“對(duì)比今年整體市場(chǎng)的大震蕩、大調(diào)整，我們反而應(yīng)該驚嘆于ESG投資的韌性。而這份韌性，正是我們繼續(xù)篤定前行的底氣?！?/p>

文｜黃慧玲 實(shí)習(xí)生 成梓琢

編輯｜郭楠

回望即將過(guò)去的2022年，“黑天鵝”事件輪番上演，可持續(xù)投資也經(jīng)歷了許多嚴(yán)峻考驗(yàn)。主流ESG評(píng)價(jià)體系受到質(zhì)疑，油氣公司股價(jià)攀升，而新能源、ESG主題指數(shù)走勢(shì)一度不及大盤(pán)。

可持續(xù)價(jià)值觀(guān)、ESG投資是否依然有效？對(duì)于資產(chǎn)管理者，ESG原則是否依然值得堅(jiān)守？12月20日，在2023《財(cái)經(jīng)》可持續(xù)發(fā)展高峰論壇上，華夏基金總經(jīng)理李一梅在發(fā)言中表示，盡管質(zhì)疑和爭(zhēng)議不斷，ESG投資依然穩(wěn)步前進(jìn)。

本屆論壇中，華夏基金與社投盟、《財(cái)經(jīng)》雜志合作發(fā)布了《2022中國(guó)ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書(shū)》（下稱(chēng)“白皮書(shū)”）。李一梅表示，白皮書(shū)在去年的基礎(chǔ)上加大了思想引領(lǐng)性，對(duì)境內(nèi)外的ESG趨勢(shì)做了更詳盡的總結(jié)，對(duì)ESG的有關(guān)爭(zhēng)議做了解釋厘清，對(duì)中國(guó)ESG的發(fā)展做了預(yù)判?！叭駿SG市場(chǎng)熱度在經(jīng)濟(jì)下行周期中降溫，但依然保持凈流入。中國(guó)ESG生態(tài)的參與主體日趨多元、活躍度提升，ESG資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴(kuò)大?！?/p>

“對(duì)比今年整體市場(chǎng)的大震蕩、大調(diào)整，我們反而應(yīng)該驚嘆于ESG投資的韌性。而這份韌性，正是我們繼續(xù)篤定前行的底氣?！崩钜幻氛f(shuō)。

全球ESG投資保凈流入

從全球范圍來(lái)看，各國(guó)政策收緊，ESG實(shí)踐走實(shí)走深。各國(guó)通過(guò)制定國(guó)家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略、出臺(tái)ESG相關(guān)政策與推動(dòng)碳市場(chǎng)發(fā)展等舉措，層層推進(jìn)氣候目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。全球ESG市場(chǎng)熱度在經(jīng)濟(jì)下行周期中降溫，但依然保持凈流入。

2022年，加入PRI、TCFD等相關(guān)國(guó)際倡議組織的機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)攀升，全球已有近5200家機(jī)構(gòu)成為PRI簽署方，近4000家機(jī)構(gòu)公開(kāi)支持TCFD框架。在整體資本市場(chǎng)震蕩調(diào)整中，ESG金融產(chǎn)品市場(chǎng)的規(guī)模增速明顯放緩，但相較于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的凈流出，ESG產(chǎn)品資金仍保持凈流入。

根據(jù)晨星的統(tǒng)計(jì)，今年前三季度，受到能源價(jià)格飆漲、各國(guó)中央銀行提高利率等影響，全球傳統(tǒng)基金出現(xiàn)了2498億美元的凈流出；受到整體環(huán)境的影響，可持續(xù)基金的資金流入相對(duì)去年同期也大幅放緩，但依然實(shí)現(xiàn)了1340億的正增長(zhǎng)。

