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文 | 銀行螺絲釘 （轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）
有朋友問，最近看到新能源指數(shù)下跌了不少，當前進入低估了嗎，可以開始定投了嗎？
指數(shù)有不同的分類。? 像我們常見的滬深300、中證500等，屬于寬基指數(shù)。? 紅利、價值等指數(shù)，屬于策略指數(shù)。? 而新能源指數(shù)，屬于主題性質的指數(shù)。
新能源的覆蓋范圍比較廣泛。從上游的礦產(chǎn)（材料），到下游的新能源車（可選消費），都有相關品種。
目前新能源對應的指數(shù)，主要是中證新能源指數(shù)，代碼為399808。這個指數(shù)，從1000點起步，基準日期為2011年12月31日。
中證新能源指數(shù)包括了相關領域的80只成分股，涉及到的領域主要有：（1）可再生能源（核能、風能、太陽能、頁巖氣、生物質能、地熱能、潮汐能）（2）新能源應用（3）新能源存儲（4）新能源交互設備等相關行業(yè)
從行業(yè)分布上來看，截至2023年9月21日，新能源指數(shù)覆蓋的行業(yè)及占比情況如下：? 38.16%的工業(yè)? 26.39%的信息技術? 26.00%的材料? 9.46%的公用事業(yè)
從中也可以看出，中證新能源指數(shù)中，含有的新能源車的股票相對較少。像汽車、家電這些屬于可選消費行業(yè)，在新能源指數(shù)中的占比很低。
從成立以來，新能源指數(shù)一共經(jīng)歷了兩輪牛熊市。? 第一輪牛熊市：2012年到2018年底? 第二輪牛熊市：2019年至今（2023年9月）
接下來，我們來詳細了解下這兩輪牛熊市的情況～
2012年初，新能源指數(shù)剛成立那會兒，A股市場整體處于熊市階段。一直到2014年年中，大盤都比較低迷。這幾年里，新能源也比較低迷，整體上并沒有漲太多。
到了2014年下半年，由于連續(xù)、密集的降息，大盤開始強勢反彈。2015年年中，A股市場整體達到了1星級泡沫階段。
新能源指數(shù)也一路上漲，從最低的700點，上漲到了最高的3121點。在這一輪牛市里，新能源指數(shù)的漲幅超過4倍。估值也達到了歷史最高水平。
不過，物極必反。
2015年下半年，A股市場泡沫破裂，大盤一路向下。新能源也開始不斷下跌，從3121點，一路跌到2018年底的1071點，下跌66%，幾乎回到了2012、2013年的水平。
2018年底，是A股5星級。
很多成長風格的品種，包括新能源、醫(yī)藥等，都在當時達到了歷史最低估值。
2019-2021年，新能源迎來了新的一輪牛市。這得益于兩方面的因素。
一方面，這幾年是成長風格的牛市，價值、紅利等指數(shù)則大幅跑輸市場。新能源作為成長風格的典型代表，自然也搭上了快速上漲的順風車。
另一方面，在這兩年里，新能源在整個能源行業(yè)的滲透率也得到了明顯提高。
其實新能源的「新」，只是相對于傳統(tǒng)能源（如煤炭、石油等）來說的。無論是光伏還是風電，都是十幾年前就出現(xiàn)的。只是前期成本比較高，導致滲透率比較低。
不過，2020-2021年，這種情況出現(xiàn)了轉變。
由于海外能源危機的影響，傳統(tǒng)能源（如石油、煤炭等）價格大幅上漲。而新能源領域，隨著相關技術的提升，單位成本逐漸下降。
這導致新能源在能源行業(yè)的滲透率逐漸提高。整個新能源行業(yè)的盈利和收入增速都處于很高的水平。
這兩方面因素，共同推動了新能源指數(shù)從2018年底的1071點，漲到2021年的最高5128點。在這一輪牛市中，新能源指數(shù)的上漲超過了4倍，漲幅絲毫不亞于2014-2015年的牛市。估值也同樣超過了2015年牛市的水平，達到了歷史最高估值。
不過，萬物皆周期。
牛熊交替是常態(tài)，市場風格切換也是常態(tài)。不論是整個大盤，還是新能源等主題指數(shù)，都是如此。
2021年之后，價值風格開始強勢，成長風格如新能源則要相對遜色一些。
加之，隨著前幾年的快速發(fā)展，新能源上市公司的體量逐漸變大，盈利增速明顯放緩。
這導致了，2021年之后，新能源的估值開始逐漸回落。新能源指數(shù)，也從高位的5128點，下跌到2023年9月21日的2318.77點，可以說是腰斬了。
新能源指數(shù)中，工業(yè)、材料等行業(yè)占比高。這種情況下，參考市凈率也OK。
下圖為過去新能源指數(shù)的歷史市凈率走勢。大致在2.5倍市凈率以下回到低估。
到2023年9月，新能源下跌后，目前市凈率在2.3-2.4倍上下。也回到低估區(qū)域了。
需要注意的是，新能源屬于波動比較大的品種，漲跌都比較劇烈。我們在投資的時候，要適當控制比例，單個行業(yè)、主題類品種的比例，通常控制在15%-20%是比較穩(wěn)妥的。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）PS：對指數(shù)基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務自由》。
