金融界3月17日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】3月16日，2月70大中城市中有55城新建商品住宅價格環(huán)比上漲，銀行間資金面繼續(xù)收斂，主要資金利率延續(xù)上行，隔夜與七天期利率再度倒掛，瑞信風波推升避險情緒，主要利率債收益率普遍小幅下行；“21融信01”持有人會議將審議調(diào)整寬限期安排等議案，“21婁底城發(fā)MTN001”持有人會議擬審議提前兌付等議案，“21滬世茂MTN001”調(diào)整本息兌付安排議案獲債券持有人會議審議通過，惠譽將膠州灣發(fā)展集團列入負面評級觀察；轉債市場指數(shù)集體下跌，今日（17日）春23轉債開啟申購、百暢轉債上市；海外方面，歐央行加息50個基點，華爾街大銀行聯(lián)手救助第一共和銀行，市場對下周美聯(lián)儲加息預期升溫，各期限美債收益率及主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍大幅上升。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【《黨和國家機構改革方案》發(fā)布】近日，中共中央、國務院印發(fā)了《黨和國家機構改革方案》。其中提到，組建國家金融監(jiān)督管理總局。統(tǒng)一負責除證券業(yè)之外的金融業(yè)監(jiān)管，強化機構監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管，統(tǒng)籌負責金融消費者權益保護，加強風險管理和防范處置，依法查處違法違規(guī)行為，作為國務院直屬機構。國家金融監(jiān)督管理總局在中國銀行保險監(jiān)督管理委員會基礎上組建，將中國人民銀行對金融控股公司等金融集團的日常監(jiān)管職責、有關金融消費者保護職責，中國證券監(jiān)督管理委員會的投資者保護職責劃入國家金融監(jiān)督管理總局。不再保留中國銀行保險監(jiān)督管理委員會。深化地方金融監(jiān)管體制改革。建立以中央金融管理部門地方派出機構為主的地方金融監(jiān)管體制，統(tǒng)籌優(yōu)化中央金融管理部門地方派出機構設置和力量配備。地方政府設立的金融監(jiān)管機構專司監(jiān)管職責，不再加掛金融工作局、金融辦公室等牌子。中國證券監(jiān)督管理委員會調(diào)整為國務院直屬機構。中國證券監(jiān)督管理委員會由國務院直屬事業(yè)單位調(diào)整為國務院直屬機構，強化資本市場監(jiān)管職責，劃入國家發(fā)展和改革委員會的企業(yè)債券發(fā)行審核職責，由中國證券監(jiān)督管理委員會統(tǒng)一負責公司（企業(yè)）債券發(fā)行審核工作。

【央行召開2023年內(nèi)審工作電視會議】3月13日，人民銀行召開2023年內(nèi)審工作電視會議。會議強調(diào)，要圍繞中央有關金融工作的要求開展審計監(jiān)督，深化貨幣政策操作、金融風險防范、金融管理與服務等領域的審計，促進完善機制、規(guī)范管理、深化改革。要立足財務收支真實合法效益審計這一主責主業(yè)，推動財務管理提質增效，充分發(fā)揮內(nèi)部審計在全面從嚴治黨中的作用。要以內(nèi)部審計推動各級行、各單位黨委層層壓實整改責任，推動各級業(yè)務主管部門規(guī)范條線管理，健全風險防范長效機制。

【證監(jiān)會：推動注冊制改革走穩(wěn)走深走實，堅定擴大制度型開放】3月16日，證監(jiān)會黨委書記、主席易會滿主持召開黨委（擴大）會議，傳達貫徹習近平總書記在全國兩會期間的一系列重要講話和全國兩會精神，就證監(jiān)會系統(tǒng)抓好貫徹落實作出部署。證監(jiān)會黨委深刻認識到，要加快建設中國特色現(xiàn)代資本市場，深入推進資本市場理論創(chuàng)新、實踐創(chuàng)新和制度創(chuàng)新，更好服務中國式現(xiàn)代化大局。要推動注冊制改革走穩(wěn)走深走實，堅定擴大制度型開放，健全資本市場功能，更大力度支持高水平科技自立自強，不斷提升服務高質量發(fā)展的質效。要切實落實“兩個毫不動搖”，助力深化國資國企改革，進一步發(fā)揮資本市場支持民營企業(yè)融資成長的重要作用，著力提升服務的精準性和直達力，讓民營企業(yè)更有獲得感。要堅定不移推進證監(jiān)會系統(tǒng)全面從嚴治黨，為資本市場改革發(fā)展提供堅強有力的政治引領和政治保障。

