金融界10月17日消息 近日股債市場雙牛，在散點疫情反復(fù)、資金面跨季后轉(zhuǎn)松以及對寬貨幣預(yù)期下債市走牛。與此同時，權(quán)益市場的表現(xiàn)也比較樂觀，出現(xiàn)了“股債雙?！钡木置妗Υ?，明明固收團隊認為，流動性保持寬松充裕，提振兩市表現(xiàn)。

歸納來看，股債雙牛出現(xiàn)的原因為兩點：①貨幣政策寬松；②經(jīng)濟企穩(wěn)預(yù)期升溫。

他們分析稱，下半年有至少6000億元再貸款待使用，再貸款要求金融機構(gòu)以較低的利率向?qū)嶓w企業(yè)投放貸款起到“實質(zhì)降息”的效果。同時，他們認為，抵押補充貸款（PSL）雖沒有直接投入實體項目，而是由央行向政策性銀行提供資金支持，但仍可以發(fā)揮基礎(chǔ)貨幣投放和定向貸款支持兩大功能。

他們進一步指出，對債市而言，再貸款、PSL等工具都會向市場投放一定的流動性，資金面仍保持寬松，支持債市收益率下行。對股市而言，政策發(fā)力改善了企業(yè)經(jīng)營預(yù)期，也穩(wěn)定了金融市場的信心，各類資金開始在權(quán)益市場低位布局，充裕的流動性也有助于股市估值水平提升。

對于股債市場的后市策略，他們表示，國內(nèi)經(jīng)濟和政策預(yù)期逐漸明朗，新一輪小復(fù)蘇周期開啟。A股修復(fù)行情已啟動。但預(yù)計后續(xù)擾動因素或有反復(fù)。對于債市而言，短期內(nèi)利率仍有震蕩下行的可能，但中期維度需警惕“寬信用”和經(jīng)濟復(fù)蘇的趨勢會帶來的債市調(diào)整。

本文源自金融界