財(cái)聯(lián)社3月31日訊（編輯 劉海）期貨現(xiàn)券轉(zhuǎn)暖，短券表現(xiàn)更佳，今日交易所市場(chǎng)信用債跌幅排行前五的分別是：19禹洲01、19融信01、19融信02、20融信01、20世茂04。3月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，且均處于較高景氣水平。

國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.08%，5年期主力合約漲0.08%，2年期主力合約漲0.04%。全周來(lái)看，10年期主力合約漲0.24%，5年期主力合約漲0.15%，2年期主力合約漲0.09%。銀行間主要利率債收益率集體下行，截止16:30，10年期國(guó)債活躍券230004收益率下行0.75bp報(bào)2.8525%，5年期國(guó)債活躍券230002收益率下行2bp報(bào)2.6650%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

一級(jí)發(fā)行情況如下：

從上清所獲悉，中國(guó)進(jìn)出口銀行2023年第一期39個(gè)月金融債券已招標(biāo)結(jié)束，中標(biāo)收益率2.66%，全場(chǎng)倍數(shù)3.53，邊際倍數(shù)2.04。

據(jù)Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今日交易所市場(chǎng)信用債漲幅排行前五的分別是：23株循01、23商丘03、23青開(kāi)01、21太和01、20寶龍04。具體如下：

據(jù)Choice 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今日交易所市場(chǎng)信用債跌幅排行前五的分別是：19禹洲01、19融信01、19融信02、20融信01、20世茂04。具體如下：

華泰固收最新研報(bào)稱，債市已經(jīng)進(jìn)入“雞肋階段”。目前，中高等級(jí)短端信用利差再次接近歷史低點(diǎn)，其中1年期城投利差在歷史30%分位以下，1年期中短票利差在20%分位以下。二季度債市整體操作難度有所增大，票息策略仍有慣性，但可挖掘空間已經(jīng)較小，繼續(xù)關(guān)注煤炭國(guó)企永續(xù)私募、國(guó)企地產(chǎn)以及城投的區(qū)域挖掘機(jī)會(huì)。反脆弱也要同時(shí)進(jìn)行，今年中小行機(jī)構(gòu)行為一致性較強(qiáng)，加上理財(cái)贖回?fù)?dān)憂，容易放大波動(dòng)，建議將部分信用短端換持為3、5年國(guó)開(kāi)債，增加流動(dòng)性資產(chǎn)比重，保持微降杠桿。這幾年的經(jīng)驗(yàn)是，每次危機(jī)都是機(jī)會(huì)，比如永煤事件、去年底的理財(cái)贖回等。而每到大講長(zhǎng)期邏輯，同時(shí)被迫關(guān)注超長(zhǎng)利率和城投持續(xù)下沉的時(shí)候，就要有所保留。

宏觀數(shù)據(jù)方面，中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為51.9，高于臨界點(diǎn)，制造業(yè)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，前值52.6。中國(guó)3月官方非制造業(yè)PMI為58.2，高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)恢復(fù)發(fā)展步伐加快，前值56.3。

東方金誠(chéng)報(bào)告稱，政府工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)”，央行實(shí)施降準(zhǔn)，政策面持續(xù)釋放引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增速較快回升信號(hào)；當(dāng)月疫情影響全面消散，以餐飲、出行為代表的居民消費(fèi)回升較快。以上因素疊加，推動(dòng)3月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，且均處于較高景氣水平。本月制造業(yè)PMI指數(shù)較上月有所回落，主要是經(jīng)過(guò)年初兩個(gè)月較快回升后，環(huán)比基數(shù)抬高，不代表制造業(yè)景氣度回落。

貨幣市場(chǎng)方面，周五（3月31日）主要回購(gòu)利率大幅上行，隔夜加權(quán)平均報(bào)在1.82%，七天品種報(bào)在2.39%附近。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，3月31日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1890億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日70億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放1820億元，已連續(xù)五天大額凈投放；本周央行公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)進(jìn)行了11610億元逆回購(gòu)操作，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)共有3500億元逆回購(gòu)到期，因此本周央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放8110億元。

銀行間回購(gòu)定盤利率多數(shù)下跌。FR001報(bào)2.6000%，漲168.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.7000%，跌40.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.6000%，跌25.00個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購(gòu)定盤利率集體上漲。FDR001報(bào)1.8400%，漲101.00個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)2.6000%，漲20.00個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)2.6300%，漲3.00個(gè)基點(diǎn)。

資金面方面，月末季末最后一天，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行100.2bp報(bào)1.838%，7天期上行7.1bp報(bào)2.215%，14天期上行3.7bp報(bào)2.622%，1個(gè)月期持平報(bào)2.4%。

一級(jí)存單方面，今日1Y期國(guó)股報(bào)在2.58%-2.61%附近。二級(jí)存單方面，5月到期國(guó)股成交在2.35%，1Y國(guó)股成交在2.60%附近。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）

本文源自財(cái)聯(lián)社 劉海