金融界2月21日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】2月20日，流動性先緊后松，主要資金利率多數(shù)下行；銀行間主要利率債收益率普遍大幅上行；中梁控股預(yù)計2022年歸屬股東凈虧損為5億元至18億元，銀城國際控股對YCINTL 13 03/07/23開展交換要約，景瑞控股不能到期支付3.5億美元14.5厘優(yōu)先票據(jù)及利息；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體上漲，超八成轉(zhuǎn)債個券上漲；海外方面，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率走勢分化。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【證監(jiān)會啟動不動產(chǎn)私募投資基金試點】近日，證監(jiān)會啟動了不動產(chǎn)私募投資基金試點工作，指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會在私募股權(quán)投資基金框架下，新設(shè)“不動產(chǎn)私募投資基金”類別，并采取差異化的監(jiān)管政策。此次試點工作按照試點先行、穩(wěn)妥推進的原則，符合一定條件的私募股權(quán)投資基金管理人可以按照試點要求募集設(shè)立不動產(chǎn)私募投資基金，進行不動產(chǎn)投資試點。不動產(chǎn)私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅、保障性住房、市場化租賃住房）、商業(yè)經(jīng)營用房、基礎(chǔ)設(shè)施項目等?？紤]到不動產(chǎn)私募投資基金的規(guī)模較大、期限較長等特點，投資者需要有更高的風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力，試點基金產(chǎn)品的投資者首輪實繳出資不低于1000萬元人民幣，且以機構(gòu)投資者為主。有自然人投資者的，自然人投資者合計出資金額不得超過基金實繳金額的20％，基金投資方式也將有一定限制。不動產(chǎn)私募投資基金首輪實繳募集資金規(guī)模不得低于3000萬元人民幣，在符合一定要求前提下可以擴募。鼓勵境外投資者以QFLP方式投資不動產(chǎn)私募投資基金。

【銀保監(jiān)會：支持山東打造國家級先進制造業(yè)集群】銀保監(jiān)會辦公廳發(fā)布關(guān)于印發(fā)銀行業(yè)保險業(yè)貫徹落實《國務(wù)院關(guān)于支持山東深化新舊動能轉(zhuǎn)換推動綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展的意見》實施意見的通知。其中提到，優(yōu)化先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域金融服務(wù)。支持銀行機構(gòu)擴大制造業(yè)中長期貸款、信用貸款規(guī)模，重點支持高技術(shù)及智能制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，支持山東打造國家級先進制造業(yè)集群。引導(dǎo)保險資金在風(fēng)險可控、商業(yè)自愿前提下，通過投資股權(quán)、債券、私募基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等多種形式，為先進制造業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供長期穩(wěn)定資金支持。

（二）國際要聞

【歐央行管委稱或?qū)⒂谙募具_到終端利率】2月20日，歐洲央行管委、芬蘭央行行長雷恩告訴媒體，歐洲央行目前已經(jīng)接近限制性的政策立場，可能在今年夏季停止加息。自去年7月開啟加息進程以來，歐洲央行已連續(xù)五次大幅加息以遏制通脹，共計加息300個基點。雷恩說道，潛在的價格壓力已開始顯示出穩(wěn)定的跡象，但他認(rèn)為當(dāng)前的通脹率仍然過高，需要進一步加息確?；氐窖胄?％的通脹目標(biāo)。本月月初，歐盟統(tǒng)計局公布的報告顯示，歐元區(qū)1月通脹率——調(diào)和消費者物價指數(shù)（HICP）年率錄得8.5％，低于去年12月的9.2％，連續(xù)三個月放緩。“在如此之高的通脹環(huán)境下，3月以后繼續(xù)加息是可能的、合理的、適當(dāng)?shù)?，并將在夏季達到終端利率?！崩锥餮a充稱，“我們也不應(yīng)急于開始討論何時降息。”他還表示，歐元區(qū)經(jīng)濟有可能避免衰退，今年增長1％左右的預(yù)期是“現(xiàn)實的”。除此以外，該地區(qū)的工資增速已經(jīng)回升，但主要是對過去下跌的補償，并不是對未來更高的通脹預(yù)期。歐洲央行官網(wǎng)主頁上也顯示，執(zhí)委施納貝爾在專訪中強調(diào)“現(xiàn)在宣布勝利還為時過早。”鑒于她的強硬立場，美國頂級投行高盛將歐洲央行終端利率的預(yù)期從3.25％上調(diào)至3.5％。高盛預(yù)計，歐洲央行將在6月份完成本輪的最后一次加息，將存款機制利率從當(dāng)前的2.5％升至3.5％，即目前離終端利率還有100基點。高盛還補充稱，歐洲央行5月份加息50個基點“仍有可能”，但目前認(rèn)為加息25個基點的可能性更大。

【俄羅斯2022年GDP收縮幅度低于預(yù)期】2月20日，俄羅斯聯(lián)邦國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，該國2022年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）初值較2021年下降了2.1％。雖然俄羅斯經(jīng)濟在去年錄得收縮，但收縮的幅度要明顯低于此前多家機構(gòu)的預(yù)期，經(jīng)濟實際運行要比預(yù)期好得多。有分析認(rèn)為，去年俄羅斯經(jīng)濟沒有大幅下滑主要得益于兩大因素：一是很多企業(yè)和公司的原材料等物資儲存充足；二是俄羅斯央行采取措施保持盧布匯率穩(wěn)定，將通貨膨脹保持在可控水平，同時放寬面向私營企業(yè)的貸款條件。俄羅斯央行上月也上調(diào)了對2023年經(jīng)濟走勢的預(yù)期，最樂觀的情況下有望增長1％。該行還預(yù)測，2024年GDP將增長0.5-2.5％，2025年將增長1.5-2.5％。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格小幅收漲】2月20日，ICE布倫特4月原油期貨收漲1.07美元，漲幅1.29％，報84.07美元/桶。

