事件：中央經(jīng)濟工作會議12月15日至12月16日在北京舉行。中央經(jīng)濟工作會議為明年經(jīng)濟政策指明方向。本次會議有哪些新的變化，中央經(jīng)濟工作會議后債市走勢如何，對此我們觀點如下。

一、2023年穩(wěn)增長政策將加碼，消費是擴內(nèi)需主要方向

二、財政政策將“加力”

三、貨幣政策中性偏松

四、房住不炒的大基調(diào)不變，但房地產(chǎn)政策仍有放松空間

五、中央經(jīng)濟工作會議后，債市維持弱勢震蕩

從過去20年中央經(jīng)濟工作會議后債市走勢經(jīng)驗來看，在中央經(jīng)濟工作會議后的5個交易日，10年國債利率平均下行4bp左右?？臻g不算大，而且交易窗口較窄，如果要參與，需要快進快出。

本次中央經(jīng)濟工作會議對明年的政策定調(diào)積極，財政政策強調(diào)“加力”、貨幣政策要求“有力”，宏觀政策將加大調(diào)控力度，后續(xù)穩(wěn)增長政策將在中央經(jīng)濟工作會議指導(dǎo)下陸續(xù)出臺。地產(chǎn)政策也仍有放松空間。債市對政策放松預(yù)期仍然會有擔(dān)憂。而春節(jié)前資面波動加大，理財贖回負(fù)反饋沖擊尚未完全過去。綜合來看，短期債市將弱勢震蕩，機會還需要等待。

風(fēng)險提示：貨幣寬松不及預(yù)期，疫情快速緩和，經(jīng)濟恢復(fù)速度超預(yù)期。

本文源自金融界