金融界11月28日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內容摘要】11月25日，資金面整體均衡偏寬松，主要資金利率小幅下行；地產(chǎn)寬信用壓制債市情緒，銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行；恒大地產(chǎn)“20恒大02”本息兌付展期獲通過，金科股份“20金科03”債券持有人會議通過變更本息兌付安排議案，碧桂園獲得三家國有大行總額度超過1500億元授信支持，金輝集團擬發(fā)行“22金輝集團MTN001”，中債增提供全額擔保；轉債市場指數(shù)走勢分化，轉債個券跌多漲少；海外方面，各期限美債收益率普遍進一步下行，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍繼續(xù)大幅上行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【央行決定全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元】據(jù)央行網(wǎng)站11月25日消息，央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5％存款準備金率的金融機構）。此次降準共計釋放長期資金約5000億元。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8％。央行表示，此次降準的目的有三個：一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，支持經(jīng)濟質的有效提升和量的合理增長；二是優(yōu)化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩(wěn)定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業(yè)和中小微企業(yè)；三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經(jīng)濟綜合融資成本。

【1-10月工業(yè)企業(yè)利潤降幅較1-9月有所擴大】11月27日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1-10月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額69768.2億元，同比下降3.0％，降幅較1-9月擴大0.7個百分點。1-10月，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)利潤總額同比增長1.1％，股份制企業(yè)利潤總額下降2.1％，外商及港澳臺商投資企業(yè)利潤總額下降7.6％，私營企業(yè)利潤總額下降8.1％。1-10月，采礦業(yè)利潤總額同比增長60.4％，制造業(yè)利潤總額下降13.4％，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤總額增長15.5％。國家統(tǒng)計局表示，工業(yè)企業(yè)利潤下降，結構繼續(xù)改善，部分中下游行業(yè)利潤回升明顯。但也要看到，近期國內疫情散發(fā)多發(fā)，世界經(jīng)濟衰退風險加劇，工業(yè)企業(yè)效益恢復面臨較大壓力。

【證監(jiān)會擬大幅提高證券期貨違法違規(guī)行為舉報獎勵上限】近日，證監(jiān)會就《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作規(guī)定（征求意見稿）》公開征求意見。本次修訂落實完善舉報獎勵制度要求。一是提升獎勵金額。每案獎金限額從10萬元提升為30萬元。舉報在全國有重大影響，或涉案數(shù)額巨大的案件線索，每案獎金限額從30萬元提升為60萬元。內部知情人員有重大貢獻的，最高金額從不超過60萬元提升為120萬元。二是激勵內部人舉報。內部知情人員舉報最高獎勵金額120萬元，提升了一倍；同時，明確證券期貨違法違規(guī)行為中起次要或者輔助作用的內部知情人舉報也可納入獎勵范圍。

【交易商協(xié)會發(fā)布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具募集資金用途管理規(guī)程》】11月25日，銀行間交易商協(xié)會發(fā)布公告稱，為進一步規(guī)范非金融企業(yè)債務融資工具募集資金使用，明確募集資金的管理要求，完善銀行間債券市場制度建設，交易商協(xié)會組織市場成員制定了《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具募集資金用途管理規(guī)程》，自2022年12月1日起施行?！豆芾硪?guī)程》規(guī)定，募集資金應用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。募集資金應當按照發(fā)行文件的約定使用。企業(yè)變更募集資金用途的，應當及時披露擬變更后的募集資金用途。發(fā)行文件中約定了募集資金用途備案、持有人會議等特別變更程序的，應按約定履行。

【全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心債券交易流通操作指引》】11月25日，全國銀行間同業(yè)拆借中心發(fā)布通知稱，為落實中國人民銀行相關規(guī)定，進一步優(yōu)化債券交易流通和債券存續(xù)期要素變更流程，現(xiàn)對原《全國銀行間同業(yè)拆借中心債券交易流通指南》進行修訂，并發(fā)布《全國銀行間同業(yè)拆借中心債券交易流通操作指引》，補充債券存續(xù)期要素變更情形和操作流程。

