金融界12月5日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】12月2日，跨月后資金面供給充裕，主要資金利率繼續(xù)下行；銀行間主要利率債收益率窄幅波動，長券整體偏弱；華夏幸福境外美元債券已有83.64％本金持有人簽署境外重組支持協(xié)議，新城控股獲準(zhǔn)注冊150億元中期票據(jù)，金科股份公告“21金科地產(chǎn)SCP004”增加擔(dān)保措施完成辦理股權(quán)質(zhì)押手續(xù)，融創(chuàng)中國預(yù)期2021年度擁有人應(yīng)占虧損約為383億元，核心凈虧損約253億元；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)震蕩調(diào)整，轉(zhuǎn)債個券漲多跌少；海外方面，10年期美債收益率下行15bp至3.53％，主要歐洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【兩部門發(fā)文完善境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理】12月2日，央行、外管局發(fā)布《關(guān)于境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)行債券資金管理有關(guān)事宜的通知》?！锻ㄖ分饕獌?nèi)容包括：一是統(tǒng)一銀行間和交易所市場熊貓債資金登記、賬戶開立、資金匯兌及使用、統(tǒng)計監(jiān)測等管理規(guī)則。二是規(guī)范登記及賬戶開立流程，熊貓債發(fā)行前在銀行辦理登記，允許分期發(fā)行中首期登記開戶、后續(xù)發(fā)行后逐次報送發(fā)行信息，并可共用一個發(fā)債專戶。三是完善熊貓債外匯風(fēng)險管理，境外機(jī)構(gòu)可與境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)開展外匯衍生品交易管理匯率風(fēng)險。四是明確發(fā)債募集資金可留存境內(nèi)，也可匯往境外使用。

【銀保監(jiān)會印發(fā)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理辦法】12月2日，為加強(qiáng)商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，銀保監(jiān)會制定了《商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險管理辦法》。《管理辦法》明確，商業(yè)銀行開展表外業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：管理全覆蓋原則。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對表外業(yè)務(wù)實施全面統(tǒng)一管理，覆蓋表外業(yè)務(wù)所包含的各類風(fēng)險。分類管理原則。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)區(qū)分自營業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)，根據(jù)不同表外業(yè)務(wù)的性質(zhì)和承擔(dān)的風(fēng)險種類，實行分類管理。風(fēng)險為本原則。商業(yè)銀行開辦表外業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)堅持風(fēng)險為本、審慎經(jīng)營、合規(guī)優(yōu)先的理念，并按照實質(zhì)重于形式的原則對業(yè)務(wù)進(jìn)行管理。

【滬深交易所就資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見】12月2日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則（征求意見稿）》、《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》，并向社會公開征求意見，意見反饋截止時間為2022年12月9日。上交所表示，為了適應(yīng)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)新發(fā)展階段和市場需求，上交所堅持“真實出售、破產(chǎn)隔離”原則，立足問題導(dǎo)向，結(jié)合日常監(jiān)管實踐，對《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》進(jìn)行了修訂，修訂后更名為《上海證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》。深交所表示，本次制定《深圳證券交易所資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)規(guī)則》，是在總結(jié)前期監(jiān)管服務(wù)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化交易所債券市場制度供給的重要舉措。自2014年企業(yè)資產(chǎn)支持證券備案制實施以來，深交所持續(xù)完善資產(chǎn)支持證券制度機(jī)制，豐富資產(chǎn)支持證券基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，推動資產(chǎn)證券化市場在盤活存量資產(chǎn)、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展等方面取得積極成效。

【滬深交易所出臺上市公司提質(zhì)三年行動計劃】12月2日，滬深交易所分別發(fā)布已制定的《推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃》和《落實<；推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022-2025）>；工作方案》。滬市新一輪三年行動計劃將加大對科技創(chuàng)新企業(yè)和高端制造業(yè)的支持和傾斜力度，注重發(fā)揮化解上市公司風(fēng)險在防范資本市場整體風(fēng)險中的作用。同時，為配合落實國務(wù)院國資委《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，上交所同步制定了新一輪央企綜合服務(wù)相關(guān)安排，涉及央企上市公司的主要舉措有三大方面。深交所堅持服務(wù)國家戰(zhàn)略，堅持突出問題導(dǎo)向，新一輪提質(zhì)方案錨定優(yōu)化監(jiān)管規(guī)則體系、提高信息披露質(zhì)量、優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)、打擊違法違規(guī)行為、強(qiáng)化監(jiān)管主責(zé)主業(yè)等八方面工作，進(jìn)一步助力上市公司提質(zhì)增效。本輪方案目標(biāo)，力爭經(jīng)過三年的努力，形成一批主動服務(wù)國家戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力突出、公司治理規(guī)范、經(jīng)營業(yè)績長期向好、投資者回報持續(xù)增強(qiáng)、積極履行社會責(zé)任的上市公司群體。

