這屆世界杯幾乎天天爆冷！

前腳阿根廷隊、德國隊的失利還尚在眼前，后腳世界排名第二的比利時隊又以0：2負于摩洛哥隊。

綠茵場上接二連三的“冷門大爆發(fā)”，不禁讓小安想到了近期的債券市場。

截至2022年11月28日，11月以來中債總指數(shù)、中債國債總指數(shù)分別下跌了0.81%和0.99%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，2022.11.01-2022.11.28）

猝不及防的回調(diào)異動，也是讓大家神傷不已。

債基也會“異動”？

雖說債券被稱為“固定收益證券”，但并不意味著購買的債基不會出現(xiàn)凈值波動，也不會100%獲得“固定”收益。

所以債市也會有調(diào)整。

11月以來的債市調(diào)整邏輯可以用一句話總結(jié)：

資金面和政策面出現(xiàn)了邊際變化，引發(fā)了市場預(yù)期快速扭轉(zhuǎn)的共振。也就是說，流動性和相關(guān)政策的調(diào)整，造成了債市的回調(diào)。

具體來看：

短端：11月初，央行投放了較多的逆回購，資金面的收緊對債券市場形成了一定的利空沖擊。長端：三季度央行貨幣政策執(zhí)行報告中，刪除了二季度“發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”的表述，央行加碼寬松貨幣政策預(yù)期減弱，帶動利率預(yù)期明顯上移；短期贖回的惡性循環(huán)，市場利率的調(diào)整加大了大家對贖回的恐慌，進而拋售債券、贖回債基，對市場形成了負反饋。所以，債市的變化就導(dǎo)致了債基凈值出現(xiàn)了較大的波動。

所以，對債基，我們需要建立一個基礎(chǔ)認知：“低風(fēng)險≠沒有風(fēng)險，低波動≠沒有波動”。

現(xiàn)在到了買入短債基金的好時機

1，買入好時機

經(jīng)過本輪債市調(diào)整后，債基已經(jīng)顯露出一定的投資性價比。

主要是基于以下三方面的考量：

資金利率定價或已合理；主要的債券資產(chǎn)定價已經(jīng)顯現(xiàn)一定價值；基本面對債市仍有支撐。在過去歷次債市風(fēng)暴中，短債類基金往往是債基凈值的“反彈先鋒”。

（數(shù)據(jù)來源：銀河證券，統(tǒng)計區(qū)間2020.07.15-2022.10.31）

比如在2020年11月，國企信用債違約事件沖擊了整個債券市場，連續(xù)動蕩9天。但后續(xù)短債基金連續(xù)回升38天，大部分短債類基金凈值也都回升到了前期回調(diào)的高點。

2，利率上漲適合配短久期

貼合當(dāng)下市場環(huán)境，選擇不同久期的債基，效果可能更佳。

比如在利率下行的趨勢下，適宜選擇久期較長的純債基金；在利率上行的趨勢下，則可以選擇久期較短的純債基金。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，中國貨幣網(wǎng)，截至2022.11.28）

近期，利率上行趨勢明顯，截至2022年11月28日，10年期國債收益率已達2.84%。

因此，可以將視野投向風(fēng)險相對更低、流動性更好的短債類基金（超短債、短債、中短債基金）。

3，短債的“避震”效果更好

相比主投中長期債券的其他純債基金，短債類基金主投較短的短期債券，因此受到的利率風(fēng)險較小，年化波動率也更低。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022.11.18）

從個大債基指數(shù)近10年數(shù)據(jù)來看，短債純債型基金指數(shù)年化波動率僅為0.67%，而其他指數(shù)波動率顯著高于1.5%。

4，年底閑錢的好去處

從收益率來看，短債基金指數(shù)已連續(xù)13年實現(xiàn)正收益。

不僅有4年的年度收益高于5%，而且近些年幾乎都能跑贏通脹。

相對來說，年末資金面或有擾動，但在資管產(chǎn)品贖回情緒趨于穩(wěn)定后，低風(fēng)險偏好資金回流的概率將增大，短債類基金配置機會也更值得期待。

年底上新的一只“寶藏基”

對于偏好低風(fēng)險投資品種，重視流動性的基民來說，

小安給大家給推薦一只短債基金——華安眾盈中短債（A類016691，C類016692）。

理由如下：

擔(dān)綱手功底深眾盈中短債基金經(jīng)理擬任波段實戰(zhàn)能手李振宇，債市投資經(jīng)驗豐富，曾歷經(jīng)數(shù)次市場牛熊轉(zhuǎn)變，擅于在表象之下發(fā)掘市場的“不可見之兵”，時刻保持對市場的敏銳度。

6年7座金牛團隊鼎力支持李振宇作為鄒維娜團隊的主要成員之一，旗下的新基眾盈中短債會由華安絕對收益投資部一路“保駕護航”，提供專業(yè)有效的投研支撐。

團隊成員平均證券從業(yè)年限超8年，平均投資年限7-8年，都是來自不同領(lǐng)域的專家，大類資產(chǎn)配置、宏觀研究、信用債、利率債、股票、可轉(zhuǎn)債6大領(lǐng)域全覆蓋。

背靠公司實力強作為國內(nèi)公募行業(yè)“老五家”之一，華安基金已6次斬獲金牛基金公司獎，累計捧杯52次金牛獎。

旗下固定收益類產(chǎn)品近5年收益率達25.68%，同期債券型基金指數(shù)漲幅為19.68%，長跑實力不俗。（金牛獎評選機構(gòu)：中國證券報，2005-2021。業(yè)績數(shù)據(jù)來源：海通證券，指數(shù)數(shù)據(jù)來源于Wind，截至2022.09.30）

寫在最后：

或許正如天寒地凍里的一杯暖姜茶，

短債類基金有望為低風(fēng)險偏好投資者帶來一段靈動且不失穩(wěn)重的投資體驗。