【交易商協(xié)會發(fā)布企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎性制度】中國銀行間市場交易商協(xié)會網(wǎng)站3月16日消息，交易商協(xié)會日前發(fā)布《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務規(guī)則》及《銀行間債券市場企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務信息披露指引》，自2023年9月1日起施行。據(jù)介紹，此次發(fā)布的兩項規(guī)則屬于企業(yè)資產(chǎn)證券化基礎性制度，遵循規(guī)范與發(fā)展并重理念?！稑I(yè)務規(guī)則》強調(diào)“真實出售、破產(chǎn)隔離”原則，旨在拓寬規(guī)制對象范圍、豐富參與機構類型、提升注冊發(fā)行便利，充分激發(fā)市場活力，引導相關主體歸位盡責?！缎畔⑴吨敢穼恕昂唵巍⑼该?、可比”國際標準，重視發(fā)揮市場化約束作用，通過信息披露加強引導與規(guī)范，推動市場回歸資產(chǎn)信用本源。

【中國外匯交易中心：將繼續(xù)組織做市商發(fā)揮職能，推動銀行間債券市場高質量發(fā)展】據(jù)中國外匯交易中心，3月16日，銀行間債券市場92家做市商持續(xù)履行報價職能，持續(xù)為市場提供流動性和參考定價，助力市場穩(wěn)定運行。做市報價債券只數(shù)合計4871只，覆蓋國債、政金債、地方債、同業(yè)存單、商業(yè)銀行金融債、中票、企業(yè)債、短融、超短融等各類型。未來，交易中心將繼續(xù)組織做市商發(fā)揮職能，推動銀行間債券市場高質量發(fā)展。

【2月70大中城市中有55城新建商品住宅價格環(huán)比上漲】3月16日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2月70大中城市中有55城新建商品住宅價格環(huán)比上漲，1月為36城；環(huán)比看，湛江漲幅1.4%領跑，北上廣深分別漲0.2%、漲0.2%、漲0.3%、漲0.2%。

（二）國際要聞

【華爾街大銀行聯(lián)手救助第一共和銀行】3月16日周四，美聯(lián)儲、財政部、聯(lián)邦存款保險公司和貨幣監(jiān)理署對華爾街大銀行向第一共和銀行注入300億美元流動性的舉措表示歡迎。周四早些時候，包括摩根大通、美國銀行、花旗集團和富國銀行等在內(nèi)的美國最大的銀行同意向第一共和銀行注入300億美元的流動性，以遏制導致儲戶逃離地區(qū)性銀行并動搖美國金融體系的動蕩。繼硅谷銀行和Signature兩家銀行被接管后，少數(shù)銀行出現(xiàn)無保險存款外流。美國最大銀行的行動反映了其對美國銀行體系的信心。監(jiān)管機構在一份聯(lián)合聲明中表示，大型銀行的支持表現(xiàn)是最受歡迎的，并展示了美國銀行體系的韌性。美聯(lián)儲表示，它“隨時準備通過貼現(xiàn)窗口向所有符合條件的機構提供流動性。”

