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香港萬得通訊社報(bào)道，6月29日，現(xiàn)券期貨整體延續(xù)暖勢，國債期貨全線收漲，銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券表現(xiàn)略好收益率下行1-2bp，長券整體持穩(wěn)收益率變動(dòng)不大；季末資金面結(jié)構(gòu)性矛盾未消，存款類機(jī)構(gòu)隔夜和七天回購利率仍穩(wěn)，非銀融入跨月資金成本則繼續(xù)水漲船高，交易所隔夜回購利率一度攀升至逾7%。交易員表示，季末資金平穩(wěn)提振短券表現(xiàn)繼續(xù)相對偏強(qiáng)，而半年末政策寬信用預(yù)期猶存，長券因此有所承壓。目前需要關(guān)注新一輪經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況及政策面動(dòng)向。
國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.11%，10年期主力合約漲0.07%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.04%。銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅下行，中短券表現(xiàn)略好。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券“23國開05”收益率下行0.21bp，10年期國債活躍券“23附息國債04”收益率上行0.25bp，5年期國開活躍券“23國開03”收益率下行1.25bp，3年期國開活躍券“23國開02”收益率下行1.75bp。
信用債方面，交易所債券市場收盤，地產(chǎn)債漲跌不一，“21碧地01”漲超11%，“19遠(yuǎn)洋02”漲超7%，“15遠(yuǎn)洋03”漲超2%；“20旭輝02”跌超18%，“22旭輝01”跌超8%，“21遠(yuǎn)洋02”跌超4%。此外，“惠灃10次”漲7%，“21實(shí)業(yè)01”漲近5%，“22文藍(lán)01”跌超3%。銀行間債券市場，銀行“二永債”成交活躍且收益率明顯下行，截至發(fā)稿，“22工行二級(jí)資本債04A”收益率下行2.11bp，“22建設(shè)銀行二級(jí)01”收益率下行2.25bp。公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，6月29日以利率招標(biāo)方式開展了1930億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，因此單日凈投放1930億元。資金面方面，央行公開市場周四凈投放大幅加碼，進(jìn)一步維穩(wěn)半年末，不過銀行間市場流動(dòng)性分層效應(yīng)猶存。銀行壓力依舊有限，存款類機(jī)構(gòu)隔夜和七天回購利率仍穩(wěn)，非銀融入跨月資金成本則繼續(xù)水漲船高，利率最高超5%。交易所回購利率大幅攀升，GC001利率收盤報(bào)6.035%，盤中最高報(bào)7%；R-001收盤報(bào)6.055%，盤中最高報(bào)7.37%。交易員表示，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性矛盾在重要的季節(jié)性時(shí)點(diǎn)難以避免，不過在央行呵護(hù)之下，分層的影響還在可控范圍內(nèi)，本次跨半年末的大勢仍屬較為平穩(wěn)。
長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新發(fā)行報(bào)價(jià)在2.35%，伴有部分需求；二級(jí)市場上最新成交也在2.36%附近，較上日下行2bp左右。關(guān)于7月流動(dòng)性展望，中信固收稱，經(jīng)測算，7月雖然存在一定的流動(dòng)性缺口，但更多是季節(jié)性因素所致，較往年相比實(shí)際上整體偏友好。在機(jī)構(gòu)跨季考核結(jié)束后，DR007或在政策利率下方平穩(wěn)運(yùn)行。對于債市而言，盡管穩(wěn)增長政策發(fā)力預(yù)期會(huì)對市場形成一定擾動(dòng)，但基本面修復(fù)進(jìn)程并非一蹴而就，資金面的相對寬松雖然難以直接催化債市走牛，但可以為后續(xù)行情“保駕護(hù)航”，預(yù)計(jì)長債利率中樞仍會(huì)回歸MLF利率之下，在2.65%到2.75%的區(qū)間仍有一定的配置機(jī)會(huì)。一級(jí)市場方面，國開行上清所托管7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率2.7152%，全場倍數(shù)4.67，邊際倍數(shù)2。國開行3年、10年、20年期金融債中標(biāo)收益率分別為2.4444%、2.7452%、3.0965%，全場倍數(shù)分別為6.3、3、7.48，邊際倍數(shù)分別為7.83、1.12、8.72。宏觀數(shù)據(jù)方面，日前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)；在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)利潤總額同比增長，1個(gè)行業(yè)持平，24個(gè)行業(yè)下降，2個(gè)行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額6358.1億元，同比下降12.6%。中信固收稱，5月工業(yè)企業(yè)利潤降幅有所收窄，階段性低點(diǎn)過后，工業(yè)企業(yè)利潤有望筑底回升。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較4月小幅回暖，但需求仍然不足，復(fù)蘇斜率有所放緩，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，對債市有一定的利好。預(yù)計(jì)市場仍將延續(xù)對政策力度的博弈，長債利率或仍將延續(xù)震蕩偏多的格局。
