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3月17日晚，央行宣布決定于2023年3月27日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），釋放資金約5000億。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。
（圖片來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)）消息一出，不少人用意外、超預(yù)期等字眼形容這次降準(zhǔn)，那為什么說(shuō)這次降準(zhǔn)是超預(yù)期的呢？本月15日，央行開(kāi)展4810億元中期借貸便利(MLF)操作，包括中信證券、開(kāi)源證券、招商證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本次寬幅超額續(xù)作落地后，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性降低。此外，之前的幾次降準(zhǔn)大多會(huì)提前在國(guó)常會(huì)等重要場(chǎng)合預(yù)告一下，而這次的國(guó)常會(huì)上并沒(méi)有進(jìn)行提示。由此看來(lái)，本次央行降準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。（資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)）那本次央行超預(yù)期降準(zhǔn)向市場(chǎng)傳遞了什么信號(hào)？對(duì)市場(chǎng)有望產(chǎn)生哪些影響？今天帶您解讀。01什么是央行降準(zhǔn)？我們先來(lái)了解一下什么是降準(zhǔn)。降準(zhǔn)指的是央行調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，是一種寬松的貨幣政策。而存款準(zhǔn)備金通常指的是商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金結(jié)算，而存在中央銀行的資金。因此，商業(yè)銀行需要遵照央行的規(guī)定，按照一定比例(法定存款準(zhǔn)備金率)將準(zhǔn)備金交存央行。比如，A銀行有5000萬(wàn)元的存款，若央行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率為10%，則A銀行須將500萬(wàn)元存放于央行。這500萬(wàn)元就是A銀行本次需要交存的存款準(zhǔn)備金。那么，央行降準(zhǔn)就意味著商業(yè)銀行存于央行的存款準(zhǔn)備金變少了。接著上述例子，若此時(shí)央行降準(zhǔn)0.25%，則法定存款準(zhǔn)備金率由10%下降為9.75%，則A銀行須將487.5萬(wàn)元存放于央行。需要交存的存款準(zhǔn)備金減少了12.5萬(wàn)元。因此，降準(zhǔn)通常意味著商業(yè)銀行可自由支配的資金更寬裕，銀行可用于貸款的資金量也會(huì)增加，中小企業(yè)可向銀行貸款得到更多的資金，有望促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。02本次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)有何影響？那降準(zhǔn)會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢？對(duì)于股票市場(chǎng)，參考?xì)v次降準(zhǔn)后的A股表現(xiàn)，降準(zhǔn)并不一定能引起A股的迅速回漲。但由于目前政策端環(huán)境較為友好，對(duì)股票市場(chǎng)的未來(lái)投資機(jī)會(huì)，券商整體持樂(lè)觀態(tài)度。（資料來(lái)源：證券時(shí)報(bào)，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)）中信證券認(rèn)為，降準(zhǔn)落地時(shí)點(diǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期，有利于提振股市投資者情緒。整體來(lái)看，貨幣政策仍處于相對(duì)寬松的區(qū)間，不需要過(guò)分擔(dān)憂央行控制信貸節(jié)奏。①中金認(rèn)為，季末前（3月27日）降準(zhǔn)傳遞的政策信號(hào)是維護(hù)流動(dòng)性和利率中樞平穩(wěn)，符合當(dāng)前的基本面和政策要求，在一定程度可以打消市場(chǎng)的緊縮預(yù)期。A股有望顯現(xiàn)相對(duì)韌性，伴隨兩會(huì)結(jié)束后市場(chǎng)主線有望漸明，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善，后續(xù)市場(chǎng)中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前可以逐漸轉(zhuǎn)向積極。②對(duì)于債券市場(chǎng)，南方基金宏觀策略部認(rèn)為，本次降準(zhǔn)體現(xiàn)了央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的呵護(hù)，有望市場(chǎng)緩解跨季資金面擔(dān)憂，利好短端債券品種。（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）