二、資金面

（一）公開市場操作

2月20日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展2700億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有460億元逆回購到期，因此當(dāng)日公開市場凈投放資金2240億元。

（二）資金利率

2月20日，央行繼續(xù)大額公開市場凈投放，銀行間市場流動性先緊后松，主要資金利率多數(shù)下行：DR001上行0.36bps至2.151％，DR007下行11.38bps至2.135％，其他期限利率多數(shù)小幅上行。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

2月20日，受銀行資本管理新規(guī)以及股市大漲等因素影響，債市大幅調(diào)整，銀行間主要利率債收益率普遍大幅上行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220025收益率上行2.75bp至2.9175％；10年期國開債活躍券220220收益率上行3.20bp至3.0890％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

2月20日，7只地產(chǎn)債成交價格偏離幅度超10％。其中，“20寶龍04”跌超35％；“21旭輝01”漲超10％，“20世茂02”漲12％，“21旭輝02”漲超12％，“20旭輝03”漲超16％，“21旭輝03”漲超17％，“20旭輝01”漲超18％。

2月20日，城投債成交價格整體穩(wěn)定，僅“18銅仁管廊債”跌超27％。

2.信用債事件：

中梁控股：公司公告稱，截至2022年12月31日，集團的有息負(fù)債總額已壓縮至約人民幣272億元（其中境內(nèi)有息負(fù)債約為人民幣186億元，境外有息負(fù)債約為人民幣86億元），顯著低于2021年12月31日和2022年6月30日分別約人民幣402億元和人民幣307億元。預(yù)計2022年歸屬股東凈虧損為5億元至18億元。

銀城國際控股：公司公告稱，對YCINTL 13 03/07/23開展交換要約，目前該筆債券的未償余額為9596.5萬美元。

景瑞控股：公司公告稱，已暫停支付2023年2月到期票據(jù)，于到期時，票據(jù)未償還本金額3.5億美元及應(yīng)計利息1268.75萬美元將到期并應(yīng)予支付。正考慮潛在重組全部美元優(yōu)先票據(jù)。

華遠(yuǎn)地產(chǎn)：公司公告回復(fù)上交所監(jiān)管函，不存在利潤調(diào)節(jié)情形。

中南建設(shè)：公司公告稱，JIAZHO 11.5 04/07/24清盤呈請審理日期推遲。

東至城投：公司公告稱，“16東至債”持有人會議將審議提前兌付2億元本金等議案。

神州租車：標(biāo)普全球評級確認(rèn)神州租車有限公司的“B-”長期發(fā)行人信用評級和及其未償高級抵押票據(jù)“B-”發(fā)行評級，展望維持“負(fù)面”。

神州租車：公司公告稱，擬現(xiàn)金要約收購不超1億美元CARINC 9.75 03/31/24（ISIN：XS2293887035）。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指單邊上漲】2月20日，A股市場主要股指開盤后基本保持單邊上揚，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.06％、2.03％、1.28％，上證指數(shù)逼近3300點。申萬一級行業(yè)指數(shù)全面大幅翻紅，其中建筑材料上漲4.31％，家用電器、非銀金融、通訊、傳媒、計算機等行業(yè)指數(shù)漲超3％，僅國防軍工、環(huán)保漲幅不及0.5％，午后勉力翻紅。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體上漲】2月20日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)在權(quán)益市場提振下集體上漲，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債指數(shù)分別收漲0.88％、0.83％和0.98％，但漲幅不及權(quán)益。轉(zhuǎn)債市場日成交額805.51億元，較前一交易日減少7.97億元。當(dāng)日，超八成個券上漲，476只個券中421只上漲，54只下跌，1只持平。個券表現(xiàn)上，當(dāng)日華鈺轉(zhuǎn)債上漲8.64％，火炬轉(zhuǎn)債上漲7.11％，合力轉(zhuǎn)債上漲6.42％，漲幅明顯領(lǐng)先市場，另有5只個券漲超4％，15只個券漲超3％，不過轉(zhuǎn)債市場多數(shù)個券漲幅不及正股，存在估值繼續(xù)壓降；當(dāng)日下跌個券調(diào)整幅度不大，僅中礦轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債跌逾3％，勝達轉(zhuǎn)債、盤龍轉(zhuǎn)債、萬順轉(zhuǎn)2、泰林轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債等跌逾2％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

本周，百暢轉(zhuǎn)債擬于2月22日開啟申購，愛瑪轉(zhuǎn)債擬于2月23日開啟申購。

2月20日，山東路橋可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)。

2月20日，鐵漢轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，同時自本次董事會審議通過次一交易日起，重新計算觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格修正條款周期；正邦轉(zhuǎn)債公告董事會審議同意下修轉(zhuǎn)股價格，下修議案將提交股東大會審議。

（四）海外債市

1.美債市場：

2月20日，美債市場因總統(tǒng)日休市。

2.歐債市場：

2月20日，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率走勢分化。其中，德國10年期國債收益率保持在2.46％不變；法國、意大利、西班牙10年期國債收益率分別上行2bp、3bp和1bp；英國10年期國債收益率小幅下行2bp至2.52％。

數(shù)據(jù)來源：英為財經(jīng)，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至2月20日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

本文源自金融界