【易綱：中國當(dāng)前通脹率約2％，預(yù)計明年通脹仍將保持在溫和區(qū)間】央行網(wǎng)站12月2日顯示，央行行長易綱在泰國中央銀行與國際清算銀行聯(lián)合主辦的“全球變局下的中央銀行”研討會上發(fā)表致辭時指出，中國當(dāng)前通脹率約2％，這尤其得益于糧食的豐收和能源價格的穩(wěn)定。中國天然氣和石油價格與國際水平基本一致，煤炭價格保持平穩(wěn)，大力發(fā)展可再生清潔能源，這對中國電價保持基本穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。預(yù)計明年中國的通脹仍將保持在溫和區(qū)間。

（二）國際要聞

【美國11月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期增長】美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增長26.3萬人，預(yù)期增長20.0萬人，10月前值由26.1萬人上修至28.4萬人，9月由31.5萬人下修至26.9萬人；11月失業(yè)率為3.7％，預(yù)期為3.7％，前值為3.7％；11月平均時薪同比5.1％，預(yù)期值4.6％，前值4.9％；平均時薪環(huán)比增0.6％，大超預(yù)期值0.3％，前值為0.5％；11月勞動參與率小幅下降至62.1％，前值62.2％。

點評：11月美國新增非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期增長并保持在較高位、失業(yè)率保持在近50年以來的歷史低位、薪資增速超預(yù)期反彈，均指向當(dāng)前美國勞動力市場總體依然強(qiáng)勁，未出現(xiàn)實質(zhì)性降溫。不過，從結(jié)構(gòu)上看，就業(yè)增長“成色不足”，保持強(qiáng)勁增長的持續(xù)性可能不足。這主要是因為，11月新增就業(yè)主要由政府部門、休閑和酒店業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)支撐，對沖了大部分其它行業(yè)，尤其是零售業(yè)、批發(fā)業(yè)、制造業(yè)新增就業(yè)人數(shù)的持續(xù)下滑。此外，10月職位空缺數(shù)高位回落，職位空缺數(shù)與失業(yè)人數(shù)之比降至一年來最低。這表明，隨著金融條件不斷收緊，由此導(dǎo)致的需求放緩已傳導(dǎo)至勞動力市場。中長期看，勞動參與率持續(xù)低迷，勞動力供給改善仍將有限，但隨著加息的繼續(xù)推進(jìn)、內(nèi)需進(jìn)一步降溫已成定局，服務(wù)消費也將隨之放緩，從而從需求側(cè)推動勞動力市場進(jìn)一步走軟。不過，短期看，就年內(nèi)而言，由于服務(wù)業(yè)就業(yè)仍有一定缺口，加之年末假期對服務(wù)業(yè)需求的拉動作用，勞動力市場仍將維持偏緊格局，供需結(jié)構(gòu)性問題仍將支撐較高的薪資增速，這意味著核心服務(wù)通脹將依然堅挺，從而對整體通脹起到較為明顯的支撐作用。作為12月FOMC會議前的最后一份就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)計11月非農(nóng)數(shù)據(jù)不會改變12月50bp的加息幅度，但可能會提升本輪加息的終端利率。

（三）大宗商品

【國際原油期貨小幅下跌，NYMEX天然氣價格繼續(xù)下跌】12月2日，WTI 1月原油期貨收跌1.24美元，跌幅1.52％，報79.98美元/桶，使得全周累計漲幅收窄至4.85％；ICE布倫特2月原油期貨收跌1.31美元，跌幅1.51％，報85.57美元/桶，全周累漲2.32％。NYMEX美國天然氣期貨價格下跌6.78％，報收6.2816.738美元/百萬英熱單位。