（二）國際要聞

【美國樓市加速降溫，10月交易取消率和降價幅度創(chuàng)歷史新高】隨著住房按揭貸款利率攀升，美國房屋交易取消率、降價幅度升至前所未有的新高，成屋待完成銷售量則創(chuàng)下有記錄以來新低。當?shù)貢r間11月25日，美國房地產(chǎn)經(jīng)紀公司Redfin最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月成屋待完成銷售量同比暴跌32.1％，為2013年以來的最大降幅。與此同時，近6萬筆購房協(xié)議落空，相當于上月簽約的住房總量的17.9％，創(chuàng)下歷史最高紀錄。此外，近四分之一（23.9％）的待售房屋下調價格，這一比例是去年同期的兩倍。今年10月，美國30年期固定抵押貸款的平均利率為6.9％，較去年同期的3.07％高出一倍，這是自1981年以來最大同比月度增幅。不斷飆升的房貸利率令潛在買家望而卻步，新掛牌房源同比下降24％，創(chuàng)下了2020年4月以來的最大降幅。美國房價也出現(xiàn)下滑，房價中位數(shù)環(huán)比下降1.4％，為2012年10月以來最大的降幅，但仍比去年同期上漲4.9％。而隨著潛在買家退出，競爭放緩，價格可能會繼續(xù)下降。10月份房屋上市后平均35天才能售出，高于一年前的21天。Redfin 代理商編寫的房屋報價中只有不到一半（44.6％）面臨競爭，相比之下，2021年10月這一比例超過了三分之二（67.3％）。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格繼續(xù)收跌，NYMEX天然氣價格小幅下跌】11月25日，WTI 1月原油期貨收跌1.66美元，跌幅2.13％，報76.28美元/桶，全周累跌4.78％；ICE布倫特1月原油期貨收跌1.71美元，跌幅2.00％，報83.63美元/桶，全周累跌4.55％。NYMEX美國天然氣期貨價格下跌2.13％至7.024美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

11月25日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了80億元7天期逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日有210億元逆回購到期，因此當日凈回籠資金130億元。央行當周（11月21日-11月25日）共開展230億元7天期逆回購操作，而當周共有4010億元7天期逆回購到期，因此實現(xiàn)凈回籠3780億元。

（二）資金利率

11月25日，銀行間市場資金面整體均衡偏寬松，主要資金利率小幅下行：DR001下行1.98bps至1.025％，DR007因跨月上行0.71bps至1.732％，其他期限利率多數(shù)小幅下行。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

11月25日，地產(chǎn)寬信用壓制債市情緒，銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220017收益率上行3.00bp報2.8650％；10年期國開債活躍券220215收益率上行3.50bp報2.9700％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

11月25日，37只地產(chǎn)債成交價格偏離幅度超10％，以上漲為主。其中，“21金科03”漲10％，“21金地03”“20龍湖04”“20世茂G1”“20龍湖06”漲超10％，“16金地02”“21金地01”漲超11％，“15遠洋05”“20金地MTN004”漲超12％，“21旭輝01”漲超13％，“21金地MTN004”漲超15％，“20旭輝02”漲16％，“21金地MTN003”漲超16％，“20碧地02”“20中駿02”“20旭輝01”“22綠城地產(chǎn)MTN001”“21龍湖拓展MTN001（項目收益）”漲超18％，“20遠洋控股PPN001”“21旭輝03”“21旭輝02”漲超19％，“19金科03”漲20％，“19碧地02”漲超25％，“21金地MTN001”漲超26％，“21碧地02”漲超27％，“21碧地01”“21碧地03”“21碧地04”漲超28％，“20碧地04”漲超30％，“20碧地03”漲超31％，“21遠洋控股PPN001”漲超33％，“21金地04”漲超39％，“21金地MTN006”漲超116％，“金科優(yōu)01”漲超216％；“22綠城地產(chǎn)MTN005”跌超15％，“21龍湖02”跌32％，“20寶龍04”跌超67％。