晨星解釋?zhuān)沙掷m(xù)基金之所以仍保持正增長(zhǎng)，是因?yàn)樵诤鮁SG的投資者反而不那么在乎短期的凈值波動(dòng)，比受收益驅(qū)動(dòng)的傳統(tǒng)投資者在市場(chǎng)波動(dòng)下的“黏性”更強(qiáng)。這也體現(xiàn)在不同綠色程度的基金的表現(xiàn)中。歐盟的SFDR把基金分為深綠（Article 9）和淺綠（Article 8），晨星發(fā)現(xiàn)，Article 9基金今年實(shí)現(xiàn)了凈流入，而Article 8基金凈流出，但比普通基金的凈流出小很多。

ESG在中國(guó)主流化

中國(guó)ESG市場(chǎng)發(fā)展離不開(kāi)頂層設(shè)計(jì)和政策推進(jìn)。李一梅總結(jié)道，過(guò)去一年的政策亮點(diǎn)體現(xiàn)在以下方面：出臺(tái)新政策，推動(dòng)ESG標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展；產(chǎn)品創(chuàng)新與試點(diǎn)示范，推動(dòng)ESG創(chuàng)新發(fā)展；強(qiáng)化信息披露工作，推動(dòng)ESG穩(wěn)步發(fā)展；積極開(kāi)展國(guó)際合作，推動(dòng)ESG標(biāo)準(zhǔn)協(xié)同。

經(jīng)過(guò)數(shù)年培育發(fā)展，中國(guó)ESG生態(tài)的參與主體日趨多元、活躍度提升，ESG資產(chǎn)管理規(guī)模不斷擴(kuò)大。中國(guó)內(nèi)地PRI簽署機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理規(guī)模從2017年時(shí)的3248億元，增長(zhǎng)至2022年9月末的14.78萬(wàn)億元?！?年間占公募行業(yè)總規(guī)模的比例從3.54%躍升到55.91%，這表明中國(guó)公募基金市場(chǎng)的半壁江山都主動(dòng)遵守PRI原則?！崩钜幻繁硎尽?/p>

中國(guó)ESG市場(chǎng)的“基礎(chǔ)設(shè)施”建設(shè)步伐也明顯加快。近兩年ESG標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)、評(píng)級(jí)和指數(shù)如雨后春筍般在市場(chǎng)中涌現(xiàn)，為中國(guó)ESG投資發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。

大型資產(chǎn)所有者對(duì)于可持續(xù)投資理念的接納程度上升，為ESG投資體系提供更多長(zhǎng)期資金支撐?！疤貏e是全國(guó)社?；饡?huì)面向國(guó)內(nèi)啟動(dòng)可持續(xù)投資產(chǎn)品招標(biāo)，意義重大?！崩钜幻繁硎尽?/p>

隨著資產(chǎn)管理者ESG實(shí)踐的深化，產(chǎn)品與ESG投資策略的融合愈發(fā)深入。公募基金方面，根據(jù)白皮書(shū)統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月底，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)共發(fā)行ESG主題基金181只；私募股權(quán)基金方面，根據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，56%的受訪(fǎng)私募股權(quán)基金表示會(huì)主動(dòng)提升項(xiàng)目企業(yè)的綠色績(jī)效，較上一年23.8%的比例提升顯著；銀行理財(cái)方面，2022年前三季度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)共發(fā)行77只ESG主題銀行理財(cái)產(chǎn)品，已超過(guò)2021年全年發(fā)行數(shù)量。

中國(guó)上市公司的信息披露與公司治理水平也在“小步快跑”中。2022年，A股上市公司的ESG報(bào)告披露率較2021年提升5.16個(gè)百分點(diǎn)，是近年來(lái)增幅最大的一次，但總體29.45%的披露率仍有較大的上升空間。

“全球統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)正在成型，如何建立一套結(jié)合中國(guó)國(guó)情、企情的ESG標(biāo)準(zhǔn)，既與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)基線(xiàn)互相融通，讓國(guó)際投資者認(rèn)可，又立足于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平、綠色化程度，服務(wù)于中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)，是亟待解決的重大課題?！崩钜幻繁硎尽?/p>