60706/22
大家好，我是星小顧，一個樂于助投的小助理。又到每周五的星小顧服務(wù)日啦，很開心見到大家！
最近幾天，央行的連續(xù)降息動作，不僅對股、債市場帶來顯著影響，同時也吸引了不少客官的關(guān)注。央媽為何要密集降息？降息預(yù)期兌現(xiàn)后，債市還能保持牛市行情嗎？手上的債基還能繼續(xù)持有嗎？想買債基，該怎么買？……針對這些問題，今天小星就來給大家一一解答！
01 央媽近期為何密集降息？
6月13日早間，公開市場逆回購操作利率（OMO)下調(diào)10個基點后。
6月13日晚間，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。
6月15日，“麻辣粉”（MLF，即中期借貸便利）降息也應(yīng)聲落地，人民銀行開展2370億元1年期MLF操作，較上月下降10個基點。
央媽動作頻頻，核心原因或在于4月以來經(jīng)濟下行壓力加大。國家統(tǒng)計局剛剛公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月多項主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)回落，內(nèi)生動力不足、信心不足的問題仍在。
為實現(xiàn)降成本、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期等多重目標，6 月13日的OMO利率調(diào)降揭開了本輪政策發(fā)力的序幕。更值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)專家大多認為“降息”可能僅是政策組合拳的一部分，更多政策或仍值得期待！
02 各類利率調(diào)降落地，債市還能繼續(xù)走強嗎？
事實上，自春節(jié)以來，債券收益率一路下行。10年期國債收益率從2.95%一路下行到2.60%左右，下行30-40個BP，今年債券可謂經(jīng)歷了一波小牛行情。
而關(guān)注債券市場的客官可能知道，最近一段時間，債市的持續(xù)走強背后已并不只在于基本面。相比驗證許久的“弱復(fù)蘇現(xiàn)實”，債市其實早已在期待“降息”政策，并就此展開博弈。
而在降息預(yù)期兌現(xiàn)后的6月13日、14日，10年期國債收益率和1年期國債收益率也紛紛下行。截至6月14日，10年期國債收益率2.6178%，1年期國債收益率1.8365%，兩日分別累計下降5.26bp和2.98bp。債市指數(shù)也同樣應(yīng)聲大漲。
目前債券的收益率已經(jīng)回到去年四季度調(diào)整前的位置，業(yè)內(nèi)一般認為，短期利率進一步上行或下行空間可能都有，但也都比較有限。
在“經(jīng)濟弱復(fù)蘇、流動性寬松”的組合下，一方面，十年期國債收益率已降低2.6%左右，若利率進一步下行，則需要經(jīng)濟更弱、流動性更寬，短期內(nèi)新的催化因素可能有限；另一方面，當(dāng)前流動性整體發(fā)生緊縮的概率可能也不會那么大，因此利率大幅上行的空間同樣有限。短期債市或大概率維持在當(dāng)前位置震蕩格局。
03 當(dāng)前債基還能繼續(xù)持有或買入嗎？
從市場層面來說，如前所述，債市調(diào)整的風(fēng)險不大，不妨繼續(xù)安心持有。
從資產(chǎn)配置的層面來說，小星依然維持過去的觀點，即債券基金作為資產(chǎn)配置中的壓艙石，本身就是可以長期持有的資產(chǎn)。
如果是風(fēng)險偏好較高，希望尋求更多回報的投資者，在權(quán)益市場處于底部區(qū)域的時刻，當(dāng)下小星或更推薦分批投入“固收+”產(chǎn)品，提高投資勝率的同時，未來也更有望分享權(quán)益市場上行的果實。當(dāng)然，“+”的權(quán)益比例記得要根據(jù)您的具體風(fēng)險偏好來確定哦！
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。富國基金不保證基金投顧組合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承諾，投資者參與基金投顧組合策略存在無法獲得收益甚至本金虧損的風(fēng)險?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，基金投資顧問機構(gòu)存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。