【歐盟將俄羅斯原油出口上限設(shè)定為60美元/桶】12月2日，歐盟同意將俄羅斯石油的價格上限設(shè)定為60美元/桶。這低于媒體此前曝出的65-70美元/桶上限水平。歐盟內(nèi)部對于價格上限長期存在分歧。對于此前65-70美元/桶的議案，波蘭等急于控制國內(nèi)能源成本的國家覺得過高，不太可能被觸發(fā)（希望20美元/桶左右）；而塞浦路斯等擁有龐大石油海運業(yè)的國家則認(rèn)為太低（希望70美元/桶以上）。數(shù)據(jù)方面，基于布倫特原油的俄羅斯烏拉爾原油2019年的出售價格在50-70美元之間。而根據(jù)俄羅斯官方的數(shù)據(jù)，俄羅斯政府確定的本國原油邊際生產(chǎn)成本為44美元/桶（西方認(rèn)為實際數(shù)據(jù)可能略高）。新的機(jī)制下，60美元/桶的價格還會進(jìn)行調(diào)整。新機(jī)制允許每兩個月修改一次價格上限。從2023年1月中旬起，歐盟將每兩個月對價格上限進(jìn)行評估和修訂，以確保任何重置后的價格上限，都比平均市場價格低至少5％。歐盟同時將設(shè)置45天的過渡期，之后再引入價格上限。過渡期將適用于在12月5日之前裝載的石油，即石油制裁將開始生效的日期，并且這些石油應(yīng)當(dāng)在1月19日之前卸載。此外，如果未來石油價格上限發(fā)生任何變化，都需要有90天的過渡期。歐盟的價格上限達(dá)成共識，為七國集團(tuán)（G7）的協(xié)議鋪平道路。歐盟相關(guān)協(xié)議正式通過后，還需要得到G7的批準(zhǔn)。

二、資金面

（一）公開市場操作

12月2日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展20億元7天期公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有80億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠資金60億元。央行上周共計開展3170億元7天期逆回購操作，共有230億元7天期逆回購到期，故當(dāng)周實現(xiàn)凈投放2940億元。

（二）資金利率

12月2日，跨月后銀行間市場資金面供給充裕，主要資金利率繼續(xù)下行：DR001下行29.91bps至1.147％，DR007下行5.35bps至1.619％，其他利率多數(shù)下行或小幅波動。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

12月2日，銀行間主要利率債收益率窄幅波動，長券整體偏弱，短券則受月初資金改善提振表現(xiàn)稍好。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220019收益率上行1.00bp報2.9050％；10年期國開債活躍券220215收益率上行1.25bp報3.0350％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

12月2日，20只地產(chǎn)債成交價格偏離幅度超10％，“21碧地04”跌超11％，“21碧地03”跌超19％，“21龍湖04”跌20％，“20寶龍04”跌超51％，“20陽光城MTN001”跌超75％；“21遠(yuǎn)洋02”漲10％，“16龍湖04”漲超11％，“21金科04”漲超12％，“20金科03”“20金科02”漲超17％，“20綠城房產(chǎn)MTN003”漲超18％，“21遠(yuǎn)洋控股PPN001”漲超20％，“17陽光城MTN004”漲超25％，“20金地MTN004”漲超32％，“21金地MTN005”“20寶龍MTN001”漲超45％，“19碧地03”漲超52％，“20金地MTN001B”漲超56％，“17陽光城MTN001”漲超76％，“20陽城04”漲超400％。

2.信用債事件：

榮盛發(fā)展：公司公告稱，“20榮盛地產(chǎn)MTN003”擬于12月5日召開，審議關(guān)于取消“20榮盛地產(chǎn)MTN003”行權(quán)流程并展期至2024年兌付的議案。

格力地產(chǎn)：公司公告稱，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買珠海市免稅企業(yè)集團(tuán)有限公司全體股東持有的免稅集團(tuán)100％的股權(quán)，同時定增募集配套資金。公司股票自12月5日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過5個交易日。

