債市要聞

【債務(wù)監(jiān)測平臺(tái)增加“防范化解地方債務(wù)方案”模塊】

據(jù)媒體報(bào)道，記者從多位地方財(cái)政人士處了解到，近期債務(wù)監(jiān)測平臺(tái)增加了“防范化解地方債務(wù)方案”模塊，地方正組織填報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，包括地方財(cái)政經(jīng)濟(jì)、相關(guān)資產(chǎn)、土地儲(chǔ)備等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)及預(yù)算支出壓減計(jì)劃、拖欠賬款化解計(jì)劃、地方債化解計(jì)劃等。據(jù)了解，近期西部某省份的化債方案也獲批復(fù)，當(dāng)?shù)匾笫锌h也制定完善本地區(qū)的化解方案，并在監(jiān)測系統(tǒng)前述板塊填寫相關(guān)細(xì)化信息。

【特殊再融資債券或在下半年重啟發(fā)行 額度將超過萬億】

據(jù)媒體報(bào)道，記者了解到，今年6月-7月地方已上報(bào)建制縣隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解試點(diǎn)方案，目前監(jiān)管部門已初步批復(fù)方案及額度，特殊再融資債券或在下半年重啟發(fā)行，可用于置換隱性債務(wù)，以緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特殊再融資債券額度將超過萬億，并向12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)省份傾斜。

【新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)入沖刺階段 地方啟動(dòng)明年專項(xiàng)債項(xiàng)目儲(chǔ)備】

據(jù)媒體報(bào)道，新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)入沖刺階段。數(shù)據(jù)顯示，目前全國累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債已占全年新增專項(xiàng)債券限額近九成。同時(shí)，近期部分地區(qū)已經(jīng)下發(fā)通知要求報(bào)送2024年專項(xiàng)債券儲(chǔ)備項(xiàng)目。專家表示，專項(xiàng)債發(fā)行速度加快，9月或?yàn)槟陜?nèi)新增專項(xiàng)債單月發(fā)行最高峰，10月可能基本發(fā)完剩余新增專項(xiàng)債。此外，四季度特殊再融資債券重啟發(fā)行的概率加大，預(yù)計(jì)額度在1萬億元以上。

【小牛市乍現(xiàn)小寒潮 9月以來逾八成債基未盈利】

據(jù)媒體報(bào)道，9月份債券基金意外迎來小寒潮，凈值回調(diào)力度雖不及2022年，但是仍有高達(dá)八成債券基金當(dāng)月未能實(shí)現(xiàn)盈利，不少業(yè)內(nèi)人士也對(duì)債券市場短期內(nèi)的走勢表明了謹(jǐn)慎態(tài)度。值得一提的是，雖然眼下正值小寒潮，但債券基金規(guī)模的持續(xù)增長并未受到妨礙，大多數(shù)債券基金的長期業(yè)績?nèi)匀槐憩F(xiàn)優(yōu)異。數(shù)據(jù)顯示，債券型基金最新規(guī)模達(dá)到8.5萬億元，占公募基金總規(guī)模三成，在各類型基金中增長最為迅速，相比5年前、10年前的規(guī)模已分別增長3.6倍、20倍。同時(shí)，近九成債券基金的凈值今年均創(chuàng)下了歷史新高，截至9月22日，近95%的債券基金年內(nèi)取得正收益，其中最高回報(bào)率達(dá)16.87%。

【超百倍認(rèn)購 機(jī)構(gòu)爭搶高收益城投債】

據(jù)媒體報(bào)道，在債券市場持續(xù)調(diào)整的背景下，城投債卻成為市場上的“香餑餑”，被私募基金等機(jī)構(gòu)搶購。 株洲、青島、孝感等地近期新發(fā)的多只城投債認(rèn)購倍數(shù)超過20倍，更有天津多家城投公司新發(fā)城投債認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)70倍，甚至超過100倍。此外，這些城投債的發(fā)行票面利率也屢創(chuàng)新低。記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，高認(rèn)購倍數(shù)城投債呈現(xiàn)中低資質(zhì)、中短久期特征，且發(fā)行期限越短，認(rèn)購倍數(shù)越高。

解讀：有專家表示，一攬子化債預(yù)期緩釋了城投平臺(tái)短期的償債風(fēng)險(xiǎn)，提高了市場對(duì)于城投的認(rèn)可度，保證了平臺(tái)再融資的順暢，短期內(nèi)形成正反饋。疊加市場流動(dòng)性充裕、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)相對(duì)較少等因素，使得機(jī)構(gòu)交易情緒較高。

