由于當(dāng)前國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、和流動(dòng)性的變遷，部分產(chǎn)業(yè)基本面預(yù)期也發(fā)生悄然變化，尤其不適合將政策面權(quán)重?zé)o限放大，從而偏離行業(yè)潛在的發(fā)展軌道。正因?yàn)槿绱耍袌?chǎng)已經(jīng)對(duì)部分賽道投資和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的判斷出現(xiàn)了明顯的分歧，其中一個(gè)賽道就是新能源汽車。

首先，第一個(gè)分歧點(diǎn)是，未來(lái)電動(dòng)車需求是否能持續(xù)保持高增長(zhǎng)？10月數(shù)據(jù)顯示需求已經(jīng)明顯放緩。

從中汽協(xié)公布的今年前10個(gè)月的數(shù)據(jù)看，我國(guó)新能源車銷量為528萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)105.4%，今年可謂是新能源汽車需求大爆發(fā)的一年。然而，看10月份數(shù)據(jù)，根據(jù)乘聯(lián)會(huì)披露的零售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年10月，國(guó)內(nèi)新能源乘用車銷量達(dá)到55.47萬(wàn)輛，環(huán)比下滑9.2%，增速已經(jīng)出現(xiàn)明顯放緩。新能源乘用車的占比約達(dá)30.10%，環(huán)比減少約1.67個(gè)百分點(diǎn)。其中，2022年10月純電動(dòng)車銷量同比增加55.2%，近幾個(gè)月同比增速在持續(xù)壓縮；較2022年9月銷量下降13%。

更重要的是，由于新能源車補(bǔ)貼將在年底終止，導(dǎo)致部分需求前置，再加上整體消費(fèi)低迷，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期明年一季度新能源車的銷量會(huì)出現(xiàn)較大的下滑。

其次，第二個(gè)分歧點(diǎn)在于，需求疲軟下，鋰電特別是上中游材料端可能出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。

雖然目前電動(dòng)車的滲透率仍沒(méi)有達(dá)到飽和，國(guó)內(nèi)乘用車銷量口徑僅為25%左右，未來(lái)仍有較大提升空間，但考慮到需求端方面，2023年全球需求可能面臨較大的下行壓力，而且不僅僅對(duì)鋰電，光伏等新能源品種也同樣存在需求端擔(dān)憂。

隨著全球電動(dòng)汽車進(jìn)入高速發(fā)展階段，電池產(chǎn)能急速膨脹?；诋a(chǎn)業(yè)投資信息預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)能可能達(dá)到3000吉瓦時(shí)，出現(xiàn)過(guò)剩。

據(jù)2022年上半年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，部分領(lǐng)域產(chǎn)能已經(jīng)過(guò)剩，如負(fù)極材料、磷酸鐵鋰等。如2022年1-6月，中國(guó)磷酸鐵鋰總產(chǎn)量為34萬(wàn)噸，相較去年同期增長(zhǎng)122%, 環(huán)比2021年下半年同樣增長(zhǎng)31%。因此，2023年在經(jīng)過(guò)產(chǎn)能進(jìn)一步釋放后，鋰電材料和電池價(jià)格可能存在下行的不確定性。

11月16日高工鋰電年會(huì)公布的當(dāng)前動(dòng)力電池材料產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的過(guò)剩時(shí)點(diǎn)和2023年有效產(chǎn)能利用率

第三，第三個(gè)分歧點(diǎn)是，鋰電池可能被其他新能源材料所取代。

未來(lái)可能取代鋰電池的新技術(shù)，主要包括固態(tài)電池、鈉電池、氫燃料電池等。其中，固態(tài)電池具備更好的安全性能，能量密度是三元鋰電池的兩倍以上，裝在電動(dòng)汽車上，可輕松實(shí)現(xiàn)上千公里的續(xù)航水平，真正解決續(xù)航焦慮，未來(lái)可能是取代鋰電池的新一代電池。不過(guò)目前還存在研發(fā)階段，已發(fā)布的都是半固態(tài)電池，半固態(tài)電池是過(guò)渡產(chǎn)品。

此外，氫燃料電池則被認(rèn)為是未來(lái)清潔環(huán)保的理想技術(shù)，也是終極新能源動(dòng)力解決方案。根據(jù)科爾尼的報(bào)告，歐洲向凈零排放的能源轉(zhuǎn)型一直在加速。隨著能源的發(fā)展，氫在歐洲能源消耗中的份額可能在2030年達(dá)到6%，到2050年達(dá)到24%。不過(guò)，進(jìn)入氫市場(chǎng)將具有挑戰(zhàn)性。大多數(shù)尚未建立，需要獨(dú)特的能力，重大的技術(shù)進(jìn)步，大量投產(chǎn)商業(yè)化仍需時(shí)日。