債市要聞

【央行行長潘功勝：后續(xù)仍有降準(zhǔn)空間】

十四屆全國人大二次會(huì)議于3月6日下午3時(shí)舉行記者會(huì)。央行行長潘功勝在記者會(huì)上表示，總量上保持合理增長。目前法定存款準(zhǔn)備金率平均為7%，后續(xù)仍有降準(zhǔn)空間。將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，保持流動(dòng)性合理充裕，支持社會(huì)融資規(guī)模和貨幣信貸總量穩(wěn)定增長、均衡投放。

【國家發(fā)改委主任談發(fā)行超長期特別國債：既可拉動(dòng)當(dāng)前投資和消費(fèi) 又能打下長期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)】

十四屆全國人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)3月6日召開，國家發(fā)改委主任鄭柵潔表示，從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。發(fā)行使用超長期特別國債是重大的政策舉措，擴(kuò)大有效投資是重要的工作抓手。超長期特別國債將用于“兩重”：專項(xiàng)用于國家的重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域的安全能力建設(shè)。既可以拉動(dòng)當(dāng)前的投資和消費(fèi)，又能打下長期高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)。

【財(cái)政部：加強(qiáng)地方政府法定債務(wù)管理 優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)】

十四屆全國人大二次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)3月6日召開，財(cái)政部部長藍(lán)佛安表示，下一步，財(cái)政部將會(huì)同有關(guān)方面，不斷完善地方政府債務(wù)管理。一是加強(qiáng)地方政府法定債務(wù)管理，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。二是進(jìn)一步推動(dòng)一攬子化債方案落地見效，通過安排財(cái)政資金、壓減支出、盤活存量資產(chǎn)資源等方式逐步化解風(fēng)險(xiǎn)。三是嚴(yán)格違規(guī)違法債務(wù)問題監(jiān)督問責(zé)。四是著力構(gòu)建防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的長效機(jī)制，完善全口徑地方債務(wù)監(jiān)測監(jiān)管體系。

【短債基金規(guī)模突破萬億 百余只短債基金啟動(dòng)限購】

近期，債市持續(xù)走牛，各路低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金借道基金布局債市，流動(dòng)性較好、波動(dòng)率較低的短債基金迎來規(guī)模激增。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，全市場一共有337只短債基金，總規(guī)模10067.28億元，已經(jīng)突破萬億大關(guān)，其中17只短債基金的規(guī)模都達(dá)到了百億以上。在大量資金涌入下，近期，多只短債基金收緊申購額度，控制基金規(guī)模。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月5日，在全市場337只短債基金中，18只處于暫停申購狀態(tài)，完全“閉門謝客”，105只處于暫停大額申購狀態(tài)，申購限額從1萬元到5億元不等。上述暫停大額申購的短債基金，大多在近一年跑出了不錯(cuò)的業(yè)績。

【1-2月房企債券融資總額近880億元】

中指研究院發(fā)布2024年1-2月房地產(chǎn)行業(yè)融資報(bào)告。報(bào)告顯示，今年2月份，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為309.5億元；行業(yè)債券融資平均利率為3.29%，同比下降0.84個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加0.05個(gè)百分點(diǎn)。從融資結(jié)構(gòu)來看，今年2月份，房地產(chǎn)行業(yè)信用債融資157.9億元，占比51.0%；海外債發(fā)行金額4.6億元，占比1.5%；ABS（資產(chǎn)證券化）融資147.0億元，占比47.5%。整體來看，今年1-2月，房地產(chǎn)企業(yè)債券融資總額為879.8億元，同比下降11.1%。其中，信用債發(fā)行金額596.4億元，同比下降9.3%；海外債發(fā)行金額11.6億元，同比下降86.8%；ABS發(fā)行金額271.8億元，同比增長11.3%。