華夏幸福：公司公告稱，公司境外間接全資子公司CFLD（CAYMAN） INVESTMENT LTD.在中國境外發(fā)行的美元債券目前存續(xù)總額為49.6億美元，截至目前持有境外美元債券本金總額83.64％的持有人已簽署境外《重組支持協(xié)議》，其中持有原始債券本金13.15億美元持有人選擇將其債權(quán)中的部分份額通過以股抵債受償。

華夏幸福：公司公告稱，已與“20華夏幸福MTN001”部分持有人簽署了注銷協(xié)議，明確約定發(fā)行人與部分持有人協(xié)商一致同意在銀行間市場清算所股份有限公司注銷已簽署重組協(xié)議份額?！?0華夏幸福MTN001”在上清所完成注銷面額合計8.14億元。

金科地產(chǎn)：公司公告稱，子公司遵義金科房地產(chǎn)開發(fā)有限公司將持有的遵義葳駿房地產(chǎn)開發(fā)有限公司60％股權(quán)及前述股權(quán)對應(yīng)的全部收益為“21金科地產(chǎn)SCP004”提供質(zhì)押擔(dān)保。

泛海控股：公司發(fā)布關(guān)于境外附屬公司業(yè)務(wù)發(fā)展情況的公告，中泛控股就出售美國項目及地塊已訂立意向書。

藍(lán)光發(fā)展：公司公告稱，藍(lán)光集團(tuán)所持7500萬股網(wǎng)拍結(jié)束，占公司總股本2.47％。

中泛控股：公司公告稱，中泛置業(yè)控股自2022年2月起被接管，自2022年4月起不再納入集團(tuán)的財務(wù)業(yè)績。中泛置業(yè)控股所間接持有的上海商用物業(yè)此前為集團(tuán)物業(yè)投資業(yè)務(wù)的主要收入資產(chǎn)。集團(tuán)計劃動用潛在洛杉磯出售事項的部分所得款項償還涉及上海物業(yè)的債務(wù)。

融創(chuàng)中國：公司公告稱，預(yù)期2021年度公司擁有人應(yīng)占虧損約為383億元，核心凈虧損約為253億元，剔除減值影響后的核心經(jīng)營利潤約為120億元。

光大嘉寶：公司公告稱，擬于2022年12月2日13:30召開“20光大嘉寶MTN003”持有人會議并審議議案一：關(guān)于縮短本次會議相關(guān)流程及豁免相關(guān)期限的議案；議案二：關(guān)于本期債務(wù)融資工具未回售存續(xù)金額提前兌付的議案。

中信國安：北京一中院發(fā)布公告，中信國安等七家公司實質(zhì)合并重整案第二次債權(quán)人會議將于12月28日召開。

長安汽車：公司公告稱，擬13.32億元收購長安新能源部分股權(quán)，持股比例增至51％。

富衛(wèi)公司：穆迪將富衛(wèi)有限公司的發(fā)行人評級和高級無抵押債務(wù)評級從“Baa3”上調(diào)至“Baa2”，并將該公司的次級永續(xù)資本證券評級從“Ba2（hyb）”上調(diào)至“Ba1（hyb）”；評級展望由正面調(diào)整為穩(wěn)定。同時維持富衛(wèi)人壽保險（百慕達(dá)）有限公司的“A3”保險財務(wù)實力評級，展望維持穩(wěn)定。

和佳醫(yī)療：中證鵬元公告，決定將和佳醫(yī)療主體信用等級由BB下調(diào)至B+，評級展望維持負(fù)面，維持“19和佳S1”、“20和佳S1”債券信用等級均為AAA。

順豐控股：穆迪已維持順豐控股股份有限公司的“A3”發(fā)行人評級，以及由SF Holding Investment Limited和SF Holding Investment 2021 Limited發(fā)行債券“A3”的有支持高級無抵押評級，該等債券由順豐控股提供擔(dān)保；同時將評級展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。

雅居樂：穆迪已將雅居樂集團(tuán)控股有限公司的企業(yè)家族評級從“B3”下調(diào)至“Caa1”，并將該公司的高級無抵押評級從“Caa1”下調(diào)至“Caa2”。評級展望維持“負(fù)面”。