【恒大境外債重組遇阻 附屬公司遭立案調(diào)查非新事】

9月24日晚間，恒大公告宣布，鑒于附屬公司恒大地產(chǎn)正在被立案調(diào)查，恒大集團(tuán)目前的情況無法滿足新票據(jù)的發(fā)行資格。恒大此次提及的新票據(jù)，為早前恒大提出的償債“組合拳”中的一部分，也是其與境外債券人小組已簽署重組方案的主要條款。根據(jù)恒大今年3月發(fā)布的公告，恒大將通過發(fā)行新債券，對(duì)原債券進(jìn)行置換，新債券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初開始付息、付本金的0.5%。據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，此次恒大公告中提及的被立案調(diào)查，指的是恒大地產(chǎn)因涉嫌信息披露違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，而這一情況恒大地產(chǎn)在今年8月16日已對(duì)外進(jìn)行披露。

【湖南?。簣?jiān)持“舉債有度、用債有效、管債有規(guī)、償債有方” 加大金融化債力度】

據(jù)湖南省人民政府網(wǎng)，9月21日晚，湖南省市州長視頻會(huì)議在長沙召開，省委副書記、省長毛偉明出席并講話。毛偉明強(qiáng)調(diào)，著力抓好政府債務(wù)化解。堅(jiān)持“舉債有度、用債有效、管債有規(guī)、償債有方”，加大金融化債力度，守穩(wěn)“三?！钡拙€，堅(jiān)決防范發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。

【香港金管局：新增9家機(jī)構(gòu)作為債券通“南向通”指定做市商】

9月22日，香港金管局宣布新增9家金融機(jī)構(gòu)作為債券通“南向通”指定做市商（按機(jī)構(gòu)英文名稱排序）。指定做市商由13家增至22家。新增的機(jī)構(gòu)分別為：中國國際金融香港證券有限公司、招商永隆銀行有限公司、CSI Global Markets Limited、星展銀行、德意志銀行（香港分行）、國泰君安證券（香港）有限公司、華泰金融控股（香港）有限公司、興業(yè)銀行股份有限公司、UBSAG。

【美債投資者承壓 后市配置存爭議】

據(jù)媒體報(bào)道，9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議落地之后，美債市場發(fā)生動(dòng)蕩，10年期美國國債收益率大幅上行，一度突破4.5%。在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的過程中，長期限美債多頭的投資者一直承受著巨大虧損的壓力。關(guān)于目前是不是抄底的好時(shí)機(jī)，市場投資者有不同看法：有人認(rèn)為目前美債已經(jīng)進(jìn)入最佳配置區(qū)間；也有人認(rèn)為美國通脹難下，即使政策利率降至2.5%，在最好的情況下，10年期美國國債收益率也將保持在4%左右。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，9月22日以利率招標(biāo)方式開展了2020億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率1.95%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日1050億元逆回購到期，因此單日凈投放970億元，本周凈投放5520億元。

信用債事件

■平安不動(dòng)產(chǎn)回應(yīng)發(fā)行公司債隱瞞2億元債務(wù)違約信息：舉報(bào)內(nèi)容不實(shí)，將正式公告；

■國開證券：因公司在開展債券自營業(yè)務(wù)中存在問題，北京證監(jiān)局對(duì)國開證券采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)監(jiān)管措施；

■中國奧園：已申請(qǐng)于9月25日起復(fù)牌 預(yù)期不久后開展境外債重組安排；

■穆迪:將中國海外宏洋集團(tuán)、越秀地產(chǎn)、中國海外發(fā)展和華潤置地公司評(píng)級(jí)展望從"穩(wěn)定"調(diào)整為"負(fù)面"；