國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.11%，10年期主力合約漲0.07%，5年期主力合約漲0.09%，2年期主力合約漲0.04%。銀行間主要利率債收益率多數(shù)小幅下行，中短券表現(xiàn)略好。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券“23國開05”收益率下行0.21bp，10年期國債活躍券“23附息國債04”收益率上行0.25bp，5年期國開活躍券“23國開03”收益率下行1.25bp，3年期國開活躍券“23國開02”收益率下行1.75bp。信用債方面，交易所債券市場收盤，地產(chǎn)債漲跌不一，“21碧地01”漲超11%，“19遠(yuǎn)洋02”漲超7%，“15遠(yuǎn)洋03”漲超2%；“20旭輝02”跌超18%，“22旭輝01”跌超8%，“21遠(yuǎn)洋02”跌超4%。此外，“惠灃10次”漲7%，“21實(shí)業(yè)01”漲近5%，“22文藍(lán)01”跌超3%。銀行間債券市場，銀行“二永債”成交活躍且收益率明顯下行，截至發(fā)稿，“22工行二級(jí)資本債04A”收益率下行2.11bp，“22建設(shè)銀行二級(jí)01”收益率下行2.25bp。公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)半年末流動(dòng)性平穩(wěn)，6月29日以利率招標(biāo)方式開展了1930億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.9%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，因此單日凈投放1930億元。資金面方面，央行公開市場周四凈投放大幅加碼，進(jìn)一步維穩(wěn)半年末，不過銀行間市場流動(dòng)性分層效應(yīng)猶存。銀行壓力依舊有限，存款類機(jī)構(gòu)隔夜和七天回購利率仍穩(wěn)，非銀融入跨月資金成本則繼續(xù)水漲船高，利率最高超5%。交易所回購利率大幅攀升，GC001利率收盤報(bào)6.035%，盤中最高報(bào)7%；R-001收盤報(bào)6.055%，盤中最高報(bào)7.37%。交易員表示，流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性矛盾在重要的季節(jié)性時(shí)點(diǎn)難以避免，不過在央行呵護(hù)之下，分層的影響還在可控范圍內(nèi)，本次跨半年末的大勢仍屬較為平穩(wěn)。長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新發(fā)行報(bào)價(jià)在2.35%，伴有部分需求；二級(jí)市場上最新成交也在2.36%附近，較上日下行2bp左右。關(guān)于7月流動(dòng)性展望，中信固收稱，經(jīng)測算，7月雖然存在一定的流動(dòng)性缺口，但更多是季節(jié)性因素所致，較往年相比實(shí)際上整體偏友好。在機(jī)構(gòu)跨季考核結(jié)束后，DR007或在政策利率下方平穩(wěn)運(yùn)行。對于債市而言，盡管穩(wěn)增長政策發(fā)力預(yù)期會(huì)對市場形成一定擾動(dòng)，但基本面修復(fù)進(jìn)程并非一蹴而就，資金面的相對寬松雖然難以直接催化債市走牛，但可以為后續(xù)行情“保駕護(hù)航”，預(yù)計(jì)長債利率中樞仍會(huì)回歸MLF利率之下，在2.65%到2.75%的區(qū)間仍有一定的配置機(jī)會(huì)。一級(jí)市場方面，國開行上清所托管7年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率2.7152%，全場倍數(shù)4.67，邊際倍數(shù)2。國開行3年、10年、20年期金融債中標(biāo)收益率分別為2.4444%、2.7452%、3.0965%，全場倍數(shù)分別為6.3、3、7.48，邊際倍數(shù)分別為7.83、1.12、8.72。宏觀數(shù)據(jù)方面，日前國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額26688.9億元，同比下降18.8%，降幅比1-4月份收窄1.8個(gè)百分點(diǎn)；在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，14個(gè)行業(yè)利潤總額同比增長，1個(gè)行業(yè)持平，24個(gè)行業(yè)下降，2個(gè)行業(yè)由盈轉(zhuǎn)虧。5月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額6358.1億元，同比下降12.6%。中信固收稱，5月工業(yè)企業(yè)利潤降幅有所收窄，階段性低點(diǎn)過后，工業(yè)企業(yè)利潤有望筑底回升。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較4月小幅回暖，但需求仍然不足，復(fù)蘇斜率有所放緩，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升，對債市有一定的利好。預(yù)計(jì)市場仍將延續(xù)對政策力度的博弈，長債利率或仍將延續(xù)震蕩偏多的格局。
