周一，資金面早盤延續(xù)緊勢(shì)，盤中緩解，盤尾主要回購利率多數(shù)轉(zhuǎn)為下行，DR001加權(quán)平均利率上行0.36bp報(bào)2.1512％。國債期貨低收，10年期主力合約跌0.24％，銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行。

具體來看，國債期貨10年期主力合約跌0.24％，5年期主力合約跌0.16％，2年期主力合約跌0.08％。銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行。截止北京時(shí)間16:30,10年期國債活躍券220025收益率上行2.25bp報(bào)2.9125％，5年期國債活躍券230002收益率上行4bp報(bào)2.73％，10年期國開活躍券220220上行2.55bp報(bào)3.0825％。

（數(shù)據(jù)來源：qeubee）

一級(jí)發(fā)行情況如下：

地產(chǎn)債多數(shù)上漲，“20世茂02”漲12％，“20旭輝01”漲超8％，“21旭輝02”和“20旭輝03”均漲超7％，“21旭輝03”漲超6％，“21旭輝01”漲逾4％。此外，“PR揚(yáng)經(jīng)開”和“19昆租02”均跌超5％，“20遵橋02”跌逾3％。

民生銀行認(rèn)為，在當(dāng)前流動(dòng)性整體寬松空間有限、銀行加力信貸投放形成資金消耗、融資需求邊際修復(fù)下機(jī)構(gòu)對(duì)未來流動(dòng)性的預(yù)防性需求提升、2-3月同業(yè)存單到期量較大等情況下，央行加量續(xù)作MLF，并繼續(xù)加大逆回購?fù)斗?，有助于維護(hù)流動(dòng)性合理充裕預(yù)期，避免資金面大幅波動(dòng)，并有效減輕銀行中長端負(fù)債壓力，引導(dǎo)其持續(xù)加大信貸投放，助力經(jīng)濟(jì)修復(fù)和市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。當(dāng)前降息的必要性不高，后續(xù)是否繼續(xù)下調(diào)政策利率或直接調(diào)降LPR報(bào)價(jià)仍需視經(jīng)濟(jì)和信貸的修復(fù)程度而定。

國君固收指出，從最近債市走勢(shì)看，修復(fù)行情已近尾聲，還沒到結(jié)束時(shí)，抓緊最后的窗口進(jìn)行博弈，考驗(yàn)交易能力，仍然有創(chuàng)造超額機(jī)會(huì)。著眼長期，債市受制于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)走弱趨勢(shì)不變，但考慮短期博弈，債市在前兩周振幅非常窄。

（數(shù)據(jù)來源：wind）

公開市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2月20日以利率招標(biāo)方式開展了2700億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，今日460億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放2240億元。

銀行間回購定盤利率全線下跌。FR001跌5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.25％；FR007跌20.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.3％；FR014跌5.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6％。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)下跌。FDR001漲1.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.16％；FDR007跌12.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.1％；FDR014跌25.0個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.35％。

Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行4.2bp報(bào)2.1570％，7天期下行9.4bp報(bào)2.1040％，14天期下行31.8bp報(bào)2.2860％，1個(gè)月期上行1.4bp報(bào)2.2360％。

一級(jí)存單方面，今日9M期國股在2.58％-2.70％附近需求較好，1Y期國股在2.75％附近需求較好。二級(jí)存單方面，9M國股成交在2.65％附近，明年2月到期國股成交在2.70％。

（數(shù)據(jù)來源：wind）

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