萬達的好消息什么時候會出來？

作者 | 蒲肅

來源 | 債市觀察

最近幾個月，萬達在市場上的消息有點多，萬達內(nèi)部員工也在私下討論，共同的感受是，“沒有一條好消息”。

在珠海萬達商業(yè)管理集團股份有限公司招股書又又又“失效”后，近期萬達又曝出萬達集團正在著手進行境內(nèi)債重組的消息，同時其下城市公司還在組織裁員，目前萬達方面尚未對上述消息進行回應。

在此前的內(nèi)部會議上，王健林已經(jīng)坦言：集團確實因商管上市拖延，遇到了階段性困難。更直接點說，就是萬達目前的現(xiàn)金流確實緊張。

美元債、境內(nèi)債陸續(xù)到期，

萬達資金吃緊

據(jù)DM查債通數(shù)據(jù)顯示，5月9日上午，知情人士透露，大連萬達集團正與部分債權銀行討論將今年到期的境內(nèi)貸款實施無還本續(xù)貸操作，以應對集團目前的流動性挑戰(zhàn)。

受該消息影響，萬達數(shù)只美元債全線走跌，今年7月到期美元債創(chuàng)10月20日以來最大跌幅，每1美元跌3.1美分，至89.5美分；當天萬達境內(nèi)債券也受到波及，價格小幅下跌。

圖片來源：罐頭圖庫

事實上，在面臨償債壓力時，大部分公司重組債務的常用方式有兩種，一是“債務置換”，也就是將“舊債”換“新債”，發(fā)行新債券或新借款，償還之前的債務；二是展期原有債務，延長兌付時間，部分公司會償還部分本金或利息，以示誠意。

之前很多債務“爆雷”的房企因為資金壓力極大，還開發(fā)出了“股權”換“債權”的方式，比如恒大、融創(chuàng)、華夏幸?；鶚I(yè)等等，但是這種方式多用于上市公司。

消息中提到萬達“無還本續(xù)貸”可以理解為“借新還舊”，也就是對今年到期的境內(nèi)貸款進行再融資。

此外，消息還提到5月以來，萬達已經(jīng)與債權人之一的中國工商銀行進行了相關談判，其他銀行也在談判中。

除了這些，萬達對債務重組的空間就是展期，延長還債時間和本息兌付結(jié)構，延緩資金壓力。

據(jù)可查資料來看，萬達目前的資金壓力主要來自境內(nèi)債務和珠海萬達上市對賭協(xié)議的回購壓力。

據(jù)DM查債通數(shù)據(jù)顯示，萬達集團及其相同實控人今年到期的境內(nèi)債券本金約為41.63億元，待償還的利息約為7.14億元。

美元債方面，在今年前幾個月，萬達集團已經(jīng)有兩筆境外債到期，分別為3月21日到期的1.8億美元債和3月21日到期的3.495億美元債，票息均為8.875%。

此外，萬達在今年7月23日還會有一筆4億美元美元債到期，票息6.875%。

而珠海萬達在上市對賭協(xié)議中，承諾如果珠海萬達商管在2023年底前未能完成上市工作，萬達商管需向Pre-IPO投資者回購股份，其中包括381億元人民幣的上市前投資及其他補償。

這些Pre-IPO投資者包括鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、騰訊、PAG投資者等22家機構。2021年下半年，大連萬達商管從珠海萬達商管的若干那里獲得了395億元的投資。

“裁員”疑云初現(xiàn)，萬達不置可否

為緩解資金壓力，萬達在2023年1月和2月分別發(fā)行了兩筆美元債，發(fā)行額度分別為4億美元和3億美元，票息均為11%，高于之前發(fā)行的美元票據(jù)利息。

此外，據(jù)港交所在今年1月17日披露，萬達方面還將萬達酒店65.04%的股份被質(zhì)押給新加坡主權基金淡馬錫作為貸款擔保，以促成淡馬錫旗下公司向Wanda Culture Holding Co. Limited提供貸款。

來源：網(wǎng)絡

由于資金壓力的增大，萬達在尋求新融資方面的努力比公開市場上看到還要更多。

有消息稱，從今年1月到5月，王健林去河南鄭州等地與地方政府接洽來，但結(jié)果并不樂觀。

此外，萬達還有一些之前留下來的自持廣場，相對于完全“轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)”的萬達來說，這部分自持的萬達廣場屬于重資產(chǎn)，需要出售或者拿來抵押，以便減輕運營壓力。

此外，萬達也開始流傳出“裁員”節(jié)流的信息，比如多次、多批裁人，而裁員賠償也不一定都能給到。

萬達方面尚未對上述消息進行回復。此外，由于資金吃緊，萬達方面也出現(xiàn)了“老賴”行為。

4月24日，上海第二中級人民法院信息顯示，因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務，萬達地產(chǎn)集團有限公司被該院兩次列為失信被執(zhí)行人，被限制高消費。

據(jù)中國執(zhí)行信息公開網(wǎng)，上述關聯(lián)案件分別被強制執(zhí)行8.41億、2.46億，合計被強制執(zhí)行超10億元。

有接近萬達的人士指出，萬達的資金壓力能否化解，主要還是看年底能否上市。

現(xiàn)在引發(fā)眾人疑惑的是，4月25日珠海萬達招股書失效后，截至目前已經(jīng)過了兩周有余，仍未見到更新招股書，之前招股書失效后都是很快就更新了。

去年頻頻“抄底”，今年“階段性困難”

據(jù)不完全統(tǒng)計，自2018年以來，萬達集團通過戰(zhàn)略合作、托管等“輕資產(chǎn)運營者”身份已介入20余個地產(chǎn)項目，其中不乏爛尾停擺者，包括黑龍江大慶讓胡路萬達廣場、廣州海珠萬達廣場、上海崇明萬達廣場、漢陽四新萬達廣場等。

2022年，萬達更是“抄底”多家房企項目。

其中，遼寧葫蘆島興隆大家庭購物中心、江西贛州巨億廣場、忻州田森匯等遇困項目也接連傳出將由萬達集團托管的消息。去年7月5日，萬泓置業(yè)重整管理人宣布，萬達集團被選定為萬泓置業(yè)后續(xù)投資運營機構，負責運營此前爛尾項目萬泓中心。

而除接盤“遇困”項目外，2022年萬達集團還與部分資金鏈緊張的房企，如建業(yè)集團、鑫苑集團接連簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。另外，建業(yè)集團也希望將全部商業(yè)項目整體出租給萬達商管或其關聯(lián)方。

據(jù)“界面新聞”援引知情人士透露，萬達集團以7億元獲得建業(yè)集團旗下商業(yè)項目10年左右運營權。

來源：企業(yè)官網(wǎng)

此外，萬達去年還接手了奧克斯集團下的5個奧克斯廣場，其中2家位于長沙，另外3家分別位于成都、青島和杭州，均為已開業(yè)的購物中心。

業(yè)內(nèi)解讀認為，去年萬達積極擴大合作項目，還是為了增加上市籌碼，增強投資人信心。但讓人預料不到的是，努力“做大”后，萬達依然沒有如愿在港交所上市，反而從去年的“抄底”變成了現(xiàn)在的“缺錢”。

據(jù)萬達內(nèi)部員工表示，王健林在前幾天的內(nèi)部會議上傳達了信心，大概主旨就是，萬達不會躺平，更不會破產(chǎn)；萬達的資產(chǎn)足夠覆蓋所有債務，有戰(zhàn)勝困難的決心和信心。

希望王健林這次能再次帶領萬達解決“階段性困難”。

萬達還會給員工發(fā)獎金嗎？歡迎評論區(qū)留言討論。