【歐洲央行繼續(xù)加息50個基點 但未提供5月利率指引】3月16日周四，歐洲央行公布最新利率決議，將三大關鍵利率上調(diào)50基點，基本符合市場預期。至此，歐洲央行存款便利利率升至3%，邊際貸款利率為3.75%，主要再融資利率為3.5%。但歐洲央行一反近期常態(tài)，并沒有在聲明中給出5月加息指引。歐洲央行在聲明中表示：不確定性上升，強化了管理委員會政策利率決定采用依賴數(shù)據(jù)的方法的重要性，利率決定將取決于管理委員會根據(jù)即將到來的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)、潛在通脹的動態(tài)，以及貨幣政策傳導的力度而做出的通脹前景評估。歐洲央行理事會正在密切關注當前的市場緊張局勢，并隨時準備在必要時做出反應，以維護歐元區(qū)的價格穩(wěn)定和金融穩(wěn)定。歐元區(qū)銀行業(yè)具有彈性，資本和流動性狀況強勁。無論如何，歐洲央行的政策工具箱已經(jīng)準備就緒，可以在必要時向歐元區(qū)金融體系提供流動性支持，并保持貨幣政策的平穩(wěn)傳導。同時，歐洲央行還公布了未來三年的GDP增速和通脹率預測。通脹方面，歐洲央行將2023年調(diào)和CPI預期從去年12月的6.3%下調(diào)至5.3%，將核心調(diào)和CPI預期從4.2%上調(diào)至4.6%。另外，歐洲央行將2024年的CPI預期從此前的3.4%下調(diào)至2.9%，將2025年的CPI預期從此前的2.3%下調(diào)至2.1%。經(jīng)濟增速方面，歐洲央行把2023年GDP增速預期從去年12月的0.5%上調(diào)至1.0%，但將2024年GDP增速預期從1.9%下調(diào)至1.6%%，將2025年預期從1.8%下調(diào)至1.6%。歐洲央行稱，勞動力市場依然強勁，將支撐今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長，但貨幣政策影響持續(xù)顯現(xiàn)的過程中，明后兩年GDP增速仍受到限制。此外，歐洲央行維持了在6月前每月縮減APP（資產(chǎn)購買計劃）150億歐元（約合158.9億美元）的計劃，后續(xù)APP的再投資步伐待定。對于PEPP（疫情緊急資產(chǎn)購買計劃）下購買的證券，歐洲央行計劃在2024年前將到期證券的本金用于再投資。而在融資業(yè)務方面，由于銀行正在償還TLTRO（定向長期再融資操作）下所借的款項，歐央行管委會決定將定期評估定向再融資操作對于貨幣政策立場的影響。以上三項決策與2月貨幣政策保持一致。

（三）大宗商品

【WTI原油期貨價格小幅上漲NYMEX天然氣價格止跌轉漲】3月16日，WTI 4月原油期貨收漲0.74美元，漲幅1.09%，報68.35美元/桶。布倫特5月原油期貨收漲1.01美元，漲幅1.37%，報74.70美元/桶。NYMEX 4月天然氣期貨收漲3.07%，報收2.514美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

3月16日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展1090億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日30億元逆回購到期，因此單日凈投放1060億元。

（二）資金利率

3月16日，銀行間資金面繼續(xù)收斂，主要資金利率延續(xù)上行，隔夜與七天期利率再度倒掛：DR001上行18.44bps至2.297%，DR007上行8.48bps至2.207%，其他期限利率多數(shù)小幅波動。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

3月16日，瑞信風波提振避險情緒，股市下跌，債市走暖，銀行間主要利率債收益率普遍小幅下行。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行0.75bp至2.8575%；10年期國開債活躍券220220收益率下行1.25bp至3.0435%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

3月16日，地產(chǎn)債成交價格整體穩(wěn)定，2只債券成交價格偏離幅度超10%，“20寶龍04”跌超16%；“H0陽城02”漲350%。

3月16日，城投債成交價格整體穩(wěn)定，2只債券成交價格偏離幅度超10%，“20遵橋02”跌超13%；“PR筑經(jīng)01”漲超13%。

2.信用債事件：

融信集團：公司公告稱，“21融信01”持有人會議將審議調(diào)整寬限期安排等議案。

婁底城發(fā)：據(jù)光大銀行公告，“21婁底城發(fā)MTN001”持有人會議擬審議提前兌付等議案。

重慶高速集團：公司公告稱，子公司重慶江綦高速7718.98萬元逾期債務已償還完畢。

海淀國資：據(jù)浙商銀行和渤海銀行公告，擬于2023年4月7日召開“22海淀國資MTN001”、“23海淀國資MTN001”持有人會議，將分別審議《“22海淀國資MTN001”持有人會議議案》、《“23海淀國資MTN001”2023年第一次持有人會議的議案》。

步步高(002251.SZ)：公司公告稱，湘潭產(chǎn)投投資成為公司控股股東，湘潭市國資委成為公司實控人。

膠州灣發(fā)展集團：惠譽評級將青島膠州灣發(fā)展集團有限公司（Qingdao Jiaozhou Bay Development Group Co., Ltd.，）的“BBB-”長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級列入負面評級觀察。

