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提問(wèn)1
新能源、光伏板塊，今年還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？不是說(shuō)是景氣賽道嗎？最近一兩個(gè)月，怎么就一直陰跌不止呢？這個(gè)其實(shí)每周一的直播已經(jīng)分析過(guò)多次，11月初以來(lái)，伴隨疫情放松、地產(chǎn)三支箭等利好消息，金融/地產(chǎn)/醫(yī)藥等低估值板塊、疫情反轉(zhuǎn)受益相關(guān)板塊（消費(fèi)）、中國(guó)特色估值體系帶動(dòng)的中字頭板塊等，吸引了大量資金的“騰籠換鳥(niǎo)”。
而之前包括新能源、光伏板塊的資金抱團(tuán)效應(yīng)非常嚴(yán)重，且大家比較擔(dān)心其高成長(zhǎng)明年能否延續(xù)，高估值存在一定的回落風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)時(shí)候大家比較一致的心思（高低切換），都是涌向低估值、疫情反轉(zhuǎn)等板塊，進(jìn)而資金產(chǎn)生虹吸效應(yīng)。
但是新能源的景氣度確定性還是比較高的，消化下估值，等大盤(pán)反彈的差不多了，預(yù)計(jì)最快明年1月以后，流動(dòng)性上來(lái)了，上半年依然是成長(zhǎng)股的天下，我們還是能等到“大盤(pán)搭臺(tái)、成長(zhǎng)唱大戲”的機(jī)會(huì)的。只要新能源方向的倉(cāng)位不是很重（單賽道占比20%以內(nèi)），且后續(xù)新能源相關(guān)板塊業(yè)績(jī)保持常態(tài)化增長(zhǎng)，可以繼續(xù)持有。
提問(wèn)2
創(chuàng)業(yè)板50、科創(chuàng)板50同樣是最高點(diǎn)回撤到66%，老師為什么看好科創(chuàng)50不看好創(chuàng)業(yè)50？科創(chuàng)方面有什么好的基金？你應(yīng)該是看了南蕭老師近期的視頻吧，需要糾正的是南蕭老師沒(méi)有不看好創(chuàng)業(yè)板。只不過(guò)相比較而言，南蕭老師會(huì)更看好科創(chuàng)50的機(jī)會(huì)。
對(duì)于2022年，南蕭老師看好核心資產(chǎn)和科技創(chuàng)新兩個(gè)大方向，具體的以消費(fèi)、醫(yī)藥、科創(chuàng)板為主。
科技的話，是我國(guó)未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)，有政策呵護(hù)，科技大佬周應(yīng)波，在最近的一次演講中也有提到，中國(guó)的政策層和資本層都在積極探索經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從指數(shù)的構(gòu)成中可以看到，科技的占比在逐年提升。
科創(chuàng)50正好是非常好的投資工具，一來(lái)很純粹（創(chuàng)業(yè)板50除了科技還有其他行業(yè)），都是以半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、生物醫(yī)藥等技術(shù)含量高的組成；二來(lái)，科創(chuàng)板平均流通市值偏低，不到60億。且由于投資門檻較高，目前機(jī)構(gòu)投資者參與的更多一些，所以具有“低流通市值+高機(jī)構(gòu)占比”的特點(diǎn)，容易被撬動(dòng)，一旦市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，會(huì)很快反應(yīng)，所以值得提前布局。
相關(guān)基金就是科創(chuàng)50指數(shù)基金，比如規(guī)模比較大成立時(shí)間也比較久一點(diǎn)的華夏上證科創(chuàng)板50ETF、和易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF。對(duì)應(yīng)的都有場(chǎng)外的聯(lián)接基金。南方和鵬華還出了指增產(chǎn)品，可能表現(xiàn)會(huì)更好，不過(guò)時(shí)間太短，還有待觀察。
提問(wèn)3
