新華財(cái)經(jīng)北京4月25日電（王菁）3月初公布企業(yè)債發(fā)審環(huán)節(jié)由國家發(fā)改委劃歸證監(jiān)會(huì)以來，監(jiān)管部門和市場機(jī)構(gòu)都在為盡快完成職責(zé)過渡和業(yè)務(wù)變革積極準(zhǔn)備。

4月21日，證監(jiān)會(huì)和國家發(fā)改委聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)過渡期工作安排的公告》（簡稱“《公告》”），過渡期期限設(shè)置為6個(gè)月?；谶^渡期安排細(xì)則，4月23日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布首批34個(gè)企業(yè)債券項(xiàng)目移交注冊(cè)批文。

業(yè)內(nèi)人士表示，由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一負(fù)責(zé)企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，對(duì)規(guī)范債券市場發(fā)展具有較大意義，對(duì)市場參與各方均有積極影響，此舉更與“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的精神高度契合，符合債券市場統(tǒng)一監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)，是制度層面的重大進(jìn)步。

做好職責(zé)劃轉(zhuǎn)工作銜接 證監(jiān)會(huì)與發(fā)改委公布過渡期安排

2023年3月7日，第十四屆全國人民代表大會(huì)一次會(huì)議舉行第二次全體會(huì)議，審議國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案。3月9日，改革方案獲表決通過。

這次改革方案提出一系列金融監(jiān)管領(lǐng)域的改革舉措，包括中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)調(diào)整為國務(wù)院直屬機(jī)構(gòu)。強(qiáng)化資本市場監(jiān)管職責(zé)，劃入國家發(fā)展和改革委員會(huì)的企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)，由中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)統(tǒng)一負(fù)責(zé)公司（企業(yè)）債券發(fā)行審核工作。

這意味著過去由國家發(fā)改委審批(備案)的企業(yè)債券正式轉(zhuǎn)為由證監(jiān)會(huì)審核發(fā)行。

一個(gè)半月之后，證監(jiān)會(huì)和國家發(fā)改委迅速發(fā)布相關(guān)職責(zé)移交指引。4月21日發(fā)布的《公告》內(nèi)容共包括4個(gè)主要方面，設(shè)置6個(gè)月的過渡期；明確過渡期內(nèi)企業(yè)債的審核、發(fā)行承銷、登記托管等安排保持不變；督促企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)、監(jiān)管執(zhí)法、風(fēng)險(xiǎn)防控等工作有序銜接；并明確了企業(yè)債券發(fā)行人和相關(guān)機(jī)構(gòu)責(zé)任。

《公告》指出，過渡期內(nèi)企業(yè)債券受理審核、發(fā)行承銷、登記托管等安排保持不變。過渡期結(jié)束前，證監(jiān)會(huì)將及時(shí)向市場公告企業(yè)債券管理的整體工作安排。

《公告》強(qiáng)調(diào)，對(duì)過渡期內(nèi)企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)、監(jiān)管執(zhí)法、風(fēng)險(xiǎn)防控等工作做到有序銜接。證監(jiān)會(huì)履行企業(yè)債券發(fā)行注冊(cè)職責(zé)。中央結(jié)算公司、交易商協(xié)會(huì)已受理未注冊(cè)的企業(yè)債券申請(qǐng)，報(bào)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)、證券交易所、登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)等依法履行對(duì)企業(yè)債券的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防控職責(zé)，參照公司債券做好企業(yè)債券日常監(jiān)管、稽查執(zhí)法和風(fēng)險(xiǎn)防控相關(guān)工作。

《公告》還要求，壓實(shí)企業(yè)債券發(fā)行人和相關(guān)機(jī)構(gòu)責(zé)任。企業(yè)債券發(fā)行人及其他信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)及時(shí)依法履行信息披露義務(wù)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露相關(guān)信息。企業(yè)債券承銷機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、債權(quán)代理人等中介機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定和約定認(rèn)真履行義務(wù)，勤勉盡責(zé)，嚴(yán)格落實(shí)執(zhí)業(yè)規(guī)范和監(jiān)管要求，切實(shí)維護(hù)債券市場良好生態(tài)。

在制度先行基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)迅速落地行動(dòng)。4月23日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布首批34個(gè)企業(yè)債券項(xiàng)目移交注冊(cè)批文，募集資金合計(jì)542億元，主要投向交通運(yùn)輸、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、新型城鎮(zhèn)化、安置房建設(shè)、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展、5G智慧城市和生態(tài)環(huán)境綜合治理等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

從發(fā)行人類型來看，首批企業(yè)債券批文的發(fā)行人以城投公司為絕對(duì)主力，產(chǎn)業(yè)類發(fā)行人較少，沒有民營企業(yè)發(fā)行人。從券種來看，首批企業(yè)債券的債券品種較為豐富，包括一般企業(yè)債券、綠色債券和多個(gè)專項(xiàng)領(lǐng)域債券。

