金融界、東方金誠(chéng)聯(lián)合推出《債市早報(bào)》欄目，為您提供最全最及時(shí)債市信息。

【內(nèi)容摘要】9月15日，MLF大幅增量續(xù)做并重啟14天逆回購(gòu)操作，資金面緩和向好，主要資金利率小幅回落；8月宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期壓制債市情緒，銀行間主要利率債收益率普遍上行；綠地集團(tuán)回應(yīng)境外債持有團(tuán)體同意征求反饋，將一視同仁公平對(duì)待所有境內(nèi)外債權(quán)人；“21旭輝03”增加2個(gè)月寬限期議案獲通過，調(diào)整兌付安排未通過；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)小幅收漲；海外方面，各期限美債、主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國(guó)內(nèi)要聞

【8月宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期回升】據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9月15日公布的數(shù)據(jù)，8月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)4.5%，7月為3.7%；8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.6%，7月為2.5%；1-8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.2%，1-7月為3.4%。

點(diǎn)評(píng)：整體上看，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策全面發(fā)力推動(dòng)下，8月宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過，8月消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍然偏弱，還有較大改善空間。預(yù)計(jì)繼全面降準(zhǔn)落地后，接下來穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)持續(xù)加碼，其中財(cái)政政策發(fā)力空間較大，房地產(chǎn)支持政策將加快落實(shí)。9月消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)增速將延續(xù)改善勢(shì)頭，固定資產(chǎn)投資增速也將“由降轉(zhuǎn)升”。初步預(yù)計(jì)三季度GDP同比增速有可能達(dá)到4.5%左右，剔除上年同期基數(shù)影響，體現(xiàn)實(shí)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度的兩年平均增速有望升至4.2%，高于二季度3.3%的增長(zhǎng)水平。

【9月MLF加量幅度上升】9月15日，央行開展5910億元MLF操作，本月MLF到期量為4000億元；本月MLF操作利率為2.50%，上期為2.50%。

點(diǎn)評(píng)：9月MLF加量續(xù)作1910億，加量幅度較此前四個(gè)月的百億及以下“地量”水平顯著上升。背后的直接原因在于，近期受信貸投放力度顯著加大、專項(xiàng)債發(fā)行正在經(jīng)歷年內(nèi)最高峰等因素影響，9月以來市場(chǎng)利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率（央行7天期逆回購(gòu)利率）上方。這意味著銀行體系流動(dòng)性正在收緊，MLF操作需求相應(yīng)上升。可以看到，此前四個(gè)月由于市場(chǎng)利率持續(xù)低于相應(yīng)政策利率，銀行體系內(nèi)中長(zhǎng)期流動(dòng)性偏于充裕，導(dǎo)致商業(yè)銀行對(duì)MLF操作需求較低。

【證監(jiān)會(huì)就《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見稿）》公開征求意見】為深化并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，支持上市公司以向特定對(duì)象發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券為支付工具實(shí)施重組，證監(jiān)會(huì)在總結(jié)前期試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，起草了《上市公司向特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購(gòu)買資產(chǎn)規(guī)則（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。《規(guī)則》共17條，主要內(nèi)容包括：一是以援引上位法的方式，明確發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債實(shí)施重組需符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等規(guī)定；二是按照“同樣情況同等處理”的原則，參照發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的相關(guān)規(guī)定，就作為支付工具的定向可轉(zhuǎn)債的定價(jià)機(jī)制、限售期限等作出規(guī)定；三是明確作為支付工具的定向可轉(zhuǎn)債在轉(zhuǎn)讓、轉(zhuǎn)股等環(huán)節(jié)的投資者適當(dāng)性要求；四是明確在認(rèn)定是否構(gòu)成重組上市等情形時(shí)投資者擁有上市公司權(quán)益數(shù)量及比例的計(jì)算方式。此外，根據(jù)《規(guī)則》，上市公司可單獨(dú)以定向可轉(zhuǎn)債作為支付工具，自行決定重組交易對(duì)價(jià)全部由定向可轉(zhuǎn)債支付或者搭配部分股份、現(xiàn)金支付。

【滬深北交易所就公司債券（含企業(yè)債券）五項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見】9月15日，滬深北交易所就近期起草修訂的公司債券（含企業(yè)債券）五項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見，截止時(shí)間為9月30日。其中，滬深交易所起草了發(fā)行承銷規(guī)則，并修訂債券審核規(guī)則、債券上市規(guī)則、債券掛牌規(guī)則和適當(dāng)性管理辦法。北交所則以企業(yè)債券發(fā)行審核職責(zé)劃轉(zhuǎn)為契機(jī)推出信用債業(yè)務(wù)，一體構(gòu)建公司債券（含企業(yè)債券）基礎(chǔ)制度體系，包括建立發(fā)行上市審核制度、發(fā)行承銷制度、上市與持續(xù)監(jiān)管制度、交易制度以及投資者適當(dāng)性管理制度。

