中國基金報(bào)記者 張玲 實(shí)習(xí)生 周倬睿

隨著“碳中和”、“碳達(dá)峰”概念的不斷推廣，越來越多的公司治理開始加入ESG（環(huán)境、社會(huì)責(zé)任及企業(yè)管理）中，ESG正逐漸成為全球重要投資策略之一，近年來國內(nèi)公募基金ESG投資產(chǎn)品的規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。

不過從投資業(yè)績來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，剔除今年新發(fā)產(chǎn)品，ESG投資基金與純ESG基金今年上半年平均收益均告負(fù)。其中ESG投資基金出現(xiàn)業(yè)績分化，首尾相差超47%。

對(duì)此，多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年在國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢受到疫情反復(fù)，以及復(fù)雜國際環(huán)境的影響下，市場大幅回調(diào)，因此大部分ESG主題基金的表現(xiàn)都受到了拖累，但也不乏一些以新能源為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品，受益于板塊飆升而取得較好的收益。從全球“碳中和”大背景看，未來ESG行業(yè)具備長期的成長空間，建議投資者以長期視角來看待投資收益。

上半年平均業(yè)績告負(fù)

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全公募市場存續(xù)164只ESG投資基金產(chǎn)品（份額合并計(jì)算，下同），總規(guī)模達(dá)2529.26億元，其中純ESG主題基金67只，總規(guī)模為1131.38億元，純ESG主題基金規(guī)模占比約45%，與去年年底純ESG主題基金規(guī)模占比44%相比，微增1個(gè)百分點(diǎn)。

不過從投資業(yè)績來看，今年以來，受市場震蕩影響，截至6月30日，剔除今年新發(fā)基金，市場上存續(xù)ESG投資基金平均收益為-7.07%，僅有15% 的ESG投資基金斬獲正收益，且首尾業(yè)績相差較大，其中收益最高的為中信建投低碳成長，今年以來收益達(dá)18.63%；與排在末位的-29.26%相比，首尾業(yè)績差超47%。純ESG主題基金中，剔除今年新發(fā)基金，也僅有兩成斬獲正收益，最高為泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的8.73%，純ESG主題基金平均收益為-6.64%。

對(duì)此，諾安基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、基金經(jīng)理宋青表示，所謂ESG投資產(chǎn)品主要是按基金的投資標(biāo)的進(jìn)行分類的，如有的基金產(chǎn)品的投資范圍包含了新能源概念，也會(huì)被列為ESG投資產(chǎn)品?！皣鴥?nèi)的絕大部分投資產(chǎn)品因?yàn)楦鴩鴥?nèi)指數(shù)，今年以來業(yè)績表現(xiàn)相對(duì)弱。而今年好的投資概念，例如以新能源為主要投資標(biāo)的的產(chǎn)品獲得正收益后，屬于ESG投資范疇的也自然獲得正收益?！?/p>“純ESG主題基金，按照我的理解，其資產(chǎn)中至少有80%的比例用于投資ESG主題，因此它的要求會(huì)更加準(zhǔn)確和嚴(yán)格?！彼吻啾硎?，在今年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢受到疫情反復(fù)，以及復(fù)雜國際環(huán)境的影響下，市場大幅回調(diào)，因此大部分純ESG主題基金的表現(xiàn)都會(huì)受到拖累。

具備長期投資價(jià)值

近期，隨著首批8只碳中和ETF產(chǎn)品獲批，“碳中和”概念再次起飛，市場對(duì)主張綠色投資的ESG產(chǎn)品的關(guān)注度也隨之提高，那么，后市ESG投資的機(jī)會(huì)如何？

對(duì)此，中歐基金表示，ESG行業(yè)具備長期的成長空間，這些產(chǎn)業(yè)成長的時(shí)間維度將會(huì)在5年甚至10年以上。此外由于中國企業(yè)在過去十幾年時(shí)間進(jìn)行的研發(fā)和制造經(jīng)驗(yàn)的積累，使得中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)了核心地位，未來全球ESG產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都將離不開中國企業(yè)，因此國內(nèi)這些上市公司具備較長期的投資價(jià)值。

“從行業(yè)分布來看，ESG基金投資方向主要是以新能源為代表的環(huán)保、綠色、低碳行業(yè)?！敝袣W基金認(rèn)為，與過去兩三年對(duì)比，目前很多新能源公司的估值處于歷史偏低位置，“我們判斷，無論是新能源汽車還是光伏行業(yè)，明年整體上仍有望實(shí)現(xiàn)高增長，對(duì)應(yīng)到上市公司的業(yè)績也可能會(huì)高速增長。”

