債市要聞

【財(cái)政部：加大存量隱性債務(wù)化解力度 堅(jiān)決防止新增隱性債務(wù)】

3月7日，財(cái)政部發(fā)布《2023年中國(guó)財(cái)政政策執(zhí)行情況報(bào)告》，其中提到，2024年，有效防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)持盡力而為、量力而行，深入開展財(cái)政承受能力評(píng)估等，增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性。強(qiáng)化地方政府債務(wù)管理，嚴(yán)格落實(shí)一攬子化債方案，加大存量隱性債務(wù)化解力度，堅(jiān)決防止新增隱性債務(wù)，健全化債長(zhǎng)效機(jī)制。嚴(yán)肅財(cái)經(jīng)紀(jì)律，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)財(cái)經(jīng)法規(guī)和管理制度，堅(jiān)決查處各類違法違規(guī)行為。

【央行貨幣政策司：促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降】

3月7電，央行貨幣政策司發(fā)布專欄文章《穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力 支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好》。其中提到，下階段貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。價(jià)格方面，促進(jìn)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。發(fā)揮央行政策利率引導(dǎo)作用，進(jìn)一步完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，落實(shí)存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，理順貸款利率與債券收益率等市場(chǎng)利率的關(guān)系，促進(jìn)融資成本穩(wěn)中有降。把握好內(nèi)外均衡，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

【全國(guó)人大代表、央行原副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)：化解地方債務(wù)和擴(kuò)大投資存在兩難境地 應(yīng)適當(dāng)加大宏觀政策力度】

全國(guó)人大青海團(tuán)3月6日下午召開全體會(huì)議，認(rèn)真審查計(jì)劃報(bào)告、預(yù)算報(bào)告。全國(guó)人大代表、人民銀行原副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)在會(huì)上表示，今年的目標(biāo)任務(wù)、政策措施等都是切實(shí)可行的。從需求講，消費(fèi)需求要穩(wěn)住。在產(chǎn)能大、需求偏弱的情況下，要激發(fā)消費(fèi)，提高消費(fèi)能力和意愿。從投資講，地方債務(wù)比較重，化解地方債務(wù)和擴(kuò)大投資存在兩難的境地，應(yīng)適當(dāng)加大宏觀政策力度，處理好化債和投資問題。

【地方債偏慢，國(guó)債提速，5月或?qū)⒑嫌?jì)迎來1.7萬億政府債供給高峰】

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，受財(cái)政發(fā)力意愿，和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的影響，今年以來的地方政府債發(fā)行節(jié)奏偏慢，為國(guó)債提速騰出了車道。年內(nèi)萬億超長(zhǎng)期特別國(guó)債蓄力待發(fā)，不難想象這將給其他期限的國(guó)債發(fā)行和流動(dòng)性帶來壓力。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)5月政府債凈供給或?qū)⑦_(dá)到約1.69萬億元，接近2022年6月高峰時(shí)期的1.7萬億元。

【超10% 債券類理財(cái)收益率飆高】

據(jù)媒體報(bào)道，盡管上個(gè)周五迎來急跌，但本周債券市場(chǎng)再度走強(qiáng)，前兩個(gè)交易日債市維持做多情緒，3月6日債市繼續(xù)走牛。不少純債類銀行理財(cái)產(chǎn)品今年以來的收益率已突破10%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不少債券類資管產(chǎn)品凈值處于高位，且均為高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，債券市場(chǎng)極致行情下，面臨著較多不確定性，建議等待合適時(shí)機(jī)再布局。

【債基備受追捧 機(jī)構(gòu)頻頻限購(gòu)】

今年以來，債市持續(xù)走強(qiáng)，債券型基金的配置價(jià)值愈發(fā)凸顯，吸引資金快速涌入。不少基金公司開始主動(dòng)控制規(guī)模“閉門謝客”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月以來，共有322只債券型基金（份額分開計(jì)算）開啟限購(gòu)模式。截至3月7日，目前仍處于限購(gòu)狀態(tài)的純債型基金共計(jì)1525只（份額分開計(jì)算）。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從歷年數(shù)據(jù)來看，債券型基金整體呈現(xiàn)波動(dòng)向上的走勢(shì)，歷次因資本利得損失帶來的凈值回撤，都會(huì)被票息逐漸修復(fù)，因此受到偏好防守策略的投資者追捧。