【中國(guó)結(jié)算就《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（征求意見稿）》公開征求意見】9月15日，中國(guó)結(jié)算就《中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司債券登記、托管與結(jié)算業(yè)務(wù)細(xì)則（征求意見稿）》公開征求意見。本次主要修訂內(nèi)容包括，穩(wěn)妥有序做好企業(yè)債券職責(zé)劃轉(zhuǎn)所涉登記結(jié)算工作，為企業(yè)債券登記結(jié)算業(yè)務(wù)辦理更好適用《細(xì)則》提供支持；支持北交所債券市場(chǎng)發(fā)展，補(bǔ)充北交所市場(chǎng)債券托管業(yè)務(wù)安排等。

（二）國(guó)際要聞

【美國(guó)9月密歇根消費(fèi)者信心回落，一年期通脹預(yù)期創(chuàng)兩年多新低】9月15日公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)有所回落，且不及預(yù)期。長(zhǎng)短期通脹預(yù)期均大幅走低，其中短期通脹預(yù)期創(chuàng)兩年多新低，長(zhǎng)期通脹預(yù)期與2020年底以來的低點(diǎn)持平。具體數(shù)據(jù)上，美國(guó)9月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值67.7，不及預(yù)期的69,8月前值為69.5。市場(chǎng)備受關(guān)注的通脹預(yù)期方面，9月的1年通脹預(yù)期初值3.1%，創(chuàng)2021年前期以來新低，大幅低于預(yù)期的3.5%，8月前值為3.5%；5年通脹預(yù)期初值2.7%，也大幅低于預(yù)期的3%，8月前值為3%。

（三）大宗商品

【國(guó)際原油期貨價(jià)格繼續(xù)上漲NYMEX天然氣價(jià)格跌幅擴(kuò)大】9月15日，WTI 10月原油期貨收漲0.61美元，漲幅0.67%，報(bào)90.77美元/桶，全周累計(jì)上漲3.72%。布倫特11月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.25%，報(bào)93.93美元/桶，全周累計(jì)上漲3.62%。NYMEX天然氣期貨價(jià)格繼續(xù)下跌2.29%至2.643美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場(chǎng)操作

9月15日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，保持季末流動(dòng)性平穩(wěn)，當(dāng)日以利率招標(biāo)方式開展了5910億元1年期中期借貸便利（MLF），1050億元7天期逆回購(gòu)和340億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.5%、1.8%和1.95%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有3630億元逆回購(gòu)和4000億元MLF到期，因此單日凈回籠資金330億元。

（二）資金利率

9月15日，央行降準(zhǔn)，疊加中期借貸便利（MLF）大幅增量續(xù)做并重啟14天逆回購(gòu)操作，資金面緩和向好，主要回購(gòu)利率小幅回落。當(dāng)日DR001下行0.98bps至1.755%，DR007下行3.84bps至1.908%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠(chéng)

三、債市動(dòng)態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢(shì)

9月15日，央行降準(zhǔn)利好市場(chǎng)已消化，疊加8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期壓制債市情緒，現(xiàn)券期貨明顯走弱，銀行間主要利率債收益率普遍明顯上行。截至北京時(shí)間20:00,10年期國(guó)債活躍券230018收益率上行5.25至2.650%；10年期國(guó)開債活躍券230210收益率上行4.75至2.7675%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠(chéng)

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠(chéng)

（二）信用債

1.二級(jí)市場(chǎng)成交異動(dòng)

9月15日， 5只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%，其中，“H0金科03”跌超63%，“19遠(yuǎn)洋01”漲超10%，“20旭輝03”漲超16%，“H1金科03”漲超39%，“H1金科01”漲超39%。

9月15日，2只城投債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“17銅陵建投01”跌超49%，“20邛崍債02”跌超19%。

2.信用債事件

遠(yuǎn)洋集團(tuán)：公司公告，將對(duì)境外債務(wù)進(jìn)行全面重組，8筆美元債自2023年9月15日起停牌。穆迪下調(diào)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的企業(yè)家族評(píng)級(jí)（CFR）從“Caa2”下調(diào)至“Ca”。

旭輝集團(tuán)：公司公告，“21旭輝03”增加2個(gè)月寬限期議案獲通過，調(diào)整兌付安排未通過，該債券自9月21日起僅上固收采用全價(jià)方式轉(zhuǎn)讓?！?2旭輝集團(tuán)MTN002”擬于9月22日付息0.3864億元，該債發(fā)行總額12億元，期限3年，票面利率3.22%。

綠地集團(tuán)：公司回應(yīng)境外債持有團(tuán)體同意征求反饋，將一視同仁公平對(duì)待所有境內(nèi)外債權(quán)人，以時(shí)間換空間爭(zhēng)取最后都能全部?jī)陡丁?/p>中融信托：公司公告，部分信托產(chǎn)品無法按期兌付，與建信、中信信托簽訂委托管理服務(wù)協(xié)議。