■中國恒大：原定9月25-26日有關(guān)建議重組的相關(guān)協(xié)議安排會(huì)議將不會(huì)舉行；

■遠(yuǎn)洋控股：“21遠(yuǎn)洋02”擬于9月27日付息，發(fā)行總額19.5億元；

■旭輝集團(tuán)：“PR旭輝01”擬于10月9日償付2%本金及對(duì)應(yīng)利息合計(jì)4297萬元；

■萬科：決定對(duì)“20萬科07”行使贖回選擇權(quán)；

■保利發(fā)展：“20保利05”、“20保利06”將于9月29日付息；

■柳州城投：擬將“20柳發(fā)01”后2年票息上調(diào)80BP至7.50%；

■中科控股：“17中科02”2023年第二次持有人會(huì)議通過調(diào)整兌付方案等議案；

■中信證券：“23卓越商業(yè)MTN002”簿記建檔截止時(shí)間第2次延長至9月22日20時(shí)；

■興業(yè)銀行：鑒于發(fā)行人目前流動(dòng)性情況，擬于10月12日召開“20永煤MTN006”持有人會(huì)議；

■蘇州漕湖產(chǎn)發(fā)：取消發(fā)行2023年度第一期中期票據(jù)。

市場動(dòng)態(tài)：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數(shù)上行】

上周五，貨幣市場利率多數(shù)上行，其中銀存間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率1天期品種下行19.45BP報(bào)1.6941%，7天期上行18.06BP報(bào)2.1957%，14天期上行16.56BP報(bào)2.7736%，創(chuàng)今年1月以來新高，1月期上行3.89BP報(bào)2.7101%，創(chuàng)今年3月以來新高。

Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種下行15.7bp報(bào)1.727%，7天期上行3.7bp報(bào)1.988%，14天期上行13bp報(bào)2.663%，1個(gè)月期上行1.9bp報(bào)2.211%。

銀行間回購定盤利率多數(shù)下跌。FR001報(bào)1.8000%，跌18.00個(gè)基點(diǎn)；FR007報(bào)2.0000%，跌15.00個(gè)基點(diǎn)；FR014報(bào)2.7512%，漲17.38個(gè)基點(diǎn)。

銀銀間回購定盤利率多數(shù)下跌。FDR001報(bào)1.7200%，跌18.00個(gè)基點(diǎn)；FDR007報(bào)1.9677%，跌3.23個(gè)基點(diǎn)；FDR014報(bào)2.7500%，漲17.86個(gè)基點(diǎn)。

【利率債|國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.58%】

上周五，國債期貨全線收跌，30年期主力合約跌0.58%，10年期主力合約跌0.24%，5年期主力合約跌0.14%，2年期主力合約跌0.05%。

銀行間主要利率債收益率全線上行。截止北京時(shí)間16:35，10年期國債活躍券230012收益率上行1.45bp報(bào)2.6875%，5年期國債活躍券230015收益率上行1.75bp報(bào)2.5125%，10年期國開活躍券230210收益率上行1.6bp報(bào)2.761%。

【信用債|信用債收益率表現(xiàn)分化，1年期下行近2個(gè)基點(diǎn)】

上周五，信用債收益率表現(xiàn)分化，1年期下行近2個(gè)基點(diǎn)。地產(chǎn)債漲跌不一，“22旭輝01”漲超13%，“21龍湖04”跌超6%。AAA級(jí)中短期票據(jù)中，1年期收益率下行1.96個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.539%，AAA級(jí)城投債中，1年期收益率下行1.42個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.6086%。

漲幅超2%的信用債共17只，其中“22旭輝01”、“H9龍控01”、“16德溪專項(xiàng)01”漲幅位居前三，分別漲13.63%、12.88%、9.12%，分別成交2.5萬元、56.65萬元、297.14萬元。

跌幅超2%的信用債共7只，“21龍湖04”、“20金地01”、“21不動(dòng)02”跌幅位居前三，分別跌6%、5.56%、3.66%，三只債分別成交6.5萬元、17萬元、2013.92萬元。

高收益?zhèn)汗?4只收益率高于15%的信用債有成交，其中“21遠(yuǎn)洋控股PPN001”、“H9龍控01”、“19遠(yuǎn)洋01”收益率位列前三，分別為806.44%、547.15%、413.13%，三只債分別成交254萬元、56.65萬元、115.14萬元。共79只收益率處于8%-15%區(qū)間的信用債有成交，其中“21龍湖04”、“21不動(dòng)02”、“20柳州東投PPN002”收益率位列前三，分別為14.83%、14.41%、13.32%，三只債分別成交6.5萬元、2013.92萬元、98.53萬元。

【歐債市場|歐債收益率多數(shù)收漲，英國10年期國債收益率跌5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.240%】

上周五，歐債收益率多數(shù)收漲，英國10年期國債收益率跌5.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.240%，法國10年期國債收益率漲1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.283%，德國10年期國債收益率漲0.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.735%，意大利10年期國債收益率漲4.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.580%，西班牙10年期國債收益率漲1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.805%。

【美債市場|美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌4.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.114%】

上周五，美債收益率全線收跌，2年期美債收益率跌4.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)5.114%，3年期美債收益率跌6.2個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.803%，5年期美債收益率跌6.5個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.561%，10年期美債收益率跌6.4個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.435%，30年期美債收益率跌5.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.524%。

本文源自財(cái)聯(lián)社FICC