xù)性相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇方面的表現(xiàn)，包括在實(shí)現(xiàn)該實(shí)體已設(shè)定的或法律或法規(guī)要求的任何目標(biāo)方面的進(jìn)展。

2）氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)披露

該實(shí)體用于監(jiān)測(cè)、管理和監(jiān)督與氣候有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的治理過程、控制和程序；

該實(shí)體管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的戰(zhàn)略；

該實(shí)體用于識(shí)別、評(píng)估、優(yōu)先處理和監(jiān)測(cè)與氣候有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇的程序，包括這些程序是否以及如何被納入該實(shí)體的整體風(fēng)險(xiǎn)管理程序并為其提供信息；

該實(shí)體在氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇方面的表現(xiàn)，包括實(shí)現(xiàn)其設(shè)定的任何氣候相關(guān)目標(biāo)的進(jìn)展，以及法律或法規(guī)要求其實(shí)現(xiàn)的任何目標(biāo)。

有分析人士指出，ISSB的新規(guī)作出了較多妥協(xié)。

根據(jù)此次公布的信披標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)可以在新規(guī)生效首年僅披露氣候相關(guān)信息即IFRS S2，到第二年再遵循IFRS S1的要求，且在第一年也不需要披露其供應(yīng)商和客戶的溫室氣體排放量。如果企業(yè)目前沒有能力或資源提供定量信息，也可以提供氣候風(fēng)險(xiǎn)或機(jī)遇的定性財(cái)務(wù)影響。

此外，ISSB信披框架也不要求企業(yè)遵守雙重重要性標(biāo)準(zhǔn)。

在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告領(lǐng)域，重要性原則分為單一重要性（single materiality) 和雙重重要性（double materiality）。其中，單一重要性是指基于由外到內(nèi)對(duì)重要性進(jìn)行定義，只考慮環(huán)境和社會(huì)議題對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)基線產(chǎn)生的影響；雙重重要性同時(shí)從由內(nèi)到外角度和由外到內(nèi)角度兩個(gè)維度來衡量議題的重要程度，既要考慮環(huán)境和社會(huì)議題對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響，也要考慮企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)對(duì)外界環(huán)境和社會(huì)的影響。

IFRS S1及S2均不要求企業(yè)披露其對(duì)周圍世界的環(huán)境或社會(huì)影響。

統(tǒng)一的信披標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)全球投資者意味著什么？

聯(lián)合國的附屬團(tuán)隊(duì)在2004年首次提出ESG一詞，十幾年過去來，ESG已成為兆億美元級(jí)別的生意。2022年，全球ESG基金總規(guī)模已達(dá)2.497萬億美元。

然而，在ISSB本次推出的新框架之前，尚無一個(gè)統(tǒng)一的國際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)全球企業(yè)提交的ESG報(bào)告內(nèi)容做出要求。

近年來，多國監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在試圖推動(dòng)對(duì)ESG領(lǐng)域的監(jiān)管。根據(jù)可持續(xù)發(fā)展數(shù)據(jù)和技術(shù)公司ESG Book的統(tǒng)計(jì)，在過去十年中，全球ESG法規(guī)飆升了155%。在形式上，已有大大小小幾十個(gè)ESG相關(guān)信息披露體系，每個(gè)標(biāo)準(zhǔn)都有不同的指標(biāo)、方法和評(píng)分體系。各公司不知該用哪一套架構(gòu)披露信息，投資者不知該用何種標(biāo)準(zhǔn)衡量企業(yè)。

終于，在2021年的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第26次締約方大會(huì)（COP26）上，國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則基金會(huì)（IFRS）正式宣告成立ISSB，以解決ESG信息披露混亂無需的狀況，為投資者提供高質(zhì)量、透明、可靠和可比的ESG信息。

去年3月底，ISSB在此前的兩份樣稿基礎(chǔ)上，發(fā)布了兩份可持續(xù)發(fā)展披露準(zhǔn)則（ISDS）征求意見稿，且融合了可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)基金會(huì)（SASB）的行業(yè)披露標(biāo)準(zhǔn)要求；同時(shí)，ISSB還與全球報(bào)告倡議組織（GRI）為制定統(tǒng)一的ESG報(bào)告準(zhǔn)則達(dá)成了合作意向，將共同制定全球統(tǒng)一的ESG報(bào)告準(zhǔn)則；2022年11月，ISSB也宣布已經(jīng)啟動(dòng)“合作伙伴框架”倡議，將聯(lián)手政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、國際組織等為將來企業(yè)和投資者披露可持續(xù)發(fā)展信息提供支持。

在本周推出的披露框架，即是ISSB及其合作方工作的最新成果。ISSB的官員也在周一的發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，新信息披露框架是回應(yīng)市場(chǎng)需求的結(jié)果。

大多數(shù)投資活動(dòng)都跨越國境，因此，一致的全球數(shù)據(jù)將使投資者更容易比較他們的選擇，公司也能清楚地傳達(dá)其表現(xiàn)。

ISSB主席 Emmanuel Faber 在發(fā)布會(huì)上表示，ISSB準(zhǔn)則旨在幫助公司以穩(wěn)定、可比較和可驗(yàn)證的方式講述其可持續(xù)的故事。同時(shí)，他還強(qiáng)調(diào)，更好的可持續(xù)信息披露會(huì)帶來更好的經(jīng)濟(jì)決策。

這意味著全球范圍內(nèi)的ESG披露標(biāo)準(zhǔn)迎來新的里程碑。

當(dāng)日，GreenBiz 專欄作者 Grant Harrison 與 Faber 進(jìn)行了訪談。Faber 表示，當(dāng)前國際上關(guān)于可持續(xù)信息披露如果有相對(duì)統(tǒng)一的披露準(zhǔn)則，將進(jìn)一步提高公司之間的可比性，以便幫助投資者做出投資決策。這是投資者長期以來所渴望的，他們后續(xù)的反饋也十分重要。