濰坊濱投：公司公告，截至2023年8月31日，公司票據(jù)逾期余額合計(jì)3.05億元，對(duì)手方均為工程方。

龍湖集團(tuán)：惠譽(yù)下調(diào)龍湖集團(tuán)長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)至“BBB-”，展望調(diào)整為“負(fù)面”。

金輝控股：穆迪下調(diào)金輝控股企業(yè)家族評(píng)級(jí)至“Caa1”，展望維持“負(fù)面”。

中駿集團(tuán)：穆迪下調(diào)中駿集團(tuán)控股企業(yè)家族評(píng)級(jí)至“Caa1”，展望維持“負(fù)面”。

路勁集團(tuán)：穆迪下調(diào)路勁企業(yè)家族評(píng)級(jí)至“B2”，展望調(diào)整為“負(fù)面”。

中飛租賃：公司公告，接受要約收購(gòu)兩只2024到期美元債券合計(jì)5112萬美元本金（CALC BOND 3 LIMITED發(fā)行的“CHNAAR 5.5 03/08/24”和“CHNAAR 4.85 12/23/24”)。

廣州時(shí)代控股：聯(lián)合資信終止對(duì)廣州時(shí)代控股主體及相關(guān)債項(xiàng)評(píng)級(jí)。

中國(guó)水利水電十局：公司公告，由于近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，取消發(fā)行“23水電十局MTN001”。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指集體收跌】9月15日，權(quán)益市場(chǎng)開盤下探后有所回升，但午后持續(xù)單邊下跌，當(dāng)日上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別收跌0.28%、0.52%、0.46%。當(dāng)日，兩市成交額7217億元，北向資金凈賣出24.6億元。當(dāng)日，申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，整體波動(dòng)較小，上漲行業(yè)中醫(yī)藥生物、紡織服裝漲超1%，商貿(mào)零售、輕工制造、綜合等11個(gè)行業(yè)小幅上漲；下跌行業(yè)中通信、食品飲料、計(jì)算機(jī)、公用事業(yè)、電力設(shè)備跌逾1%，石油石化、家用電器、建筑裝飾等13個(gè)行業(yè)小幅下跌。

【轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)小幅收漲】9月15日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)早盤走弱后震蕩上行，午后受權(quán)益市場(chǎng)影響漲幅收窄，當(dāng)日中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別收漲0.08%、0.07%、0.12%。當(dāng)日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)成交額380.63億元，較前一交易日增加31.54億元。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)六成個(gè)券上漲，549只個(gè)券中，327只上漲，211只下跌，11只持平。當(dāng)日，聲迅轉(zhuǎn)債收漲6.22%領(lǐng)漲市場(chǎng)，此外全筑轉(zhuǎn)債漲超4%，冠盛轉(zhuǎn)債、文燦轉(zhuǎn)債、天康轉(zhuǎn)債、立中轉(zhuǎn)債漲超3%；下跌個(gè)券中百洋轉(zhuǎn)債跌逾7%，新港轉(zhuǎn)債跌逾4%，精測(cè)轉(zhuǎn)債、福蓉轉(zhuǎn)債跌逾2%。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠(chéng)

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

今日，藍(lán)盾退債上市。

9月15日，浙江建投發(fā)行可轉(zhuǎn)債獲證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)。

9月15日，起步轉(zhuǎn)債公告將轉(zhuǎn)股價(jià)格由10.55元/股下修至2.60元/股，實(shí)施日期為2023年9月19日；福22轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來3個(gè)月內(nèi)（即2023年9月18日至2023年12月17日），如再次觸發(fā)下修條款，亦不提出下修方案；春秋轉(zhuǎn)債及春秋23轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來2個(gè)月內(nèi)（即2023年9月18日至2023年11月17日），如再次觸發(fā)下修條款，亦不提出下修方案；華宏轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來3個(gè)月內(nèi)（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次觸發(fā)下修條款，亦不提出下修方案；紅相轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格；瑞達(dá)轉(zhuǎn)債、金田轉(zhuǎn)債、潔特轉(zhuǎn)債、建龍轉(zhuǎn)債、雙良轉(zhuǎn)債預(yù)計(jì)觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條件。

9月15日，火炬轉(zhuǎn)債公告不提前贖回，且在未來3個(gè)月內(nèi)（即2023年9月16日至2023年12月15日），如再次觸發(fā)贖回條款，亦不提前贖回。

（四）海外債市

1.美債市場(chǎng)

9月15日，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行2bp至5.02%，10年期美債收益率上行4bp至4.33%。

數(shù)據(jù)來源：iFinD，東方金誠(chéng)

9月15日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄2bp至69bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度保持在3bp不變。

9月15日，美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債（TIPS）損益平衡通脹率小幅上行1bp至2.35%。

2.歐債市場(chǎng)：

9月15日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率上行7bp至2.67%，法國(guó)、意大利、西班牙、英國(guó)10年期國(guó)債收益率分別上行9bp、10bp、10bp和8bp。

數(shù)據(jù)來源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠(chéng)

中資美元債每日價(jià)格變動(dòng)（截至9月15日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠(chéng)整理

本文源自金融界