前兩天，我朋友老王找我吃飯，他之前在地產(chǎn)公司工作，存幾百萬(wàn)的積蓄，全買(mǎi)了銀行理財(cái)。但最近十天不到，基本上把一年的收益都虧完了。

那么問(wèn)題來(lái)了，為什么理財(cái)產(chǎn)品會(huì)暴跌？以后是該去還是該留呢？

先說(shuō)我的答案，很明確我是支持三十六計(jì)走為上。因?yàn)閺奈曳椒矫婷娴挠^察來(lái)看，這次的暴跌，絕不是簡(jiǎn)單的市場(chǎng)波動(dòng)。時(shí)間有限，我挑最關(guān)鍵的講。

首先，理財(cái)產(chǎn)品暴跌的原因，本質(zhì)上是債市大跌造成的。扯下理財(cái)產(chǎn)品看起來(lái)神神秘秘的外表，生意的邏輯很簡(jiǎn)單。其實(shí)說(shuō)穿了就是銀行設(shè)立一個(gè)理財(cái)計(jì)劃，然后用募集來(lái)的錢(qián)去買(mǎi)大量債券，然后可能還加了一點(diǎn)杠桿，最后重點(diǎn)是經(jīng)過(guò)這么一包裝，當(dāng)中又可以扒一層皮，收點(diǎn)管理費(fèi)、銷(xiāo)售費(fèi)什么的。

比如下面這個(gè)理財(cái)產(chǎn)品，說(shuō)得清清楚楚，信用債占60-80%，啥叫信用債？就是非政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，比如一些國(guó)企、民企發(fā)的債，利率是比國(guó)債高，當(dāng)然風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)大。

那么第二個(gè)問(wèn)題，債券市場(chǎng)為啥會(huì)暴跌？表面上來(lái)看，大跌是因?yàn)橘Y金拋售債券所導(dǎo)致的。而集中拋售的根本原因，是因?yàn)椤叭卞X(qián)” ，或者說(shuō)，大資金都不愿意投資債券了。

從宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份，我們的廣義貨幣投放量增長(zhǎng)了11.8%，但是社會(huì)融資卻同比減少了7097億，百分比是多少我就不說(shuō)了，可以自己查、自己算。這意味著央行層面的錢(qián)是發(fā)出來(lái)了，但是實(shí)際上真正放出去的貸款卻很少。

在過(guò)去，對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，對(duì)企業(yè)放債是相對(duì)安全的投資，比如說(shuō)好利息是10%，那么1年到期后一般本息到賬，欠債還錢(qián)天經(jīng)地義。但在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，以房地產(chǎn)為首的各類(lèi)企業(yè)信用債暴雷、違約已經(jīng)是家常便飯，說(shuō)白了，一旦債放出去，一年后還能不能找到人還是問(wèn)題。

所以在這個(gè)情況下，金融機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)所謂的優(yōu)先清償權(quán)、擔(dān)保增信，在目前來(lái)看，其實(shí)都是防君子不防小人的措施。一旦債放出去了，你要的是利息，說(shuō)不定人家要的是你的本金，所以精明的金融機(jī)構(gòu)最近更是把錢(qián)袋子捂得牢牢的，債券市場(chǎng)的暴跌也就不難理解了。

第三個(gè)重點(diǎn)原因，是中國(guó)債券市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張，大概率也已經(jīng)隨著樓市到了拐點(diǎn)。

根據(jù)2022中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)口徑，最近十年來(lái)，我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)238.9%，而債券市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)則高達(dá)444.3%，股民天天吵著說(shuō)股市無(wú)限制IPO，相比之下那債市則是悶聲發(fā)大財(cái)。

從下面一張表可以看到，2006年的時(shí)候，中國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模為11980億美元，大概是日本的1/9，而到了2019年完成了對(duì)日本的趕超，躍升為世界第二舉債大國(guó)。

05、06年就開(kāi)始買(mǎi)理財(cái)?shù)娜丝赡苓€記得，當(dāng)時(shí)買(mǎi)理財(cái)是有一定門(mén)檻的，比如5萬(wàn)或者10萬(wàn)起。而2018年，先是依據(jù)《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》，將銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售起點(diǎn)從5萬(wàn)元降為1萬(wàn)元，后來(lái)又降門(mén)檻進(jìn)一步降低到1元。也就是任何人，哪怕有1塊錢(qián)，也可以去間接投資債券，那就意味著，傻子都入場(chǎng)了。

如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，那么債務(wù)的坑可以用新入場(chǎng)的錢(qián)來(lái)填，但是萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)放緩了呢？

隨著2022年理財(cái)產(chǎn)品凈值化，可以說(shuō)是把理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)固收的這層遮羞布給扯下來(lái)了。所以，對(duì)于金融投資，對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，今后可能真的還是少碰為妙。

在人類(lèi)社會(huì)的任何一個(gè)時(shí)期，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不懂還想坐享其成，很難逃脫最后被收割的命運(yùn)。