【金租融資“大動(dòng)作”：發(fā)債與增資密集 重回增長軌道】

據(jù)媒體報(bào)道，“發(fā)債”“增資”可謂2024年金融租賃行業(yè)的開年熱詞。據(jù)中國債券信息網(wǎng)披露，2月末，農(nóng)銀金租、光大金租、招銀金租在一周內(nèi)密集公開了2024年第一期金融債券發(fā)行信息，3家公司此次金融債的發(fā)行規(guī)模均為20億元，期限3年。事實(shí)上，金融租賃行業(yè)的發(fā)債潮從去年就已開始。據(jù)記者梳理，2023年，8家金融租賃公司共參與發(fā)行12只金融債，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)305億元，增幅達(dá)416.95%，占全行業(yè)債權(quán)融資工具發(fā)行總額的4.08%。業(yè)內(nèi)專家表示，《金融租賃公司管理辦法（征求意見稿）》的征求意見期已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)在新的辦法約束下，金融租賃公司補(bǔ)充中長期資金和資本的意愿將更加強(qiáng)烈，這與金租公司提升經(jīng)營能力和市場影響力、加強(qiáng)自身高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力密切相關(guān)。金融租賃公司在拓寬外部渠道“輸血”的同時(shí)，也將持續(xù)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，完善資產(chǎn)交易模式，加強(qiáng)內(nèi)部管理，以夯實(shí)內(nèi)部“造血”能力。

【從0.18%到0.14% 券商債券承銷屢遭招標(biāo)方砍價(jià)】

據(jù)媒體報(bào)道，債券承銷不易。近日，寧波一家國企公告的發(fā)債承銷商招標(biāo)結(jié)果顯示，中標(biāo)年服務(wù)費(fèi)率為不高于發(fā)行額的0.14%。這一費(fèi)率其實(shí)不算特別低，卻是招標(biāo)過程中被多次下調(diào)的結(jié)果，比如第一次變更公告就將最高不超過0.18%調(diào)整為0.16%，第二次變更公告又將最高不超0.16%調(diào)整為0.15%。有頭部券商的投行人士向記者表示，招標(biāo)商不斷壓價(jià)，表明承銷商的競爭非常激烈，在面對部分優(yōu)質(zhì)發(fā)行人時(shí)處于較為弱勢的位置。

【潛在價(jià)值或超10萬億，城投平臺(tái)率先完成數(shù)據(jù)入表，但以此轉(zhuǎn)型或尚需時(shí)日】

數(shù)據(jù)資產(chǎn)，是指合法擁有或者控制的，能進(jìn)行計(jì)量的，為組織帶來經(jīng)濟(jì)和社會(huì)價(jià)值的數(shù)據(jù)資源。2022年底，財(cái)政部《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》下發(fā)征求意見稿，2023年8月發(fā)布正式稿，2024年1月1日起正式施行，拉開了企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表的帷幕。據(jù)媒體報(bào)道，目前80%的企業(yè)仍處于形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)的過程中，短期看，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度將催生3000億-5000億元規(guī)模的數(shù)據(jù)交易市場，此外進(jìn)一步考慮圍繞數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評估、質(zhì)押、融資等衍生市場，整個(gè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場的潛在規(guī)模將超過10萬億元。大多數(shù)據(jù)資源短期內(nèi)難以變現(xiàn)，流動(dòng)性和收益性不佳，資產(chǎn)價(jià)值偏低，城投平臺(tái)靠數(shù)據(jù)入表完成轉(zhuǎn)型或尚需時(shí)日。

【美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利：目前考慮今年降息兩次 也可能只有一次】

美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利表示，基本預(yù)期是不再加息；如果通脹似乎比我們預(yù)期的更加根深蒂固，美聯(lián)儲(chǔ)將首先延長利率維持不變的時(shí)間；如果通脹再次抬頭，這可能會(huì)證明加息是合理的。去年12月曾預(yù)計(jì)2024年將有兩次降息，我現(xiàn)在很難想象會(huì)有更多的降息；目前考慮降息兩次，2024年可能一次；經(jīng)濟(jì)和就業(yè)強(qiáng)勁為什么還要降息？

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，3月6日以利率招標(biāo)方式開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.80%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有3240億元逆回購到期，因此單日凈回籠3140億元。財(cái)政部、央行開展1個(gè)月期800億元國庫現(xiàn)金定存，中標(biāo)利率為2.91%，與上次持平；當(dāng)天有800億元國庫現(xiàn)金定存到期。