貴州金鳳凰：中證鵬元公告稱，關注貴州金鳳凰產(chǎn)業(yè)投資有限公司信托計劃延期事項。

泰禾集團：泰禾集團發(fā)布關于債務展期及繼續(xù)為控股子公司提供擔保的公告。子公司福建泰康房地產(chǎn)開發(fā)有限公司作為借款人，擬與中國民生銀行股份有限公司福州分行繼續(xù)合作并簽署《借款變更協(xié)議》，借款本金余額約2.81億元，借款到期日調(diào)整到2024年7月25日。

世茂股份：公司公告稱，經(jīng)“21滬世茂MTN001”2023年度第一次持有人會議審議通過，同意調(diào)整“21滬世茂MTN001”本息兌付安排?！?1滬世茂MTN001”已在銀行間市場清算所股份有限公司及中國外匯交易中心完成要素變更。

泛?？毓桑?/strong>公司公告稱，所持民生證券34.71億股股權拍賣已成交，事涉與煙臺山高合同糾紛，涉案本金及利息約18.97億元。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數(shù)

【A股三大股指跌逾1%】3月16日，權益市場主要股指低開后單邊震蕩走弱，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.12%、1.54%、1.51%。當日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，其中煤炭、有色金屬、電力設備、石油石化等行業(yè)跌幅超過3%，僅美容護理、銀行、傳媒等行業(yè)出現(xiàn)逆勢上漲。針對今日市場表現(xiàn)，原因或為幾點：一是美國銀行業(yè)風險向歐洲蔓延，瑞信風波帶動市場避險情緒升溫；二是在缺乏增量資金的情況下，銀行股護盤發(fā)力帶來明顯虹吸效應，導致成長股午后跌幅擴大；三是彭博社和金融時報消息稱，歐盟將限制從中國進口綠色技術，導致光伏賽道大幅下跌?？傮w來看，當前權益市場信心仍較為脆弱。

【轉債市場指數(shù)集體下跌】3月16日，轉債市場主要指數(shù)跟隨權益市場震蕩走弱，但跌幅不及主要股指，中證轉債、上證指數(shù)、深證轉債分別下跌0.55%、0.47%、0.73%。當日轉債市場成交額781.31億元，較前一交易日增加7.18億元。當日，轉債市場超八成個券下跌，478只個券中66只上漲，403只下跌,9只持平。個券表現(xiàn)上，當日僅花王轉債上漲8.58%，萬興轉債、一品轉債漲超4%，北方轉債漲超3%，漲幅較大；轉債個券下跌數(shù)量及跌幅均較前一交易日擴大，其中上能轉債、法蘭轉債、明泰轉債、嘉澤轉債跌幅超過5%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

今日，春23轉債開啟申購，百暢轉債上市；下周，愛瑪轉債擬于3月20日上市，華特轉債、亞康轉債擬于3月21日開啟申購。

3月16日，偉時電子擬發(fā)行可轉債不超過5.90億元，葫蘆娃擬發(fā)行可轉債募資不超過5億元。

3月16日，廣匯轉債公告不下修轉股價格，且在未來6個月內(nèi)(2023年3月16日至2023年9月15日)，若觸發(fā)轉股價格下修條件，均不提出向下修正方案；烽火轉債公告不下修轉股價格，且在未來6個月內(nèi)(2023年3月17日至2023年9月16日)，若觸發(fā)轉股價格下修條件，均不提出向下修正方案；偉22轉債公告不下修轉股價格，且在未來6個月內(nèi)(2023年3月17日至2023年9月16日)，若觸發(fā)轉股價格下修條件，均不提出向下修正方案；建工轉債公告預計滿足轉股價格修正條件。

3月16日，太極轉債、嘉澤轉債公告可能滿足贖回條件。

（四）海外債市

1.美債市場：

3月16日，由于華爾街銀行開展“自救”行動，疊加歐洲央行不懼銀行危機繼續(xù)大幅加息，推動市場對美聯(lián)儲下周繼續(xù)加息的預期，各期限美債收益率普遍大幅上行。其中，2年期美債收益率上行21bp至4.14%，10年期美債收益率上行5bp至3.56%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

3月16日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大16bp至58bp；5/30年期美債收益率利差由轉為倒掛1bp。

3月16日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行7bp至2.22%。

2.歐債市場：

3月16日，歐央行加息50bp，推動主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍轉為大幅上行。其中，德國10年期國債收益率上行13bp至2.25%；法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行12bp、7bp、11bp和9bp。

數(shù)據(jù)來源：英為財經(jīng)，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至3月16日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

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