金融界5月10日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時債市信息。

【內(nèi)容摘要】5月9日，銀行間資金供給充裕，主要回購利率低位波動；債市情緒趨穩(wěn)，銀行間主要利率債收益率普遍下行1-2bpp；交易商協(xié)會對進(jìn)出口銀行和民生銀行啟動自律調(diào)查，恒大集團(tuán)所持廣匯集團(tuán)15.02億元股權(quán)遭拍賣；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體下跌，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率走勢分化，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【低基數(shù)支撐4月出口額延續(xù)同比正增長，進(jìn)口額同比降幅擴(kuò)大】根據(jù)海關(guān)部署5月9日公布的數(shù)據(jù)，以美元計價，2023年4月出口額同比增長8.5%，前值為增長14.8%；4月進(jìn)口額同比下降7.9%，前值為下降1.4%。

點(diǎn)評：2022年4月是上海等地疫情高峰期，出口基數(shù)明顯偏低，這是帶動今年4月出口額同比保持正增長的主要原因；4月出口額環(huán)比下降6.4%，明顯低于正常的季節(jié)波動水平，表明當(dāng)月實際出口動能偏弱，與全球貿(mào)易放緩趨勢一致。不過，4月汽車出口增勢強(qiáng)勁，顯示制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級正在塑造出口新動能。4月進(jìn)口額同比降幅大幅走闊，則受量價兩方面因素共同拖累。

【五部門：7月起禁止生產(chǎn)銷售不符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段的汽車】5月9日，工信部等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于實施汽車國六排放標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事宜的公告》，自2023年7月1日起，全國范圍全面實施國六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段，禁止生產(chǎn)、進(jìn)口、銷售不符合國六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段的汽車。針對部分實際行駛污染物排放試驗（即RDE試驗）報告結(jié)果為“僅監(jiān)測”等輕型汽車國六b車型，給予半年銷售過渡期，允許銷售至2023年12月31日。

【2022年中國規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員年平均工資比上年名義增長5.0%】5月9日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，2022年中國規(guī)模以上企業(yè)就業(yè)人員年平均工資為92492元，比上年名義增長5.0%，其中，中層及以上管理人員189076元，增長4.7%；專業(yè)技術(shù)人員133264元，增長6.6%；辦事人員和有關(guān)人員85881元，增長4.1%；社會生產(chǎn)服務(wù)和生活服務(wù)人員70234元，增長3.3%；生產(chǎn)制造及有關(guān)人員71147元，增長3.9%。國家統(tǒng)計局指出，2022年城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員工資水平保持增長，行業(yè)間、地區(qū)間工資水平差距較為明顯。在19個行業(yè)門類中，有18個行業(yè)的就業(yè)人員平均工資保持增長，其中采礦業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)城鎮(zhèn)非私營單位和私營單位平均工資增速均相對較高；房地產(chǎn)行業(yè)平均工資水平下降，部分人員密集型或接觸型服務(wù)業(yè)平均工資增速較低。

【交易商協(xié)會對進(jìn)出口銀行和民生銀行啟動自律調(diào)查】交易商協(xié)會5月9日表示，依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》，中國銀行間市場交易商協(xié)會針對中國進(jìn)出口銀行金融債券發(fā)行涉嫌違規(guī)行為，以及中國民生銀行股份有限公司承銷業(yè)務(wù)涉嫌違規(guī)行為已開展自律調(diào)查。交易商協(xié)會再次提醒銀行間債券市場參與機(jī)構(gòu)，在從事相關(guān)業(yè)務(wù)過程中，務(wù)必牢固樹立市場責(zé)任意識，嚴(yán)格遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定和自律規(guī)則要求，合規(guī)展業(yè)，自覺維護(hù)銀行間債券市場運(yùn)行秩序。