其中，一般企業(yè)債券依然是最主要的債券品種，通過的債券數(shù)量最多。4只縣城新型城鎮(zhèn)化建設(shè)專項(xiàng)企業(yè)債券獲得批文，是首批企業(yè)債的批文中數(shù)量最多的專項(xiàng)債券產(chǎn)品。其他的專項(xiàng)債券產(chǎn)品中，城市停車場建設(shè)專項(xiàng)債券、農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展專項(xiàng)債券、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)專項(xiàng)債券各有1只取得批文。

綠色債券方面，共有2只債券獲得批文，分別為枝江市國有資產(chǎn)經(jīng)營中心綠色債券（16.50億元）和安寧發(fā)展投資集團(tuán)有限公司綠色債券（6億元）。

另有2只小微企業(yè)增信集合債券獲得批文，分別為無錫市城開實(shí)業(yè)發(fā)展集團(tuán)有限公司小微企業(yè)增信集合債券（15億元）和鐘祥市城市建設(shè)投資公司發(fā)行小微企業(yè)增信集合債券（10億元）。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，“在此次政策落地之前，市場上有傳言會(huì)取消部分特定企業(yè)債券產(chǎn)品。這兩只小微企業(yè)增信集合債券的批文，直接打破了市場的傳言?！?/p>此外，首批企業(yè)債券批文中還包括1只基金債券，為淄博市財(cái)金控股集團(tuán)有限公司公司債券（10.50億元），具體資金用途為全部用于向“淄博財(cái)金中晟新動(dòng)能股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”出資。

響應(yīng)監(jiān)管頂層設(shè)計(jì) 信用債發(fā)行領(lǐng)域“大一統(tǒng)”邁出關(guān)鍵一步

在數(shù)十年的發(fā)展過程中，我國信用債市場此前形成了央行、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委分管的格局。具體來看，央行管理銀行間市場，銀行間債券的發(fā)行則由其下轄的交易商協(xié)會(huì)管理；證監(jiān)會(huì)管理公司債和交易所市場；發(fā)改委則管理企業(yè)債券。

多位受訪專家對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，多頭監(jiān)管一方面促進(jìn)了監(jiān)管創(chuàng)新，但同時(shí)也造成了監(jiān)管競爭。不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)在努力擴(kuò)大下轄債券市場份額的同時(shí)，也產(chǎn)生了監(jiān)管套利等不利于市場發(fā)展的因素。因此，構(gòu)建債券市場統(tǒng)一監(jiān)管體系勢在必行。

一位資深券商發(fā)行負(fù)責(zé)人解釋稱：“此前最明顯的隱患在于，公司債要求不超過凈資產(chǎn)40%，但是不包括企業(yè)債和銀行間市場債券，因此理論上一家發(fā)行人可以發(fā)行的信用債遠(yuǎn)超于凈資產(chǎn)的40%，受此影響，各家主體的債務(wù)規(guī)模也明顯增長。此次變動(dòng)，是國家推進(jìn)債券市場大一統(tǒng)的關(guān)鍵一步，對(duì)控制風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義。”

據(jù)新華財(cái)經(jīng)梳理，債市統(tǒng)一監(jiān)管進(jìn)程始于2018年8月的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，會(huì)議首次提出“建立統(tǒng)一管理和協(xié)調(diào)發(fā)展的債券市場”。此后，債市統(tǒng)一監(jiān)管進(jìn)程開始“層層遞進(jìn)”。

2018年9月，銀行間和交易所市場評(píng)級(jí)資質(zhì)互認(rèn)；2018年12月，銀行間和交易所市場違法行為由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一執(zhí)法；2020年3月，企業(yè)債和公司債注冊(cè)制啟動(dòng)，與銀行間債券趨同；2020年7月，央行、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委統(tǒng)一信用債違約處置機(jī)制，銀行間和交易所市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通試點(diǎn)啟動(dòng)；2020年12月，央行、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委統(tǒng)一信用債信息披露規(guī)則；2021年8月，央行等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)公司信用類債券市場改革開放高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確要共同樹立債券市場統(tǒng)一開放的良好形象。

方正證券固收首席分析師張偉觀點(diǎn)稱，證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一負(fù)責(zé)企業(yè)債券和公司債券的發(fā)行審批工作，有利于簡化優(yōu)化債券發(fā)行監(jiān)管、防止監(jiān)管套利行為，對(duì)規(guī)范債券市場發(fā)展具有較大的積極意義，也符合債券市場統(tǒng)一監(jiān)管的頂層設(shè)計(jì)，是制度層面的重大進(jìn)步。

編輯：李奇涵

聲明：新華財(cái)經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺(tái)。任何情況下，本平臺(tái)所發(fā)布的信息均不構(gòu)成投資建議。