2.信用債事件：

恒大地產(chǎn)：公司公告稱，“20恒大02”本息兌付展期獲通過，本息兌付將會延期半年。

金輝集團：公司公告稱，擬發(fā)行“22金輝集團MTN001”，發(fā)行金額上限為人民幣12億元，期限3年，中債增提供全額擔保。

陽光城：公司公告稱，截至公告披露日，公司已到期未支付的債務本金合計金額436.32億元。其中：涉及擔保事項的已到期未支付債務本金累計208.25億元；公開市場方面，境外公開市場債券未按期支付本金累計10.15億美元，境內公開市場債券未按期支付本金累計175.92億元。

金地集團：公司公告稱，董事會同意提取長期激勵基金6.88億元；截至本公告出具日，公司之子公司購買債券為“16金地02”、“18金地01”、 “18金地04”、“18金地06”、“18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03”、“21金地04”，累計購買金額約19,025萬元。

合生創(chuàng)展：標普宣布將合生創(chuàng)展集團有限公司的評級展望由“穩(wěn)定”調整至“負面”，并確認其長期發(fā)行人信用評級為“B”。

綠地控股：標普宣布將綠地控股集團有限公司擔保的高級無抵押票據(jù)長期發(fā)行評級從“C”下調至“D”，公司長期發(fā)行人信用評級維持“SD”。

新湖中寶：標普確認新湖中寶股份有限公司的長期發(fā)行人信用評級為“B”，并確認該公司的有擔保高級無擔保票據(jù)長期發(fā)行評級為“B-”。發(fā)行人評級展望由“穩(wěn)定”調整為“負面”。

花樣年：公司公告稱，“20花樣02”回售金額15.03億元，發(fā)行人擬延期兌付。

景瑞地產(chǎn)：聯(lián)合資信公告，因公司延遲出具2021年度報告，聯(lián)合資信決定延遲披露景瑞地產(chǎn)及“21景瑞01”的定期跟蹤評級報告。

正榮地產(chǎn)：公司公告稱，“20正榮03”自11月30日起僅在上固收采用全價方式轉讓。

正榮地產(chǎn)：公司公告稱，“H21正榮1”的付息日為12月1日。近日，本期債券持有人會議審議通過了調整付息方案的議案，根據(jù)議案，本期債券2022年度利息的付息為議案通過后的10個交易日內兌付124.74萬元，2023年7月23日兌付8191.26萬元。

鑫苑置業(yè)：公司公告稱，擬將“21鑫苑01”年度利息展期半年支付，11月30日起召開持有人會議審議議案。

美的置業(yè)：公司公告稱，擬發(fā)行“22美的置業(yè)MTN004”，發(fā)行金額上限為15億元，期限3年，中債增提供全額擔保。

美的置業(yè)：據(jù)公司官微，美的置業(yè)與中國銀行總行簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》根據(jù)協(xié)議，中國銀行將為美的置業(yè)提供不超過300億元人民幣意向性授信額度，用于美的置業(yè)及子公司在境內外推進的重點項目。

晨鳴紙業(yè)：中誠信國際公告，決定維持晨鳴紙業(yè)的主體信用等級為AA+，維持“17魯晨鳴MTN001”及“18晨債01”的債項信用等級為AA+，并將公司主體及相關債項信用等級繼續(xù)列入信用評級觀察名單。

碧桂園：據(jù)公司官微，碧桂園控股有限公司獲得中國工商銀行、中國銀行、中國郵政儲蓄銀行三家國有大行授信支持，總額度超過1500億元。另有供應鏈金融ABS獲深交所受理擬發(fā)行20億元。

金地集團：據(jù)公司官微，11月23-25日，金地集團先后與中國農(nóng)業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行三家國有銀行簽署銀企戰(zhàn)略合作協(xié)議，共獲得累計超1000億元綜合授信額度支持。另據(jù)公司公告，董事會擬提請股東大會授權公司管理層，向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請新增加注冊發(fā)行債務融資工具，總規(guī)模不超過人民幣200億元。

金科股份：公司公告稱，“20金科03”2022年第二次債券持有人會議審議通過《關于豁免債券持有人會議相關期限的議案》和《關于變更債券本息兌付安排的議案》兩項議案?！?0金科03”發(fā)行規(guī)模12.5億元，目前剩余規(guī)模10億元，票面利率5％。償付安排分3期兌付，2023年2月28日開始支付5％本金及相應利息。

