當市場重新適應(yīng)美聯(lián)儲將“更高利率將維持更長時間”的全新游戲規(guī)則時，加息的影響正慢慢滲透到消費者和企業(yè)身上，債務(wù)壓力越發(fā)沉重。

近日，在倫敦舉行的彭博全球信貸論壇上，債務(wù)市場的巨頭們不約而同的表示，他們看到了因利率攀升各國政府迫在眉睫的風(fēng)險。

阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）首席經(jīng)濟學(xué)家Torsten Slok表示，美國中型企業(yè)每周破產(chǎn)申請數(shù)量已接近2020年來的最高水平，隨著破產(chǎn)申請的增加，違約周期已經(jīng)開始。

美國經(jīng)濟學(xué)家Mike Bush領(lǐng)導(dǎo)的古根海姆團隊表示，隨著美聯(lián)儲加息造成損失，美國企業(yè)將迎13年以來最大破產(chǎn)潮。

古根海姆在報告中指出，截至8月底，今年已有超過450家美國公司申請破產(chǎn)保護，超過了過去兩年之和。按照這個速度，預(yù)計今年的破產(chǎn)申請數(shù)量將達到2010年以來的最高水平。

債務(wù)界巨頭警告巨大風(fēng)險

美國私募巨頭阿波羅全球管理公司的聯(lián)席總裁James Zelter稱，全球借貸成本上升的真正影響還未在美國和西歐市場體現(xiàn)：

當人們說美國經(jīng)濟將軟著陸時，我持懷疑態(tài)度。我看到的是一個金融環(huán)境變得更加緊張的世界。

Ares Management LLC聯(lián)合創(chuàng)始人Michael Arougheti表示，對美國即將發(fā)生“財政事故”的風(fēng)險表示擔憂。

Sixth Street Partners LLC聯(lián)合創(chuàng)始人Joshua Easterly和明星交易員Hamza Lemssouguer都認為，隨著風(fēng)險較高的債務(wù)到期需要再融資，未來幾年違約率將上升。

美銀備受市場關(guān)注的明星分析師Michael Hartnett在報告中指出，利率長時間維持在高位可能會導(dǎo)致2024年美國經(jīng)濟硬著陸，并導(dǎo)致金融市場動蕩。當前市場上已經(jīng)有一些跡象出現(xiàn)，包括債券收益率曲線變陡峭、失業(yè)率和個人儲蓄率的上升，以及違約和逾期付款的增加：

高收益?zhèn)`約率從1.6%上升至3.2%，信用卡違約率從0.8%上升至1.2%，同時汽車貸款違約率激增，從5.0%上升至7.3%。

國際金融協(xié)會（IIF）發(fā)布《全球債務(wù)監(jiān)測》報告顯示，在2023年上半年，全球主權(quán)債務(wù)、企業(yè)債務(wù)和家庭債務(wù)總額增加了10萬億美元，達到創(chuàng)紀錄約307萬億美元。

IIF表示，上半年新增債務(wù)中超過80%來自發(fā)達市場，其中美國、日本、英國和法國增幅最大。

債務(wù)危機四伏

更高的利率也就意味著更大的還本付息壓力。截至6月份的數(shù)據(jù)顯示，本財年前9個月，美國聯(lián)邦債務(wù)的償債成本飆升了25%；而像英國這樣在大流行期間大量舉債的政府，現(xiàn)在面臨著更高利率下的清算。

美國和英國絕不是個例。IIF預(yù)計，到2023年底，全球債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將達到337%，遠高于大流行前的水平，這在很大程度上是受到財政預(yù)算短缺的推動。

Arougheti認為，令人擔憂的主要原因是財政方面的情況，而不是貨幣政策。他指出：

“在全球范圍內(nèi)，目前最大的風(fēng)險顯然是赤字支出。我們在這方面犯錯誤的風(fēng)險更大。”

與此同時，隨著美聯(lián)儲將高利率維持在更長時間，對企業(yè)的利潤率以及償本付息的能力產(chǎn)生了影響， Slok預(yù)計未來幾個季度內(nèi)，投資級和高收益公司都將經(jīng)歷更高的再融資成本，而企業(yè)破產(chǎn)申請數(shù)量上升表明違約周期已經(jīng)開始：

未來幾個季度內(nèi)違約率將繼續(xù)上升，特別是對中型企業(yè)的影響。1000萬美元負債的公司的破產(chǎn)申請數(shù)正持續(xù)飆升。

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