諾安基金宋青表示，“碳中和”是我國未來的一項(xiàng)重大國策。我國提出在2030年碳排放達(dá)到峰值，在2060年實(shí)現(xiàn)“碳中和”的目標(biāo)。在這種大背景下，“十四五”規(guī)劃大力推行以清潔能源為主導(dǎo)的能源革命，我國可再生能源將進(jìn)入快速發(fā)展新階段，光伏、風(fēng)電、水電以及電子行業(yè)將迎來歷史性的機(jī)遇。

“碳中和或者ESG投資基金，是更加符合未來投資者投資標(biāo)準(zhǔn)的。在選擇投資標(biāo)的、評(píng)估和投資流程中將會(huì)有更加具體的要求，因此理論上能夠給投資者帶來更多機(jī)會(huì)，但也需要時(shí)間的驗(yàn)證。特別是在初期，需要耐心和人力物力的支持?！彼吻嗾J(rèn)為，“碳中和”或者ESG的投資基金，是以一個(gè)更寬、更高的維度，希望讓投資流程以及投資結(jié)果更加有利于社會(huì)。

“雖然我們樹立更高的投資流程和標(biāo)準(zhǔn)去挑選投資標(biāo)的，但是投資的結(jié)果是沒有絕對(duì)保證的。投資管理人只能希望通過不斷地提升和完善自己，來達(dá)到投資策略業(yè)績的提升。”宋青補(bǔ)充道。

“漂綠”不會(huì)直接影響投資端

值得注意的是，從國際市場上來看，ESG投資已出現(xiàn)“漂綠”現(xiàn)象，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在加大企業(yè)ESG信息披露和金融機(jī)構(gòu)ESG投資的監(jiān)管力度，打擊“漂綠”行為。如今年5月，

紐約梅隆銀行投資部門因涉嫌在管理基金中，誤導(dǎo)性地描述其ESG投資理念，而被SEC罰款150萬美元。

對(duì)此，諾安基金宋青表示，國際市場上的ESG評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)在上世紀(jì)80年代就開始出現(xiàn)。在投資過程中，除了之前的二維，即投資的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績兩個(gè)維度，還增加了環(huán)境、社會(huì)以及公司治理機(jī)制等新一層的維度，來更加立體地評(píng)價(jià)投資過程。從SEC對(duì)紐約梅隆的處罰等事件可以發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際過程中，很有可能存在管理水平不到位，或在執(zhí)行過程中沒有客觀、真實(shí)地表現(xiàn)出在ESG投資方面所完成的流程等問題。

“如果把漂綠現(xiàn)象視為一種風(fēng)險(xiǎn)的話，我理解它更可能歸類為操作風(fēng)險(xiǎn)一類。”宋青表示，這更多跟投資管理人的內(nèi)部管理水平相關(guān)，或者說是投資管理人的資質(zhì)、經(jīng)驗(yàn)和可持續(xù)性，以及品牌聲譽(yù)相關(guān)。但不會(huì)直接影響到基金投資組合的投資端。

對(duì)于普通投資者的投資建議，宋青認(rèn)為，目前市場上ESG投資產(chǎn)品更偏向于概念型，涵蓋的行業(yè)與傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)分類角度不一樣，是可以跨行業(yè)的，“我國的ESG概念和做法都是參考和借鑒國際市場的，后續(xù)我國可能需要逐步建立一套與國內(nèi)社會(huì)體制等各方面相適配的標(biāo)準(zhǔn)并落實(shí)。我們?nèi)匀恍枰恍r(shí)間等待ESG主題的產(chǎn)品的發(fā)展和完善?！?/p>“目前，國內(nèi)ESG信息披露并不涉及全部上市公司?！蔽髂献C券首席分析師張剛表示，由于現(xiàn)階段堅(jiān)持自愿披露原則，考慮ESG信息披露監(jiān)管實(shí)踐尚不充分，相關(guān)理論研究有待進(jìn)一步深化，國內(nèi)公司間的可比性尚需較長的時(shí)間改進(jìn)?！爸袊诠夥?、風(fēng)電行業(yè)領(lǐng)域在全球范圍均保持高市占率，相關(guān)細(xì)分行業(yè)龍頭上市公司數(shù)量豐富，因此普通投資者投資ESG投資產(chǎn)品，不妨選擇主要投資于風(fēng)電、光伏、鋰電池、新能源汽車領(lǐng)域的公募基金，并重點(diǎn)查詢這些基金每個(gè)季度公布的投資組合，以進(jìn)行對(duì)比選擇。”

中歐基金則建議投資者在投資ESG產(chǎn)品時(shí)，要以長期視角來看待投資收益，淡化短期的波動(dòng)，在下跌時(shí)不恐慌、在情緒高漲時(shí)不跟隨，信任專業(yè)的基金經(jīng)理，盡量采取長期定投的方式進(jìn)行參與。

編輯：艦長