@3月財(cái)經(jīng)新勢(shì)力

編者按：關(guān)注本公眾號(hào)，每日學(xué)習(xí)金融市場(chǎng)行情，積少成多，進(jìn)一步每一天。

一、資金市場(chǎng)：資金面保持寬松，隔夜利率有所反彈

今日央行開展7天逆回購操作30億元，中標(biāo)利率為2.0%，今日逆回購資金到期4810億元，因此今日凈回籠資金4780億元。今日銀行間市場(chǎng)各期限回購利率有所上漲，但資金面總體維持寬松態(tài)勢(shì)，隔夜資金DR001上行20BP收1.42%，DR007上行6BP收1.88%，繼續(xù)處于2%關(guān)口以下。本周央行還有1980億元逆回購到期，其中周三至周五分別到期1070億元、730億元、180億元。到期資金規(guī)模仍已相對(duì)較小，但預(yù)計(jì)資金面仍保持月初常有的寬松態(tài)勢(shì)。

二、債券市場(chǎng)：繼續(xù)反彈回暖

今日銀行間市場(chǎng)各期限利率債進(jìn)一步回暖，中短券表現(xiàn)總體好于長券。10年期國債活躍券220025收益率下行1BP收2.8825%，10年期國開債活躍券220220收益率下行0.75BP收3.0645%。國股行1Y同業(yè)存單發(fā)行報(bào)價(jià)普遍2.70%-2.73%，比上一交易日?qǐng)?bào)價(jià)下降約4BP。

以上數(shù)據(jù)來自wind。

今日債券市場(chǎng)進(jìn)一步反彈，主要有以下三個(gè)原因：一是股債蹺蹺板效應(yīng)推動(dòng)債市走強(qiáng)。早盤股市震蕩，下午股市出現(xiàn)較大幅度的下跌，股市表現(xiàn)提振債市，推動(dòng)收益率進(jìn)一步下行；二是今年前2個(gè)月，我國進(jìn)出口總值6.18萬億元人民幣，同比微降0.8%；按美元計(jì)價(jià)，今年前2個(gè)月我國進(jìn)出口總值8957.2億美元，同比下降8.3%。進(jìn)出口數(shù)據(jù)總體利多債市；三是雖然資金面相對(duì)前幾日有所收斂，但總體仍然平穩(wěn)偏松，DR007繼續(xù)處于2%關(guān)口以下，資金面寬松提振債市。

目前10年期國債收益率主要圍繞2.90%波動(dòng)，雖然近兩日有所下行，但總體偏震蕩格局大概率不會(huì)改變。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)總體逐漸恢復(fù)但仍存在變數(shù)，上周傳言中國可能會(huì)把今年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)設(shè)定在更高水平（有消息傳出甚至可達(dá)5.5%-6%），但周末官方表態(tài)今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右，可見政府對(duì)經(jīng)濟(jì)看法仍較為謹(jǐn)慎，這是否也意味著今年大規(guī)模推出經(jīng)濟(jì)刺激政策的概率不大？如今的債市定價(jià)也許已經(jīng)隱含了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度的預(yù)期，因此經(jīng)濟(jì)向好的數(shù)據(jù)已無法推動(dòng)債市收益率上行，除非出現(xiàn)特別超預(yù)期的基本面數(shù)據(jù)，否則債市收益率很難有大幅度上行的動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度預(yù)期明顯仍有分歧，多空力量較為均衡；另一方面，今年的資金面大概率不會(huì)比去年寬松，降息降準(zhǔn)可能性降低，寬松政策轉(zhuǎn)向概率也不大，因此債市收益率也缺乏下行的動(dòng)力。

三、股票市場(chǎng)：滬深股市大跌，能源板塊領(lǐng)漲

今日上證指數(shù)跌1.11%收3285.10，深證成指跌1.98%收11608.58，今日北向資金凈賣出1.88億元，南向資金凈賣出7.80億元。板塊追蹤方面，上漲較多的行業(yè)有石油天然氣、能源設(shè)備、貴金屬板塊；下跌較多的行業(yè)有通信設(shè)備、電信、電腦硬件板塊。

以上數(shù)據(jù)來自wind。

四、重點(diǎn)關(guān)注事項(xiàng)

1.海關(guān)總署：今年前2個(gè)月，我國進(jìn)出口總值6.18萬億元人民幣，同比微降0.8%，其中，出口3.5萬億元，同比增長0.9%；進(jìn)口2.68萬億元，同比下降2.9%；貿(mào)易順差8103.2億元，同比擴(kuò)大16.2%。按美元計(jì)價(jià)，今年前2個(gè)月我國進(jìn)出口總值8957.2億美元，同比下降8.3%。其中，出口5063億美元，同比下降6.8%；進(jìn)口3894.2億美元，同比下降10.2%；貿(mào)易順差1168.8億美元，同比擴(kuò)大6.8%。

2.根據(jù)國務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的議案，組建國家金融監(jiān)督管理總局。統(tǒng)一負(fù)責(zé)除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，統(tǒng)籌負(fù)責(zé)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和防范處置，依法查處違法違規(guī)行為，作為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。國家金融監(jiān)督管理總局在中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)基礎(chǔ)上組建，將中國人民銀行對(duì)金融控股公司等金融集團(tuán)的日常監(jiān)管職責(zé)、有關(guān)金融消費(fèi)者保護(hù)職責(zé)，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的投資者保護(hù)職責(zé)劃入國家金融監(jiān)督管理總局。不再保留中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

3.國資委黨委召開擴(kuò)大會(huì)議認(rèn)為，要瞄準(zhǔn)國有企業(yè)功能定位持續(xù)深化改革，進(jìn)一步優(yōu)化國有經(jīng)濟(jì)布局，大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和企業(yè)發(fā)展規(guī)律，推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合，助力現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

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