老師，您好！請(qǐng)問(wèn)好買明年看好消費(fèi)和科技，這兩種基金配比是多少合適？還有今年小盤(pán)基金漲勢(shì)強(qiáng)于大盤(pán)基金，明年是不是會(huì)轉(zhuǎn)換?要不要把今年漲得好的小盤(pán)基金換掉？構(gòu)建基金組合有很多種方法，我認(rèn)為比較好操作，也比較適合大部分投資者的就是核心+衛(wèi)星策略。核心部分配置一些相對(duì)均衡的基金，衛(wèi)星部分可以配一些偏重某些行業(yè)的基金。而且我們一直強(qiáng)調(diào)，單一行業(yè)占比不超過(guò)20%，既然我們比較看好消費(fèi)和科技，這兩個(gè)也是長(zhǎng)期賽道，那么可以把各自的倉(cāng)位打滿，也就是各占比20%。不過(guò)建議大家不要一把梭哈，可以采用底倉(cāng)+定投的方式，慢慢的把倉(cāng)位加上去。
市場(chǎng)風(fēng)格確實(shí)會(huì)切換，但我們沒(méi)辦法去準(zhǔn)確預(yù)測(cè)這種風(fēng)格的切換時(shí)點(diǎn)。今年小盤(pán)股好，不代表明年就要轉(zhuǎn)換啊。大小盤(pán)股在這種市場(chǎng)環(huán)境下各有優(yōu)劣，大盤(pán)股業(yè)績(jī)確定性高，更有機(jī)會(huì)挺過(guò)這些艱難的時(shí)刻，小盤(pán)股參差不齊，不過(guò)一旦熬過(guò)這段時(shí)間，業(yè)績(jī)彈性可能是更大的。
但是大盤(pán)、中小盤(pán)本質(zhì)上都是偏股資產(chǎn)，總體上相關(guān)性還是非常強(qiáng)的。既然不好判斷，我們倒不如把精力放在應(yīng)對(duì)變化和挑選基金上。應(yīng)對(duì)的話可以做這兩件事：
一是分散配置，在大盤(pán)、中小盤(pán)之間做適度分散，一般建議大盤(pán)為主，中小盤(pán)為輔；
二是適度靈活調(diào)整大小盤(pán)的資產(chǎn)配置比例，適度的學(xué)會(huì)判斷“左側(cè)機(jī)會(huì)”，比如跌了兩年、回撤高達(dá)40%的大盤(pán)藍(lán)籌板塊，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)很小，機(jī)會(huì)則比較大，當(dāng)前位置投資1-3年的勝率變得較為合算，賠率也不錯(cuò)。而在2020年7月到2021年2月大盤(pán)股最后的瘋狂時(shí)，其實(shí)是應(yīng)該規(guī)避高位風(fēng)險(xiǎn)的，一般我們可以根據(jù)指數(shù)的估值和漲跌幅去判斷的。
提問(wèn)4
基金規(guī)模與基金凈資產(chǎn)有什么區(qū)別，如公募30中的004475，我在某平臺(tái)上查到的規(guī)模是37.72億，凈資產(chǎn)59.5億，一般凈資產(chǎn)都比規(guī)模更多。也有極少數(shù)是相同的。只是說(shuō)法不同，其實(shí)凈資產(chǎn)就是規(guī)模，你看到的這種差異只是這個(gè)平臺(tái)的習(xí)慣。我們可以看到004475華泰柏瑞富利混合基金的定期報(bào)告，在報(bào)告中用的都是資產(chǎn)凈值即凈資產(chǎn)這個(gè)說(shuō)法，但其實(shí)也是基金份額的規(guī)模。
具體到這只基金上，004475，即華泰柏瑞富利A份額的規(guī)模是37.72億，C份額（代碼是014597）的規(guī)模是21.79億，兩個(gè)加到一起是59.5億。即你用的這個(gè)平臺(tái)，默認(rèn)“規(guī)?！敝冈摲蓊~的規(guī)模，“凈資產(chǎn)”指基金的總規(guī)模。那如果一只基金只有一種份額，在這個(gè)平臺(tái)上看到的規(guī)模自然就等于凈資產(chǎn)了。
這里簡(jiǎn)單解釋一下份額的含義，我們?？吹交鹈趾竺鎺в蠥/B/C/E之類的字樣，其實(shí)都是同一只基金，但在申贖規(guī)則上有些差別，我們就說(shuō)它們是不同的“份額”。我們平時(shí)說(shuō)基金規(guī)模不能太大，指的都是基金總規(guī)模，因?yàn)椴煌蓊~的錢是放在一起管的。
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