【國(guó)家財(cái)政部將在香港發(fā)行120億元人民幣國(guó)債】

香港金融管理局7日宣布，國(guó)家財(cái)政部將通過金管局的債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行人民幣國(guó)債，規(guī)模合計(jì)120億元人民幣，分4個(gè)年期。此次發(fā)行的是2024年首期人民幣國(guó)債，包括30億元人民幣的兩年期國(guó)債、30億元人民幣的三年期國(guó)債、30億元人民幣的五年期國(guó)債和30億元人民幣的十年期國(guó)債，將于3月13日進(jìn)行投標(biāo)，并于3月15日交收。截至2023年，財(cái)政部已連續(xù)15年在香港發(fā)行主權(quán)債券，累計(jì)發(fā)行3110億元人民幣國(guó)債，其中2023年分四期發(fā)行500億元人民幣國(guó)債，較上年增加117%，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

【美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：可以看到縮短美聯(lián)儲(chǔ)所持債券久期的理由】

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周四告訴國(guó)會(huì)議員，資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成是政策制定者將處理的問題之一，但不是在下一次將舉行的會(huì)議上。鮑威爾在參議院銀行委員會(huì)問答環(huán)節(jié)中表示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)將在3月就如何處理資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行“第一次真正深入的探討”?！半S著時(shí)間的推移，我們不希望持有太多抵押貸款支持證券(MBS)，而且我可以看到縮短久期的理由，但這不會(huì)很快發(fā)生，這是我們一個(gè)更長(zhǎng)期的愿望”。

【交易員：預(yù)計(jì)日本央行可能縮減購(gòu)債規(guī)?！?/p>隨著市場(chǎng)日益揣測(cè)日本央行即將加息以應(yīng)對(duì)上升的通脹，日本國(guó)債投資者押注該央行也將減少購(gòu)債規(guī)模。日本國(guó)債相較于隔夜指數(shù)掉期已跌至19個(gè)月來最低水平，反映出市場(chǎng)押注隨著日本央行縮減購(gòu)債規(guī)模，對(duì)該債券的需求將下降。鑒于市場(chǎng)完全消化了日本央行結(jié)束負(fù)利率政策的預(yù)期，投資者越來越關(guān)注貨幣寬松計(jì)劃其他部分可能出現(xiàn)的調(diào)整。

公開市場(chǎng)：

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，3月7日以利率招標(biāo)方式開展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為1.80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有1170億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈回籠1070億元。

信用債事件

■民生銀行：“20榮盛地產(chǎn)MTN002”未能按期足額兌付1496萬元利息；

■“20中南02”：本金將調(diào)整至自2028年6月起分四期兌付，每期兌付比例為25%；

■貴州六盤水交投：擬提前兌付“22六盤交投MTN001”全部本金，3月21日召開持有人會(huì)議；

■華夏幸福：設(shè)立自益型信托抵償不超過240.01億元的金融債務(wù)；

■“21威經(jīng)開MTN001”：后2年票息擬由5.5%下調(diào)540BP至0.1%；

■金地集團(tuán)：不調(diào)整“21金地03”后2年的票面利率，即票面利率為3.91%；

■紅谷灘城市投資集團(tuán)有限公司：將“21紅谷灘MTN001”票面利率下調(diào)315個(gè)基點(diǎn)至1%；

■濟(jì)南城市投資集團(tuán)有限公司：將“21濟(jì)南城投PRN001”票面利率下調(diào)228個(gè)基點(diǎn)至1.9%；

■鞏義市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司：將“22鞏義國(guó)資MTN001”票面利率下調(diào)281個(gè)基點(diǎn)至2.99%；