泛?？毓桑?/strong>公司公告稱，公司原計劃將十月份美元債剩余本金約2.102億美元延期至2022年11月23日前兌付，考慮到公司目前流動性安排和資產(chǎn)優(yōu)化處置進展，公司將繼續(xù)與債券持有人就十月份美元債償還方案進行友好協(xié)商，并計劃將十月份美元債進一步延期至2023年5月23日前兌付。

丹東港：公司公告稱，關于中小股東工商登記變更事宜，公司與各方機構正在積極籌備開展最后一批債權持有人的股權工商劃轉登記工作。

（三）可轉債

1.權益及轉債指數(shù)

【A股三大股指分化明顯】11月25日，權益市場分化明顯，主板維持紅盤高位震蕩走勢，上證指數(shù)收漲0.40％，收復3100點，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指弱勢震蕩整理，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.48％、1.12％，創(chuàng)業(yè)板跌幅明顯。當日，主板上漲主要得益于房地產(chǎn)、大金融、央國企等表現(xiàn)強勁，房地產(chǎn)申萬一級行業(yè)指數(shù)收漲4.68％，大幅領先市場，銀行、煤炭、建筑材料等漲幅超過2％；而電力設備、汽車、國防軍工等行業(yè)則明顯走弱 。

【轉債市場指數(shù)走勢分化】11月25日，轉債市場主要指數(shù)分化態(tài)勢與權益市場基本一致，中證轉債、上證轉債全天紅盤震蕩為主，分別收漲0.21％和0.37％，深證轉債震蕩走弱，收跌0.13％。轉債市場當日成交額693.21億元，較前一交易日減少140.40億元。當日轉債個券跌多漲少，455只個券中204只上漲，249只下跌，2只持平。當日，新上市蒙泰轉債開盤觸及30％臨停機制，復牌后繼續(xù)大幅拉升，最終收漲43％，存量個券中尚榮轉債、溢利轉債、模塑轉債當日換手率極高，當日上漲可能更多受市場交易情緒影響，其余轉債中銀行轉債漲勢明顯，前二十上漲個券中銀行轉債占比45％，并以農(nóng)商行和城商行為主；當日，電力設備、機械設備、基礎化工、醫(yī)藥生物、電子、汽車等行業(yè)轉債個券明顯回調，英聯(lián)轉債、特一轉債、美聯(lián)轉債跌幅最為明顯，回吐前期部分漲幅。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉債跟蹤

11月25日，豪能轉債開啟申購，蒙泰轉債上市；本周，新化轉債、宏圖轉債、共同轉債擬于11月28日開啟申購，齊魯銀行擬于11月29日開啟申購，沿浦轉債擬于11月28日上市。

11月25日，海能實業(yè)、測繪股份發(fā)行可轉債申請獲深交所審核通過，京投發(fā)展公告擬發(fā)行可轉債募資不超過20億元。

11月25日，正邦科技公告擬下修轉股價格；華友轉債公告不下修轉股價格，且在未來六個月內（即2022年11月28日至2023年5月27日）如再次觸發(fā)下修條款，亦不提出向下修正方案；洋豐轉債、泰福轉債公告預計觸發(fā)向下修正轉股價格條件。

11月25日，太極轉債、禾豐轉債公告可能觸發(fā)有條件贖回條款。

（四）海外債市

1.美債市場：

11月25日，感恩節(jié)后市場繼續(xù)消化美聯(lián)儲會議紀要傳遞的很快放慢加息的信號，各期限美債收益率普遍進一步下行，其中，2年期美債收益率下行4bp至4.42％，10年期美債收益率下行3bp至3.68％，為七周以來最低水平。

數(shù)據(jù)來源：iFind，東方金誠

11月25日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度小幅收窄1bp至74bp；2/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大3bp至6bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄3bp至11bp。

11月25日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.32％不變。

2.歐債市場：

11月25日，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍繼續(xù)大幅上行。其中，德國10年期國債收益率上行13bp至1.97％，，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行14bp、19bp、16bp和8bp。

數(shù)據(jù)來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至11月25日收盤）

數(shù)據(jù)來源：久期財經(jīng)，東方金誠整理

本文源自金融界