（圖片來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)）消息一出，不少人用意外、超預(yù)期等字眼形容這次降準(zhǔn)，那為什么說(shuō)這次降準(zhǔn)是超預(yù)期的呢？本月15日，央行開(kāi)展4810億元中期借貸便利(MLF)操作，包括中信證券、開(kāi)源證券、招商證券在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，本次寬幅超額續(xù)作落地后，短期內(nèi)降準(zhǔn)的可能性降低。此外，之前的幾次降準(zhǔn)大多會(huì)提前在國(guó)常會(huì)等重要場(chǎng)合預(yù)告一下，而這次的國(guó)常會(huì)上并沒(méi)有進(jìn)行提示。由此看來(lái)，本次央行降準(zhǔn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)超出市場(chǎng)普遍預(yù)期。（資料來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)）那本次央行超預(yù)期降準(zhǔn)向市場(chǎng)傳遞了什么信號(hào)？對(duì)市場(chǎng)有望產(chǎn)生哪些影響？今天帶您解讀。01什么是央行降準(zhǔn)？我們先來(lái)了解一下什么是降準(zhǔn)。降準(zhǔn)指的是央行調(diào)低存款準(zhǔn)備金率，是一種寬松的貨幣政策。而存款準(zhǔn)備金通常指的是商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金結(jié)算，而存在中央銀行的資金。因此，商業(yè)銀行需要遵照央行的規(guī)定，按照一定比例(法定存款準(zhǔn)備金率)將準(zhǔn)備金交存央行。比如，A銀行有5000萬(wàn)元的存款，若央行規(guī)定的法定存款準(zhǔn)備金率為10%，則A銀行須將500萬(wàn)元存放于央行。這500萬(wàn)元就是A銀行本次需要交存的存款準(zhǔn)備金。那么，央行降準(zhǔn)就意味著商業(yè)銀行存于央行的存款準(zhǔn)備金變少了。接著上述例子，若此時(shí)央行降準(zhǔn)0.25%，則法定存款準(zhǔn)備金率由10%下降為9.75%，則A銀行須將487.5萬(wàn)元存放于央行。需要交存的存款準(zhǔn)備金減少了12.5萬(wàn)元。因此，降準(zhǔn)通常意味著商業(yè)銀行可自由支配的資金更寬裕，銀行可用于貸款的資金量也會(huì)增加，中小企業(yè)可向銀行貸款得到更多的資金，有望促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。02本次降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)有何影響？那降準(zhǔn)會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)什么影響呢？對(duì)于股票市場(chǎng)，參考?xì)v次降準(zhǔn)后的A股表現(xiàn)，降準(zhǔn)并不一定能引起A股的迅速回漲。但由于目前政策端環(huán)境較為友好，對(duì)股票市場(chǎng)的未來(lái)投資機(jī)會(huì)，券商整體持樂(lè)觀態(tài)度。（資料來(lái)源：證券時(shí)報(bào)，指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)）中信證券認(rèn)為，降準(zhǔn)落地時(shí)點(diǎn)早于市場(chǎng)預(yù)期，有利于提振股市投資者情緒。整體來(lái)看，貨幣政策仍處于相對(duì)寬松的區(qū)間，不需要過(guò)分擔(dān)憂央行控制信貸節(jié)奏。①中金認(rèn)為，季末前（3月27日）降準(zhǔn)傳遞的政策信號(hào)是維護(hù)流動(dòng)性和利率中樞平穩(wěn)，符合當(dāng)前的基本面和政策要求，在一定程度可以打消市場(chǎng)的緊縮預(yù)期。A股有望顯現(xiàn)相對(duì)韌性，伴隨兩會(huì)結(jié)束后市場(chǎng)主線有望漸明，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)改善，后續(xù)市場(chǎng)中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前可以逐漸轉(zhuǎn)向積極。②對(duì)于債券市場(chǎng)，南方基金宏觀策略部認(rèn)為，本次降準(zhǔn)體現(xiàn)了央行對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的呵護(hù)，有望市場(chǎng)緩解跨季資金面擔(dān)憂，利好短端債券品種。（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎）