【市場監(jiān)管總局召開企業(yè)信用風(fēng)險分類管理工作推進(jìn)會】5月6日，市場監(jiān)管總局召開企業(yè)信用風(fēng)險分類管理工作推進(jìn)會。會議指出，要夯實工作基礎(chǔ)，持續(xù)優(yōu)化完善通用型企業(yè)信用風(fēng)險分類指標(biāo)體系，及時全面歸集涉企信息。要建立健全專業(yè)領(lǐng)域分級分類監(jiān)管機(jī)制，推進(jìn)通用型企業(yè)信用風(fēng)險分類與專業(yè)領(lǐng)域分級分類監(jiān)管結(jié)合，形成“通用+專業(yè)”的融合模式。要探索企業(yè)信用風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警機(jī)制，研究部署企業(yè)信用風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警處置工作。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲三把手暗示對6月暫停加息持開放態(tài)度，稱看不到今年降息的理由】5月9日，美聯(lián)儲三把手、紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，將關(guān)注銀行業(yè)壓力的影響，稱通脹仍高，降通脹需要時間，強(qiáng)調(diào)決策視數(shù)據(jù)而定，暗示對6月暫停加息持開放態(tài)度，同時給今年降息的市場預(yù)期潑冷水。威廉姆斯指出，在決定未來貨幣政策時，他將密切關(guān)注最近的銀行業(yè)壓力將如何影響經(jīng)濟(jì)，銀行業(yè)壓力的后果將在他的決策考量中占突出的地位。威廉姆斯沒有透露他預(yù)測政策走向會怎樣，也沒有透露他認(rèn)為是否還需要更多加息，而是表示，他預(yù)計，直到未來兩年，通脹才會回落到美聯(lián)儲的目標(biāo)2%。在講話后的回答提問環(huán)節(jié)威廉姆斯明確表示：“首先，我們（美聯(lián)儲）并沒有說過已經(jīng)完成加息。我們會保證，將實現(xiàn)自己的目標(biāo)，以及將評估經(jīng)濟(jì)發(fā)生的狀況，并基于數(shù)據(jù)做出決策”?！霸谖业幕€預(yù)測中，我看不到今年有任何降息的理由?！蓖匪固岬酵洉r評價，價格壓力仍“太高”，稱聯(lián)儲仍致力于讓通脹降到2%，同時指出，“雖然我們已經(jīng)看到一些跡象顯示，勞動力、以及某些商品和大宗商品的需求逐漸降溫，但總體需求依然超過供應(yīng)……由于政策行動及其效果之間存在滯后，（FOMC）行動需要時間恢復(fù)經(jīng)濟(jì)平衡，并將通脹率恢復(fù)到我們2%的目標(biāo)”。

【美國債務(wù)僵局未能破冰，白宮會晤后民主黨堅持不和減支捆綁】5月9日，眾議院共和黨領(lǐng)袖、眾議院議長麥卡錫、參議院共和黨領(lǐng)袖麥康奈爾、參議院的民主黨領(lǐng)袖舒默、眾議院民主黨領(lǐng)袖杰弗里斯同美國總統(tǒng)拜登及一些白宮官員進(jìn)行會晤，討論債務(wù)上限問題。會晤結(jié)束后，麥卡錫告訴媒體：“我沒看到任何新的動向”。目前兩黨對債務(wù)上限問題的主要分歧在于，麥卡錫為首的共和黨議員要求在提高債務(wù)上限的同時，聯(lián)邦政府必須削減支出。而拜登及民主黨人認(rèn)為，提高上限不能夾帶任何附加條件。本周二會晤后麥卡錫又提到了這種分歧。他說，他“多次”問拜登，他們有沒有可能在聯(lián)邦政府預(yù)算里找到“節(jié)余”、也就是削減支出的空間?！八麄円稽c(diǎn)都不給我”。麥康奈爾則重申他的立場，即美國不會違約，但他同時表示，麥卡錫和拜登必須達(dá)成協(xié)議。參議院的民主黨領(lǐng)袖舒默稱，麥卡錫拒絕在會晤期間作出美國政府不會違約的承諾。舒默表示，對于聯(lián)邦政府支出，“可能有些地方我們可以達(dá)成一致，有些地方我們可能妥協(xié)”，但那必須是獨(dú)立于債務(wù)上限的，不能作為債務(wù)上限談判的一部分。麥卡錫表示，現(xiàn)在距離找到解決對策只剩大概兩周時間。拜登將于5月12日本周五同與國會的兩院領(lǐng)袖再度舉行會談。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格收漲，NYMEX天然氣價格繼續(xù)收漲】5月9日，WTI 6月原油期貨收漲0.55美元，漲幅0.75%，報73.71美元/桶；布倫特7月原油期貨收漲0.43美元，漲幅0.56%，報77.44美元/桶；NYMEX 6月天然氣期貨收漲1.30%，報2.267美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

5月9日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，因此單日凈投放資金20億元。

（二）資金利率

5月9日，銀行間資金供給充裕，主要回購利率低位波動：當(dāng)日DR001下行15.98bps至1.234%，DR007上行2.19bps至1.817%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢

5月9日，資金寬松及止盈壓力有所釋放后，債市情緒趨穩(wěn)，銀行間主要利率債收益率普遍下行1-2bp。截至北京時間20:00，10年期國債活躍券230004收益率下行1.25bp至2.7350%；10年期國開債活躍券230205收益率下行1.35bp至2.9065%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

5月9日，地產(chǎn)債成交價格整體穩(wěn)定，僅“19融僑01”跌超11%。

5月9日，城投債成交價格整體穩(wěn)定，僅“23農(nóng)創(chuàng)G1”跌超11%。

2.信用債事件：

藍(lán)光發(fā)展：據(jù)招商銀行公告，擬于5月23日召開“20藍(lán)光MTN002”“20藍(lán)光MTN003”2023年第一次持有人會議。

攀枝花城建交通：公司公告稱，將公司持有的昆明攀昆大廈有限公司81.12%國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)攀枝花市國有投資(集團(tuán))、攀枝花華潤燃?xì)庥邢薰?6%國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)攀枝花市環(huán)境能源(集團(tuán))。