ISSB副主席Sue Lloyd在周一的發(fā)布會(huì)上表示：

“（有了新的信披標(biāo)準(zhǔn)）投資者可以確信，當(dāng)他們比較公司時(shí)，他們?cè)谧鐾顿Y決定時(shí)是在一個(gè)類似的基礎(chǔ)上進(jìn)行的?！?/strong>

對(duì)于一些爭取借助低碳轉(zhuǎn)型吸引更多投資的發(fā)展中國家而言，統(tǒng)一的信披標(biāo)準(zhǔn)有著更為重大的意義。

非洲各國財(cái)政部長在去年的埃及氣候峰會(huì)前表示：

"非洲司法管轄區(qū)和公司盡早采用（ISSB信披框架）有可能吸引更多投資，并促進(jìn)非洲私營企業(yè)的發(fā)展"。

亞洲開發(fā)銀行總經(jīng)理Woochong Um也認(rèn)為，ISSB信披框架將引來更多的國際資本，促進(jìn)亞洲私營企業(yè)發(fā)展，進(jìn)一步提振亞洲資本市場(chǎng)。

多國考慮采取采取ISSB框架建立信披標(biāo)準(zhǔn)

在周一的發(fā)布會(huì)上，ISSB主席Emmanuel Faber表示，多個(gè)國家和地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)表示將考慮采取ISSB框架建立信披標(biāo)準(zhǔn)，包括澳大利亞、加拿大、日本、馬來西亞、新西蘭、尼日利亞、新加坡、英國和中國香港地區(qū)。

ISSB的信息標(biāo)準(zhǔn)為自愿性框架，該機(jī)構(gòu)無權(quán)強(qiáng)制企業(yè)遵從這套標(biāo)準(zhǔn)，是否遵從、在何種程度上遵從，要由公司所在地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定。

英國財(cái)政部長Joanna Penn在周一的發(fā)布會(huì)上表示：

“我們承諾將根據(jù)今天在這里推出的國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的英國認(rèn)可版本進(jìn)行報(bào)告?！?/strong>

香港證監(jiān)會(huì)行政總裁梁鳳儀女士也表示，香港將會(huì)深入研究ISSB所發(fā)布的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展匯報(bào)準(zhǔn)則，以便在香港以相稱的方式實(shí)踐有關(guān)準(zhǔn)則。

不過，在ESG監(jiān)管領(lǐng)域，ISSB還面臨一些競爭者。

例如，美國證交會(huì)（SEC）并不認(rèn)可ESG監(jiān)管領(lǐng)域的國際標(biāo)準(zhǔn)，而傾向于自己把握制定標(biāo)準(zhǔn)的主動(dòng)權(quán)，SEC委員甚至明確反對(duì)ISSB的設(shè)立。

去年3月份，SEC 發(fā)布了《面向投資者的氣候相關(guān)信息披露的提升和標(biāo)準(zhǔn)化》提案，參照20國集團(tuán)氣候相關(guān)金融信息披露工作組（TCFD） 框架和《溫室氣體規(guī)程》，建議在相關(guān)法規(guī)中增加氣候相關(guān)信息披露并公開征求意見。

相比ISSB的標(biāo)準(zhǔn)，SEC的提案更加看重氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響，旨在提升此類信息披露的一致性和可比性，被視為更具操作性、貼近投資者需求的披露標(biāo)準(zhǔn)。

此外，歐盟委員會(huì)也推出了《歐盟可持續(xù)報(bào)告準(zhǔn)則》，吸納的是全球報(bào)告倡議組織（GRI）標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持雙重重要性原則，從對(duì)自身財(cái)務(wù)績效的影響和對(duì)環(huán)境、社會(huì)的影響兩大維度去考慮報(bào)告應(yīng)該披露的議題和指標(biāo)。

此前，上海交大金融學(xué)院教授、ESG專家邱慈觀曾對(duì)可持續(xù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊表示，ISSB明顯是通過整合影響力較小的一些組織來壯大自己，而ISSB未來在三套標(biāo)準(zhǔn)中的競爭優(yōu)勢(shì)還不明確：

“GRI成立于1997年，GRI框架是全球適用范圍最廣的標(biāo)準(zhǔn)體系；氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD工作組）由G20轄下的金融穩(wěn)定委員會(huì)于2015年成立，其在全球共有32位理事，其中美國前紐約市長Michael Bloomberge擔(dān)任理事長。工作組2017年6月發(fā)布的《氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組建議報(bào)告》（簡稱TCFD框架）是國際上領(lǐng)頭的氣候信息披露框架。相較而言，ISSB整合的標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)相對(duì)影響力較?。ǔ闪r(shí)間短和政府背景也相對(duì)弱一些）?！?/section>

她認(rèn)為，未來國際上大概會(huì)有二至三套國際ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，這些標(biāo)準(zhǔn)相互之間會(huì)趨同、會(huì)兼容，但不會(huì)完全統(tǒng)一、完全一樣。

不過，無論如何，ISSB的信披框架仍然是ESG領(lǐng)域令人振奮的進(jìn)步。

美國銀行CEO Brian Moynihan認(rèn)為：

“ISSB正在幫助推動(dòng)自愿披露和監(jiān)管披露的融合，以實(shí)現(xiàn)ESG信披的一致性，從而使資本主義和市場(chǎng)能夠繼續(xù)關(guān)注長期、可持續(xù)的發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)我們都希望的進(jìn)步?！?/section>

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本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)獨(dú)立判斷和決策。