近期強(qiáng)勢(shì)的債市在昨天踩下了“急剎車”，7月25日中長(zhǎng)期純債型基金指數(shù)（885008）跌-0.11%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

這個(gè)跌幅讓不少投債基的小伙伴感到心慌——債市會(huì)不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)的大幅回調(diào)呢？

債市下跌的原因是什么？

東方基金固收研究部認(rèn)為，這次下跌和去年11月份債市調(diào)整的原因有本質(zhì)區(qū)別，大家不用太擔(dān)心。此次債市下跌，主要是兩個(gè)原因：

第一、是預(yù)期層面給債市帶來(lái)沖擊。7月24日的重要會(huì)議釋放出穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的積極信號(hào)，其中對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)和地方政府隱債化解定調(diào)比預(yù)期更為積極，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期有所改善，帶動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)和商品價(jià)格上漲，而債券則出現(xiàn)下跌。

第二、7月24日10年國(guó)債回落至2.59%的年內(nèi)低點(diǎn)，考慮到上半年債市整體投資收益較好，因此在遇到利空擾動(dòng)時(shí)止盈操作也有所增加，一定程度上也加劇了債市調(diào)整幅度。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

接下來(lái)債市風(fēng)險(xiǎn)大嗎？

東方基金固收研究部認(rèn)為，從資金面來(lái)看，貨幣政策暫未出現(xiàn)收緊信號(hào)。7月以來(lái)資金面依然寬松，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止7月24日，DR007中樞為1.78%，較上月中樞回落11bp，低于7天內(nèi)逆回購(gòu)利率12bp。內(nèi)需依然不足等背景下，貨幣政策或維持穩(wěn)健寬松。

同時(shí)，今年理財(cái)規(guī)模尚未出現(xiàn)大規(guī)模贖回，銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)債券的配置力量仍在，對(duì)債市仍有一定支撐。因而債市持續(xù)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)可控，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

債市有波動(dòng)，要贖回再擇時(shí)上車嗎？

債市震蕩，有的小伙伴在心里嘀咕，“要不要先下車，然后觀望觀望呢？”

財(cái)多多是這樣看這個(gè)問(wèn)題的，要判斷并把握債市收益率變化節(jié)奏，精準(zhǔn)擇時(shí)的難度是很大的，因此不建議進(jìn)行頻繁的買賣操作。債基中債券資產(chǎn)的或有收益包括票息、資本利得、杠桿收益等，但最基礎(chǔ)的收益還是票息，是到期按約定利率獲得的利息。

也就是說(shuō)，只要債券不出現(xiàn)兌付困難，債券發(fā)行人未出現(xiàn)違約，持有到期或可獲得相應(yīng)票息收益。

長(zhǎng)期來(lái)看，債券基金持有債券獲取的票息收益或可一定程度上對(duì)沖利率波動(dòng)等帶來(lái)的基金值回撤，長(zhǎng)期投資更有望逐步彰顯出其價(jià)值！

推薦基金：東方臻裕債券（016319）東方臻享債券（003838）