有朋友問，最近看到新能源指數(shù)下跌了不少，當前進入低估了嗎，可以開始定投了嗎？
新能源是什么？
指數(shù)有不同的分類。? 像我們常見的滬深300、中證500等，屬于寬基指數(shù)。? 紅利、價值等指數(shù)，屬于策略指數(shù)。? 而新能源指數(shù)，屬于主題性質的指數(shù)。
新能源的覆蓋范圍比較廣泛。從上游的礦產(chǎn)（材料），到下游的新能源車（可選消費），都有相關品種。
目前新能源對應的指數(shù)，主要是中證新能源指數(shù)，代碼為399808。這個指數(shù)，從1000點起步，基準日期為2011年12月31日。
中證新能源指數(shù)的投資范圍
中證新能源指數(shù)包括了相關領域的80只成分股，涉及到的領域主要有：（1）可再生能源（核能、風能、太陽能、頁巖氣、生物質能、地熱能、潮汐能）（2）新能源應用（3）新能源存儲（4）新能源交互設備等相關行業(yè)
從行業(yè)分布上來看，截至2023年9月21日，新能源指數(shù)覆蓋的行業(yè)及占比情況如下：? 38.16%的工業(yè)? 26.39%的信息技術? 26.00%的材料? 9.46%的公用事業(yè)
從中也可以看出，中證新能源指數(shù)中，含有的新能源車的股票相對較少。像汽車、家電這些屬于可選消費行業(yè)，在新能源指數(shù)中的占比很低。
中證新能源指數(shù)的歷史漲跌
從成立以來，新能源指數(shù)一共經(jīng)歷了兩輪牛熊市。? 第一輪牛熊市：2012年到2018年底? 第二輪牛熊市：2019年至今（2023年9月）
接下來，我們來詳細了解下這兩輪牛熊市的情況～
第一輪牛熊市：2012年到2018年底
2012年初，新能源指數(shù)剛成立那會兒，A股市場整體處于熊市階段。一直到2014年年中，大盤都比較低迷。這幾年里，新能源也比較低迷，整體上并沒有漲太多。
到了2014年下半年，由于連續(xù)、密集的降息，大盤開始強勢反彈。2015年年中，A股市場整體達到了1星級泡沫階段。
新能源指數(shù)也一路上漲，從最低的700點，上漲到了最高的3121點。在這一輪牛市里，新能源指數(shù)的漲幅超過4倍。估值也達到了歷史最高水平。
不過，物極必反。
2015年下半年，A股市場泡沫破裂，大盤一路向下。新能源也開始不斷下跌，從3121點，一路跌到2018年底的1071點，下跌66%，幾乎回到了2012、2013年的水平。
2018年底，是A股5星級。
很多成長風格的品種，包括新能源、醫(yī)藥等，都在當時達到了歷史最低估值。
第二輪牛熊市：2019年至今（2023年9月）
2019-2021年，新能源迎來了新的一輪牛市。這得益于兩方面的因素。
一方面，這幾年是成長風格的牛市，價值、紅利等指數(shù)則大幅跑輸市場。新能源作為成長風格的典型代表，自然也搭上了快速上漲的順風車。
另一方面，在這兩年里，新能源在整個能源行業(yè)的滲透率也得到了明顯提高。
其實新能源的「新」，只是相對于傳統(tǒng)能源（如煤炭、石油等）來說的。無論是光伏還是風電，都是十幾年前就出現(xiàn)的。只是前期成本比較高，導致滲透率比較低。
不過，2020-2021年，這種情況出現(xiàn)了轉變。
由于海外能源危機的影響，傳統(tǒng)能源（如石油、煤炭等）價格大幅上漲。而新能源領域，隨著相關技術的提升，單位成本逐漸下降。
這導致新能源在能源行業(yè)的滲透率逐漸提高。整個新能源行業(yè)的盈利和收入增速都處于很高的水平。
這兩方面因素，共同推動了新能源指數(shù)從2018年底的1071點，漲到2021年的最高5128點。在這一輪牛市中，新能源指數(shù)的上漲超過了4倍，漲幅絲毫不亞于2014-2015年的牛市。估值也同樣超過了2015年牛市的水平，達到了歷史最高估值。
不過，萬物皆周期。
牛熊交替是常態(tài)，市場風格切換也是常態(tài)。不論是整個大盤，還是新能源等主題指數(shù)，都是如此。
2021年之后，價值風格開始強勢，成長風格如新能源則要相對遜色一些。
加之，隨著前幾年的快速發(fā)展，新能源上市公司的體量逐漸變大，盈利增速明顯放緩。
這導致了，2021年之后，新能源的估值開始逐漸回落。新能源指數(shù)，也從高位的5128點，下跌到2023年9月21日的2318.77點，可以說是腰斬了。
中證新能源指數(shù)的估值
新能源指數(shù)中，工業(yè)、材料等行業(yè)占比高。這種情況下，參考市凈率也OK。
下圖為過去新能源指數(shù)的歷史市凈率走勢。大致在2.5倍市凈率以下回到低估。
到2023年9月，新能源下跌后，目前市凈率在2.3-2.4倍上下。也回到低估區(qū)域了。
需要注意的是，新能源屬于波動比較大的品種，漲跌都比較劇烈。我們在投資的時候，要適當控制比例，單個行業(yè)、主題類品種的比例，通常控制在15%-20%是比較穩(wěn)妥的。
作者：銀行螺絲釘（轉載請獲本人授權，并注明作者與出處）PS：對指數(shù)基金感興趣的朋友，歡迎閱讀《指數(shù)基金投資指南》和《定投十年財務自由》。
