“對比今年整體市場的大震蕩、大調(diào)整，我們反而應(yīng)該驚嘆于ESG投資的韌性。而這份韌性，正是我們繼續(xù)篤定前行的底氣。”

文｜黃慧玲 實習(xí)生 成梓琢

編輯｜郭楠

回望即將過去的2022年，“黑天鵝”事件輪番上演，可持續(xù)投資也經(jīng)歷了許多嚴峻考驗。主流ESG評價體系受到質(zhì)疑，油氣公司股價攀升，而新能源、ESG主題指數(shù)走勢一度不及大盤。

可持續(xù)價值觀、ESG投資是否依然有效？對于資產(chǎn)管理者，ESG原則是否依然值得堅守？12月20日，在2023《財經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇上，華夏基金總經(jīng)理李一梅在發(fā)言中表示，盡管質(zhì)疑和爭議不斷，ESG投資依然穩(wěn)步前進。

本屆論壇中，華夏基金與社投盟、《財經(jīng)》雜志合作發(fā)布了《2022中國ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書》（下稱“白皮書”）。李一梅表示，白皮書在去年的基礎(chǔ)上加大了思想引領(lǐng)性，對境內(nèi)外的ESG趨勢做了更詳盡的總結(jié)，對ESG的有關(guān)爭議做了解釋厘清，對中國ESG的發(fā)展做了預(yù)判。“全球ESG市場熱度在經(jīng)濟下行周期中降溫，但依然保持凈流入。中國ESG生態(tài)的參與主體日趨多元、活躍度提升，ESG資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴大?！?/p>

“對比今年整體市場的大震蕩、大調(diào)整，我們反而應(yīng)該驚嘆于ESG投資的韌性。而這份韌性，正是我們繼續(xù)篤定前行的底氣?！崩钜幻氛f。

全球ESG投資保凈流入

從全球范圍來看，各國政策收緊，ESG實踐走實走深。各國通過制定國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、出臺ESG相關(guān)政策與推動碳市場發(fā)展等舉措，層層推進氣候目標的實現(xiàn)。全球ESG市場熱度在經(jīng)濟下行周期中降溫，但依然保持凈流入。

2022年，加入PRI、TCFD等相關(guān)國際倡議組織的機構(gòu)數(shù)量持續(xù)攀升，全球已有近5200家機構(gòu)成為PRI簽署方，近4000家機構(gòu)公開支持TCFD框架。在整體資本市場震蕩調(diào)整中，ESG金融產(chǎn)品市場的規(guī)模增速明顯放緩，但相較于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的凈流出，ESG產(chǎn)品資金仍保持凈流入。

根據(jù)晨星的統(tǒng)計，今年前三季度，受到能源價格飆漲、各國中央銀行提高利率等影響，全球傳統(tǒng)基金出現(xiàn)了2498億美元的凈流出；受到整體環(huán)境的影響，可持續(xù)基金的資金流入相對去年同期也大幅放緩，但依然實現(xiàn)了1340億的正增長。

晨星解釋，可持續(xù)基金之所以仍保持正增長，是因為在乎ESG的投資者反而不那么在乎短期的凈值波動，比受收益驅(qū)動的傳統(tǒng)投資者在市場波動下的“黏性”更強。這也體現(xiàn)在不同綠色程度的基金的表現(xiàn)中。歐盟的SFDR把基金分為深綠（Article 9）和淺綠（Article 8），晨星發(fā)現(xiàn)，Article 9基金今年實現(xiàn)了凈流入，而Article 8基金凈流出，但比普通基金的凈流出小很多。

ESG在中國主流化

中國ESG市場發(fā)展離不開頂層設(shè)計和政策推進。李一梅總結(jié)道，過去一年的政策亮點體現(xiàn)在以下方面：出臺新政策，推動ESG標準化發(fā)展；產(chǎn)品創(chuàng)新與試點示范，推動ESG創(chuàng)新發(fā)展；強化信息披露工作，推動ESG穩(wěn)步發(fā)展；積極開展國際合作，推動ESG標準協(xié)同。

經(jīng)過數(shù)年培育發(fā)展，中國ESG生態(tài)的參與主體日趨多元、活躍度提升，ESG資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴大。中國內(nèi)地PRI簽署機構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模從2017年時的3248億元，增長至2022年9月末的14.78萬億元?！?年間占公募行業(yè)總規(guī)模的比例從3.54%躍升到55.91%，這表明中國公募基金市場的半壁江山都主動遵守PRI原則?！崩钜幻繁硎?。

中國ESG市場的“基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)步伐也明顯加快。近兩年ESG標準、數(shù)據(jù)、評級和指數(shù)如雨后春筍般在市場中涌現(xiàn)，為中國ESG投資發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

大型資產(chǎn)所有者對于可持續(xù)投資理念的接納程度上升，為ESG投資體系提供更多長期資金支撐?！疤貏e是全國社?；饡嫦驀鴥?nèi)啟動可持續(xù)投資產(chǎn)品招標，意義重大?！崩钜幻繁硎?。

隨著資產(chǎn)管理者ESG實踐的深化，產(chǎn)品與ESG投資策略的融合愈發(fā)深入。公募基金方面，根據(jù)白皮書統(tǒng)計，截至2022年9月底，中國內(nèi)地市場共發(fā)行ESG主題基金181只；私募股權(quán)基金方面，根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，56%的受訪私募股權(quán)基金表示會主動提升項目企業(yè)的綠色績效，較上一年23.8%的比例提升顯著；銀行理財方面，2022年前三季度，國內(nèi)市場共發(fā)行77只ESG主題銀行理財產(chǎn)品，已超過2021年全年發(fā)行數(shù)量。

中國上市公司的信息披露與公司治理水平也在“小步快跑”中。2022年，A股上市公司的ESG報告披露率較2021年提升5.16個百分點，是近年來增幅最大的一次，但總體29.45%的披露率仍有較大的上升空間。

“全球統(tǒng)一的ESG信息披露標準正在成型，如何建立一套結(jié)合中國國情、企情的ESG標準，既與國際標準基線互相融通，讓國際投資者認可，又立足于中國的經(jīng)濟社會發(fā)展水平、綠色化程度，服務(wù)于中國式現(xiàn)代化建設(shè)，是亟待解決的重大課題?！崩钜幻繁硎?。