信用債事件

■正榮地產(chǎn)：預(yù)期無法按期支付未償本金額2億美元票據(jù)及利息；

■云南能投：完成發(fā)行10億元“24云能投MTN004”，獲69.85倍認(rèn)購；

■旭輝集團(tuán)：“22旭輝集團(tuán)MTN001”回售兌付存在不確定性；

■普洛斯中國：“18GLPR2”票息擬下調(diào)335BP至1.00%；

■交易商協(xié)會(huì)：上海金茂投資擬注冊30億元中票項(xiàng)目獲“待上會(huì)”；

■信陽鼎信產(chǎn)投：擬將“23信陽鼎信MTN001”票息下調(diào)300BP至1.8%，回售申請自3月8日起；

■溫州市鐵投集團(tuán)：“24溫州鐵投SCP001”簿記建檔申購區(qū)間調(diào)整為2%至2.2%；

■中國燃?xì)猓喝∠l(fā)行“24中燃?xì)釳TN001”。

市場動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率漲跌參半】

周三，貨幣市場利率漲跌參半，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期下行0.97BP報(bào)1.7134%，7天期下行2.73BP報(bào)1.8351%，14天期上行0.47BP報(bào)1.9857%，1月期報(bào)2.05%。

Shibor短端品種表現(xiàn)分化。隔夜品種下行0.6BP報(bào)1.713%；7天期下行3.3BP報(bào)1.822%；14天期上行0.7BP報(bào)2.002%；1個(gè)月期上行0.2BP報(bào)2.088%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)上漲。FR001報(bào)1.8500%，跌1.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.0500%，漲1.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.0800%，漲3.00個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)下跌。FDR001報(bào)1.7100%，跌1.00個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)1.8300%，跌3.00個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)2.0000%，漲2.00個(gè)基點(diǎn)。

【利率債|10年期國債收益率下破2.3% 同期限國債期貨續(xù)創(chuàng)新高】

周三，國債期貨集體收漲，30年期主力合約漲0.63%報(bào)107.28元，10年期主力合約漲0.24%報(bào)104.195元，創(chuàng)收盤價(jià)新高，5年期主力合約漲0.14%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截止北京時(shí)間16:30，10年期國債活躍券230026收益率下行4bp報(bào)2.285%，5年期國債活躍券230022收益率下行5bp報(bào)2.17%，10年期國開活躍券230210收益率下行6bp報(bào)2.385%。

交易員表示，昨日上午交投情緒平穩(wěn)，下午人大記者會(huì)上央行行長表示降準(zhǔn)仍有空間后，行情快速下行突破2.3%并站穩(wěn)。

【信用債|信用債收益率多數(shù)下行，全天成交超1200億元】

周三，信用債收益率多數(shù)下行，全天成交超1200億元。AAA級中短期票據(jù)中，1年期收益率下行0.01個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.2987%。

漲幅超2%的信用債共26只，地產(chǎn)、城投債漲幅居前，其中“H9龍控01”、“21寶龍MTN001”、“22新濱江MTN001”漲幅位居前三，分別漲50.66%、52.6%、8.54%，分別成交467.07萬元、48.4萬元、76788.14萬元。

跌幅超2%的信用債共9只，“22萬科MTN003”、“21達(dá)發(fā)01”、“21萬科MTN003”跌幅位居前三，分別跌28.03%、15.07%、8.98%，三只債分別成交1691.6萬元、1715.58萬元、11249.76萬元。

高收益?zhèn)汗?7只收益率高于15%的信用債有成交，其中“20中駿02”、“21寶龍MTN001”、“H9龍控01”收益率位列前三，分別為327.53%、234.5%、170.02%，三只債分別成交4.78萬元、48.4萬元、467.07萬元。共16只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“20萬科04”、“21滬世茂MTN001”、“21GLP03”收益率位列前三，分別為14.99%、14.23%、14.03%，三只債分別成交22483.72萬元、28.64萬元、739.38萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌1.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.989%】

周三，歐債收益率集體收跌，英國10年期國債收益率跌1.8個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.989%，法國10年期國債收益率跌1.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.771%，德國10年期國債收益率跌0.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.319%，意大利10年期國債收益率跌6.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.638%，西班牙10年期國債收益率跌3.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.142%。

【美債市場|美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率漲0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.566%】

周三，美債收益率多數(shù)下跌，2年期美債收益率漲0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.566%，3年期美債收益率跌0.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.333%，5年期美債收益率跌2.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.121%，10年期美債收益率跌4.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.107%，30年期美債收益率跌5.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.24%。

本文源自財(cái)聯(lián)社FICC