最近幾天，央行的連續(xù)降息動作，不僅對股、債市場帶來顯著影響，同時也吸引了不少客官的關(guān)注。央媽為何要密集降息？降息預(yù)期兌現(xiàn)后，債市還能保持牛市行情嗎？手上的債基還能繼續(xù)持有嗎？想買債基，該怎么買？……針對這些問題，今天小星就來給大家一一解答！
01 央媽近期為何密集降息？
6月13日早間，公開市場逆回購操作利率（OMO)下調(diào)10個基點后。
6月13日晚間，央行繼續(xù)降息，將隔夜、7天期、1個月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個基點。
6月15日，“麻辣粉”（MLF，即中期借貸便利）降息也應(yīng)聲落地，人民銀行開展2370億元1年期MLF操作，較上月下降10個基點。
央媽動作頻頻，核心原因或在于4月以來經(jīng)濟下行壓力加大。國家統(tǒng)計局剛剛公布的數(shù)據(jù)也顯示，5月多項主要經(jīng)濟指標出現(xiàn)回落，內(nèi)生動力不足、信心不足的問題仍在。
為實現(xiàn)降成本、穩(wěn)增長、擴內(nèi)需、穩(wěn)信心、穩(wěn)預(yù)期等多重目標，6 月13日的OMO利率調(diào)降揭開了本輪政策發(fā)力的序幕。更值得關(guān)注的是，業(yè)內(nèi)專家大多認為“降息”可能僅是政策組合拳的一部分，更多政策或仍值得期待！
02 各類利率調(diào)降落地，債市還能繼續(xù)走強嗎？
事實上，自春節(jié)以來，債券收益率一路下行。10年期國債收益率從2.95%一路下行到2.60%左右，下行30-40個BP，今年債券可謂經(jīng)歷了一波小牛行情。
而關(guān)注債券市場的客官可能知道，最近一段時間，債市的持續(xù)走強背后已并不只在于基本面。相比驗證許久的“弱復(fù)蘇現(xiàn)實”，債市其實早已在期待“降息”政策，并就此展開博弈。
而在降息預(yù)期兌現(xiàn)后的6月13日、14日，10年期國債收益率和1年期國債收益率也紛紛下行。截至6月14日，10年期國債收益率2.6178%，1年期國債收益率1.8365%，兩日分別累計下降5.26bp和2.98bp。債市指數(shù)也同樣應(yīng)聲大漲。
目前債券的收益率已經(jīng)回到去年四季度調(diào)整前的位置，業(yè)內(nèi)一般認為，短期利率進一步上行或下行空間可能都有，但也都比較有限。
在“經(jīng)濟弱復(fù)蘇、流動性寬松”的組合下，一方面，十年期國債收益率已降低2.6%左右，若利率進一步下行，則需要經(jīng)濟更弱、流動性更寬，短期內(nèi)新的催化因素可能有限；另一方面，當(dāng)前流動性整體發(fā)生緊縮的概率可能也不會那么大，因此利率大幅上行的空間同樣有限。短期債市或大概率維持在當(dāng)前位置震蕩格局。
03 當(dāng)前債基還能繼續(xù)持有或買入嗎？
從市場層面來說，如前所述，債市調(diào)整的風(fēng)險不大，不妨繼續(xù)安心持有。
從資產(chǎn)配置的層面來說，小星依然維持過去的觀點，即債券基金作為資產(chǎn)配置中的壓艙石，本身就是可以長期持有的資產(chǎn)。
如果是風(fēng)險偏好較高，希望尋求更多回報的投資者，在權(quán)益市場處于底部區(qū)域的時刻，當(dāng)下小星或更推薦分批投入“固收+”產(chǎn)品，提高投資勝率的同時，未來也更有望分享權(quán)益市場上行的果實。當(dāng)然，“+”的權(quán)益比例記得要根據(jù)您的具體風(fēng)險偏好來確定哦！
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹慎。富國基金不保證基金投顧組合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承諾，投資者參與基金投顧組合策略存在無法獲得收益甚至本金虧損的風(fēng)險?；鹜顿Y顧問業(yè)務(wù)尚處于試點階段，基金投資顧問機構(gòu)存在因試點資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險。