萬科地產(chǎn)：萬科公告擬配發(fā)不超過20％股份，提請股東大會給予董事會發(fā)行公司股份之一般性授權(quán)。本次“發(fā)行股份的一般性授權(quán)”由深鐵集團(tuán)以臨時提案方式提出，萬科尚未制定具體的發(fā)行方案。

美地置業(yè)：公司公告稱，公司擬于近期面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行一期公司債券，債券名稱為 “22美置02”。本期債券將由中國證券金融股份有限公司、證券公司以及地方擔(dān)保公司聯(lián)合或分別創(chuàng)設(shè)信用保護(hù)工具。最終發(fā)行規(guī)模以本期公司債券發(fā)布的公告文件為準(zhǔn)。

新城控股：公司公告稱，收到交易商協(xié)會《接受注冊通知書》，公司中期票據(jù)注冊金額為150億元。11月17日，交易商協(xié)會受理新城控股150億元儲架式注冊發(fā)行，目前正按照相關(guān)自律規(guī)則開展注冊評議工作。中債增進(jìn)公司也受理了新城控股增信業(yè)務(wù)意向。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指震蕩分化】12月2日，權(quán)益市場主要股指沖高回落，上證指數(shù)、深證成指分別下跌0.29％和0.39％，創(chuàng)業(yè)板指漲幅收窄至0.09％，滬深兩市成交總額8645億，較前一交易日縮量1938億元。當(dāng)日行業(yè)板塊分化明顯，大消費板塊依然表現(xiàn)強(qiáng)勢，紡織服飾、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理等漲超1％；而房地產(chǎn)、有色金屬、汽車、商貿(mào)零售、煤炭等行業(yè)回調(diào)明顯，跌逾1％。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)震蕩調(diào)整】12月2日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)震蕩分化，中證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別上漲0.015％和0.24％，上證指數(shù)微跌0.10％。轉(zhuǎn)債市場當(dāng)日成交額814.23億元，較前一交易日減少68.98億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債個券漲多跌少，456只個券中281只上漲，174只下跌，1只持平。其中，新天轉(zhuǎn)債上漲13.67％，大幅領(lǐng)先市場，博匯轉(zhuǎn)債、塞力轉(zhuǎn)債、法本轉(zhuǎn)債、泰林轉(zhuǎn)債亦受益正股大幅走強(qiáng)漲超5％；而臺華轉(zhuǎn)債、江豐轉(zhuǎn)債、久其轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債跌逾3％，明顯走弱。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

12月2日，華宏轉(zhuǎn)債開啟申購；本周，大元轉(zhuǎn)債擬于12月5日開啟申購，會通轉(zhuǎn)債擬于12月6日開啟申購，立昂轉(zhuǎn)債擬于12月7日上市。

12月2日，亞康股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所審核通過；冠中生態(tài)公告擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超4億元，信測標(biāo)準(zhǔn)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過5.45億元。

12月2日，雙箭轉(zhuǎn)債、普利轉(zhuǎn)債預(yù)計觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格下修條件。

12月2日，禾豐轉(zhuǎn)債公告不提前贖回，且未來三個月內(nèi)（即2022年12月3日至2023年3月2日）若再次觸發(fā)贖回條款，公司均不行使提前贖回權(quán)利；川投轉(zhuǎn)債公告預(yù)計滿足贖回條件。

（四）海外債市

1.美債市場：

12月2日，各期限美債收益率走勢分化。一方面，當(dāng)日公布的美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁，且薪資加速增長，扭轉(zhuǎn)了此前市場對于政策轉(zhuǎn)向邊際寬松的預(yù)期，令對政策敏感的短期限美債收益率普遍上行，其中2年期美債收益率上行3bp至4.28％；另一方面，美聯(lián)儲可能依然堅持緊縮政策的預(yù)期推動市場對于美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期增強(qiáng)，推動10年期美債收益率下行15bp至3.53％。

數(shù)據(jù)來源：iFind，東方金誠

12月2日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大5bp至77bp；2/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄6bp至5bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大7bp至11bp。

12月2日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率上行7bp至2.43％。

2.歐債市場：

12月2日，主要歐洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行3bp至1.82％，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行5bp、4bp、4bp和5bp。

數(shù)據(jù)來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至12月2日收盤）

數(shù)據(jù)來源：久期財經(jīng)，東方金誠整理

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