瑞安國資：據(jù)中信建投公告，“22瑞安02”第二次持有人會議審議通過了《議案1：關(guān)于重要子公司劃轉(zhuǎn)的議案》。

樂清國資：據(jù)中信建投公告，“20樂清01”、“20樂清02”持有人會議審議未通過《議案1：關(guān)于樂清市國有投資有限公司子公司無償劃轉(zhuǎn)的議案》。

甘肅公航旅集團(tuán)：標(biāo)普全球評級將甘肅省公路航空旅游投資集團(tuán)有限公司的評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“負(fù)面”，同時確認(rèn)其長期發(fā)行人信用評級及未償高級無抵押票據(jù)評級為“BBB+”。

安東油田服務(wù)：穆迪將安東油田服務(wù)集團(tuán)的展望由“負(fù)面”調(diào)整至“穩(wěn)定”。同時還確認(rèn)了公司家族評級和高級無抵押評級為“B1”。

正邦科技：據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，正邦科技新增被執(zhí)行人信息，執(zhí)行標(biāo)的4999萬元，該公司被執(zhí)行總金額超1.84億元。

恒大集團(tuán)：所持廣匯集團(tuán)15.02億元股權(quán)遭拍賣，總起拍價超93億元。

青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)：因發(fā)行人進(jìn)行資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，擬于5月23日召開“18膠州灣MTN002”等債券持有人會議。根據(jù)披露公告，膠州市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會將青島市膠州新城建設(shè)發(fā)展有限公司、青島市膠州城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司和青島金膠州資產(chǎn)經(jīng)營有限公司三家公司各49%的股權(quán)無償劃入膠發(fā)集團(tuán)，該資產(chǎn)重組事項完成后，上述三家公司成為發(fā)行人參股子公司。

正榮地產(chǎn)：“H正榮3優(yōu)”、“正榮03次”將自5月15日起按照特定債券有關(guān)規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

高新控股：擬于全額贖回“20西安高新MTN005”、“20西安高新MTN007”，合計贖回金額20億元。

首旅集團(tuán)：擬于6月11日全額贖回“21首旅MTN010”，贖回金額10億元。

西安高新控股：擬于7月6日全額贖回“20西安高新MTN001”，贖回金額10億元。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股主要股指集體回落】5月9日，權(quán)益市場主要股指集體跳水，上證指數(shù)、深證成指早盤維持震蕩走強(qiáng)趨勢，但午后迅速跳水，分別下跌1.10%和0.90%，創(chuàng)業(yè)板指全天走勢偏弱，最終下跌1.21%，兩市成交額達(dá)1.2萬億。當(dāng)日申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，其中傳媒、建筑裝飾、通信、美容護(hù)理跌逾2%，調(diào)整幅度較大；僅鋼鐵微漲0.38%，房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁漲幅不足0.1%。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體下跌】5月9日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)與股指走勢一致，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債早盤高位震蕩，午后迅速回落，分別下跌0.46%、0.41%，深證轉(zhuǎn)債全天弱勢，最終下跌0.56%，轉(zhuǎn)債市場日成交額772.92億元，較前一交易日增加67.46億元。當(dāng)日多數(shù)轉(zhuǎn)債個券下跌，498只個券中97只上漲，394只下跌,7只持平。當(dāng)日，新上市景23轉(zhuǎn)債、海能轉(zhuǎn)債分別上漲20.25%和16.32%，大幅領(lǐng)先市場，溢利轉(zhuǎn)債、中銀轉(zhuǎn)債漲超5%，交建轉(zhuǎn)債漲超4%，永吉轉(zhuǎn)債、天箭轉(zhuǎn)債漲超3%，多數(shù)上漲個券漲幅不及1%；當(dāng)日搜特轉(zhuǎn)債大幅下跌12.93%，潤建轉(zhuǎn)債、城市轉(zhuǎn)債、北方轉(zhuǎn)債、游族轉(zhuǎn)債跌逾5%，調(diào)整幅度較大。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

本周，科思轉(zhuǎn)債擬于5月11日上市。

5月9日，福立旺不超7億元可轉(zhuǎn)債申請獲上交所審核通過，翔豐華發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所受理，湖北能源擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過60億元。

5月9日，模塑轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，自本次董事會審議通過次日起至轉(zhuǎn)債到期之日（即2023年5月10日至2023年6月1日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；恒逸轉(zhuǎn)2公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來六個月內(nèi)（即2023年5月9日至2023年11月8日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；芳源轉(zhuǎn)債、正邦轉(zhuǎn)債、正裕轉(zhuǎn)債、永安轉(zhuǎn)債、旗濱轉(zhuǎn)債、志特轉(zhuǎn)債公告可能觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

（四）海外債市

1.美債市場：

5月9日，各期限美債收益率走勢分化。其中，2年期、10年期美債收益率各上行1bp至4.01%和3.53%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠

5月9日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度保持在48bp不變；5/30年期美債收益率利差小幅收窄1bp至34bp。

5月9日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率保持在2.23%不變。

2.歐債市場：

5月9日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至2.34%，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行4bp、3bp、5bp和11bp。

中資美元債每日價格變動（截至5月9日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

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