【電力設(shè)備與新能源】

新能源板塊配置性?xún)r(jià)比凸顯，等待需求確認(rèn)及估值回升——行業(yè)周報(bào)-20221225

1、周觀點(diǎn)：新能源板塊配置性?xún)r(jià)比凸顯，等待需求確認(rèn)及估值回升

本周（2022.12.19-2022.12.23，下同）上證指數(shù)下跌3.85％，深證成指下跌3.94％，上周中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策定調(diào)完成，各行業(yè)利好在政策端已落地，A股指數(shù)整體下跌幅度較大，是對(duì)短期內(nèi)新冠病例數(shù)增加影響部分生產(chǎn)的預(yù)期兌現(xiàn)。新能源長(zhǎng)期景氣度趨勢(shì)不改，儲(chǔ)能放量在即，電動(dòng)車(chē)有望保持快速滲透趨勢(shì)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌預(yù)計(jì)有望將刺激需求量超預(yù)期，同時(shí)價(jià)格未來(lái)預(yù)計(jì)呈現(xiàn)螺旋式逐步下降而不是快速下跌；整體板塊估值性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯，需求景氣度得到確認(rèn)后估值有望快速回升。

2、分板塊觀點(diǎn)

儲(chǔ)能：預(yù)計(jì)2023年以中國(guó)和美國(guó)為代表的大儲(chǔ)市場(chǎng)裝機(jī)量將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)預(yù)計(jì)競(jìng)爭(zhēng)格局將有所優(yōu)化，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)集成企業(yè)的盈利能力有望得到改善。戶(hù)儲(chǔ)端，隨著歐洲冬季到來(lái)，天然氣供應(yīng)相對(duì)緊張，電價(jià)預(yù)計(jì)將再次進(jìn)入上升通道，戶(hù)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)性?xún)?yōu)勢(shì)依然突出。同時(shí)隨著光儲(chǔ)概念的普及，預(yù)計(jì)2023年歐洲戶(hù)儲(chǔ)的發(fā)展速度依舊確定性很強(qiáng)，當(dāng)前配置戶(hù)儲(chǔ)性?xún)r(jià)比凸顯。

電動(dòng)車(chē)：本周電動(dòng)車(chē)集體回調(diào)后估值已處于低分位水平，短期看疫情政策優(yōu)化后線下消費(fèi)場(chǎng)景預(yù)期得到復(fù)蘇，長(zhǎng)期看新能源汽車(chē)+儲(chǔ)能支撐鋰電池出貨仍能維系高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，目前位置長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，建議配置各板塊龍頭及盈利穩(wěn)健環(huán)節(jié)。

光伏：板塊下跌主要因產(chǎn)品價(jià)格下跌后市場(chǎng)形成負(fù)反饋，擔(dān)心需求端崩塌，實(shí)際價(jià)格下跌有望保持螺旋式，在不同價(jià)格點(diǎn)位會(huì)在需求端形成支撐。建議關(guān)注與需求相關(guān)但與主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格相對(duì)獨(dú)立的輔材環(huán)節(jié)、新技術(shù)電池方向、有望延續(xù)緊平衡的高純石英砂方向。

風(fēng)電：2023年風(fēng)機(jī)交付高增確定性高，中長(zhǎng)期行業(yè)趨勢(shì)不改，繼續(xù)建議關(guān)注主軸承、鑄鍛件、滑動(dòng)軸承和鑄件主軸等環(huán)節(jié)。

電力設(shè)備：《綱要》提出加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，有望帶動(dòng)能源基地、各級(jí)電網(wǎng)等新型電力系統(tǒng)環(huán)節(jié)投資建設(shè)加速。我們預(yù)計(jì)2023年將會(huì)新能源電站、靈活性火電、抽水蓄能電站、各類(lèi)電網(wǎng)投資建設(shè)大年。

3、本周行業(yè)重大新聞

美國(guó)財(cái)政部宣布從2023年1月1日起將取消20萬(wàn)輛的IRA法案補(bǔ)貼上限限制，2023年3月具體指南發(fā)布后補(bǔ)貼將對(duì)電池及原材料的產(chǎn)地有限制。

隆基、中環(huán)下調(diào)硅片報(bào)價(jià)。

歐洲光伏協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布，歐盟27國(guó)2022光伏新增41.4GW，2023年樂(lè)觀預(yù)期68GW。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期、光伏裝機(jī)不及預(yù)期、風(fēng)電裝機(jī)不及預(yù)期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響利潤(rùn)風(fēng)險(xiǎn)。

本文源自券商研報(bào)精選