現(xiàn)階段，ESG受到高度關(guān)注，我認(rèn)為有幾點(diǎn)原因：

第一，2008年金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，這也構(gòu)成了全球化受到嚴(yán)重威脅的一個(gè)重要背景。全球經(jīng)濟(jì)為什么持續(xù)下行？因?yàn)榧夹g(shù)發(fā)展階段發(fā)生了變化。本世紀(jì)初，我們就發(fā)現(xiàn)了全球勞動(dòng)生產(chǎn)率的持續(xù)下降，這意味著上一輪技術(shù)革命到了尾聲，新一輪技術(shù)革命還沒(méi)有產(chǎn)生，意味著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了間歇期，各種摩擦在增大，從而導(dǎo)致了全球的變局。

下一輪技術(shù)革命在哪里？人們做過(guò)各種各樣的探討，比如說(shuō)人工智能等等，這固然可能是一個(gè)風(fēng)向，但似乎不足以比擬當(dāng)年蒸汽機(jī)、內(nèi)燃機(jī)這些制造業(yè)領(lǐng)域的革命。人工智能帶來(lái)的僅僅是信息傳輸速度的變化，而不是物理速度的變化。

后來(lái)人們發(fā)現(xiàn)，低碳經(jīng)濟(jì)是一條更加現(xiàn)實(shí)的發(fā)展路徑。低碳能夠改變?nèi)藗兊纳a(chǎn)生活方式，低碳會(huì)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心議題之一。低碳將會(huì)成為帶動(dòng)全球發(fā)展的重要工具，這已成為全球共識(shí)。

第二，從世界格局來(lái)看，目前，中美兩國(guó)之間的競(jìng)爭(zhēng)與摩擦異常激烈。但中美兩國(guó)在一個(gè)問(wèn)題上存在共識(shí)，就是碳中和。而在低碳技術(shù)上，中國(guó)與美國(guó)沒(méi)有差距，可能還具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。比如，國(guó)家電投的水光互補(bǔ)發(fā)電技術(shù)，就是一種領(lǐng)先的創(chuàng)新技術(shù)，也是一種在低碳領(lǐng)域引領(lǐng)世界發(fā)展路線的技術(shù)變革。通過(guò)這種變革，中國(guó)能夠得以捍衛(wèi)全球化、擁抱全球化。

第三，從短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，低碳也非常重要。過(guò)去十幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱是房地產(chǎn)。隨著中國(guó)發(fā)展進(jìn)入新階段，特別是人口的變化，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)從增量發(fā)展階段向存量發(fā)展階段過(guò)渡。與房地產(chǎn)相關(guān)的水泥、鋼材、家電、家裝等十幾條上下游產(chǎn)業(yè)也隨之進(jìn)入了下行階段。

如何填起這個(gè)坑？唯有低碳。中國(guó)是聯(lián)合國(guó)產(chǎn)業(yè)目錄當(dāng)中產(chǎn)業(yè)最全的國(guó)家，也是規(guī)模最大的國(guó)家，這意味著各種低碳技術(shù)都可以在中國(guó)找到應(yīng)用場(chǎng)景。規(guī)模如此之大，就有商業(yè)實(shí)現(xiàn)的可能性和可持續(xù)性。我們計(jì)算過(guò)，按照《巴黎氣侯協(xié)議》的標(biāo)準(zhǔn)，全球溫度在2025年升溫控制在2攝氏度以內(nèi)，中國(guó)只需要投資100萬(wàn)億元以上；如果溫度控制在1.5攝氏度以內(nèi)，投資至少在138萬(wàn)億元。這意味著從現(xiàn)在開(kāi)始到未來(lái)將近30年時(shí)間，每年至少投資3萬(wàn)億元。這是一個(gè)巨大的引擎，它可以助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，這也是我們非常關(guān)心ESG的全部原因。

金融機(jī)構(gòu)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的。金融機(jī)構(gòu)其實(shí)早就開(kāi)始為雙碳、為綠色發(fā)展提供各種各樣的安排。中國(guó)是最早提出綠色金融的國(guó)家，也是第一個(gè)發(fā)行綠色債券的國(guó)家。中銀國(guó)際在中國(guó)發(fā)行了大量綠色債券，是為中國(guó)企業(yè)發(fā)行債券最多的一家金融機(jī)構(gòu)。在金融市場(chǎng)，ESG做得不錯(cuò)的企業(yè)會(huì)獲得6%—11%的融資溢價(jià)，這也是金融市場(chǎng)對(duì)ESG的評(píng)價(jià)?？梢哉f(shuō)，碳排放的溢價(jià)空間就是ESG。

歐盟規(guī)定，2027年起將出臺(tái)新的碳排放標(biāo)準(zhǔn)，并將對(duì)不達(dá)標(biāo)的企業(yè)征收碳稅，從利益上來(lái)說(shuō)，ESG的推廣不僅僅是企業(yè)微觀層面的管理問(wèn)題，在金融方面它是一個(gè)衡量標(biāo)準(zhǔn)和行為規(guī)范。這就為未來(lái)金融與產(chǎn)業(yè)、企業(yè)，特別是央企進(jìn)行更多合作打開(kāi)了空間。

（演講者曹遠(yuǎn)征系中銀國(guó)際控股有限公司研究公司董事長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員，本文轉(zhuǎn)自9月4日企業(yè)觀察報(bào)，歡迎關(guān)注人大重陽(yáng)新浪微博:@人大重陽(yáng),微信公眾號(hào):rdcy2013）