■“24華僑城MTN003”：簿記建檔發(fā)行金額調(diào)整為6億元；

■“20玉投02”持有人會(huì)議：擬審議提前兌付部分本金及修改還本付息條款兩項(xiàng)議案；

■“24亳州交通CP001”：申購(gòu)區(qū)間下限由2.5%調(diào)整至2.3%；

■蘇高新集團(tuán)：鑒于資金使用計(jì)劃變更，取消發(fā)行“24蘇州高新SCP011”。

市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場(chǎng)|貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行】

周四，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率1天期上行0.04BP報(bào)1.7138%，7天期上行0.44BP報(bào)1.8395%，14天期下行1.5BP報(bào)1.9707%，1月期上行5.0BP報(bào)2.1%。

Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種持平報(bào)1.713%；7天期上行0.5BP報(bào)1.827%；14天期下行1.8BP報(bào)1.984%；1個(gè)月期持平報(bào)2.088%。

銀行間回購(gòu)定盤利率多數(shù)下跌。FR001報(bào)1.8300%，跌2.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.0000%，跌5.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.1000%，漲2.00個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購(gòu)定盤利率多數(shù)持平。FDR001報(bào)1.7100%，與前一交易日持平；FDR007報(bào)1.8300%，與前一交易日持平；FDR014報(bào)1.9800%，跌2.00個(gè)基點(diǎn)。

【利率債|國(guó)債期貨收盤全線下跌 30年期主力合約跌0.07%報(bào)107.19元】

周四，國(guó)債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.07%報(bào)107.19元，盤初一度漲至107.88元?jiǎng)?chuàng)上市以來新高；10年期主力合約跌0.06%，5年期主力合約跌0.1%，2年期主力合約跌0.06%。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行。截止北京時(shí)間16:30，10年期國(guó)債活躍券230026收益率上行2.25bp報(bào)2.29%，5年期國(guó)債活躍券230022收益率上行3bp報(bào)2.19%，10年期國(guó)開活躍券230210收益率上行3.5bp報(bào)2.4%。

交易員表示，突破了2.3%以后，交易盤還是恐高的。今天期貨盤中也出現(xiàn)了做空力量，多頭且戰(zhàn)且退，沒有硬扛。

【信用債|信用債收益率多數(shù)下行 全天成交超1600億元】

周四，信用債收益率多數(shù)下行，3年期下行逾2個(gè)基點(diǎn)，全天成交超1600億元。地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“22萬科MTN002”漲超33%，“21萬科MTN003”漲超10%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率上行0.02個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2989%，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率上行0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3545%。

漲幅超2%的信用債共39只，地產(chǎn)債多數(shù)上漲，其中“22萬科MTN002”、“18新宇建投債01”、“21萬科MTN003”漲幅位居前三，分別漲33.73%、12.02%、10.02%，分別成交2786.08萬元、1789.34萬元、1059.48萬元。

跌幅超2%的信用債共6只，“H9龍控01”、“20萬科08”、“20旭輝02”跌幅位居前三，分別跌33.33%、3.27%、2.78%，三只債分別成交94.23萬元、6142.31萬元、9.36萬元。

高收益?zhèn)汗?1只收益率高于15%的信用債有成交，其中“H1龍控01”、“H9龍控01”、“20旭輝02”收益率位列前三，分別為248.75%、239.25%、230.9%，三只債分別成交5.41萬元、94.23萬元、9.36萬元。共15只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“21滬世茂MTN001”、“20龍湖06”、“20萬科02”收益率位列前三，分別為14.23%、13.96%、12.86%，三只債分別成交57.29萬元、3853.92萬元、295.6萬元。

【歐債市場(chǎng)|歐債收益率多數(shù)收跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲0.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.995%】

周四，歐債收益率多數(shù)收跌，英國(guó)10年期國(guó)債收益率漲0.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.995%，法國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.750%，德國(guó)10年期國(guó)債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.304%，意大利10年期國(guó)債收益率跌2.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.614%，西班牙10年期國(guó)債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.116%。

【美債市場(chǎng)|美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率跌4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.512%】

周四，美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率跌4.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.512%，3年期美債收益率跌4.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.284%，5年期美債收益率跌3.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.079%，10年期美債收益率跌1.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.089%，30年期美債收益率漲0.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.245%。

本文源自財(cái)聯(lián)社FICC