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大家要記住一點(diǎn)，現(xiàn)在的銀行理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)絕大數(shù)人都是債券，以前買(mǎi)銀行理財(cái)沒(méi)有感覺(jué)，那是因?yàn)殂y行對(duì)理財(cái)做了平滑和兜底。
但現(xiàn)在《資管新規(guī)》出臺(tái)以后，不允許銀行剛兌和兜底了，銀行理財(cái)產(chǎn)品也都凈值化了，以后無(wú)論是買(mǎi)銀行理財(cái)還是買(mǎi)債券基金都一樣，都不可避免的會(huì)承受債市的波動(dòng)。最近的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)市場(chǎng)不平靜，以往很穩(wěn)健的銀行理財(cái)和債券基金再度跌跌不休，他們到底有多慘，我們先來(lái)看幾組數(shù)據(jù)：#財(cái)經(jīng)頭條##銀行理財(cái)##債券基金##理財(cái)#@微頭條@清流財(cái)記1、中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，全市場(chǎng)處于存續(xù)期的公募理財(cái)產(chǎn)品中，有超過(guò)4000只銀行理財(cái)產(chǎn)品單位凈值小于1。2、普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，由于債券市場(chǎng)近期劇烈震蕩，理財(cái)產(chǎn)品收益大幅下行，R2級(jí)（中低風(fēng)險(xiǎn)）的產(chǎn)品也出現(xiàn)了部分虧損。
3、很多號(hào)稱(chēng)銀行理財(cái)升級(jí)版、替代品的短債基金也歇菜了，這只“網(wǎng)紅”債券基金，單日暴跌12.08%！4、清流又找了幾只歷史業(yè)績(jī)很穩(wěn)健的，大家平時(shí)買(mǎi)得比較多的債券基金，分別是：招商安心收益?zhèn)Ⅸi華豐祿債券、西部利得匯享債券、工銀純債債券、易方達(dá)純債債券、天弘永利債券等。這些基金近一個(gè)月跌幅都超過(guò)了1%以上，一年可能就賺三四個(gè)點(diǎn)，一個(gè)月跌去了半年的收益。
本次債券市場(chǎng)波動(dòng)成因較為復(fù)雜，清流在這篇：債券基金大跌，我們?cè)撛趺崔k？和大家聊過(guò)，最主要原因的是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)（FK）政策轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期向好，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，貨幣流動(dòng)速度會(huì)增加，導(dǎo)致資金利率上升。加上央行近三個(gè)月收縮了流動(dòng)性，減少了資金供給，所以導(dǎo)致資金價(jià)格，也就是市場(chǎng)利率上漲，市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)格就下跌了。因此十年期國(guó)債收益率上漲，十年期國(guó)債收益率代表著市場(chǎng)長(zhǎng)期利率，利率和債券價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，市場(chǎng)長(zhǎng)期利率上漲，債券價(jià)格就會(huì)下跌。同時(shí)疊加地產(chǎn)融資政策放松，對(duì)資金需求提高，導(dǎo)致債市收益率明顯調(diào)整，短端收益率快速上行。
10年期國(guó)債收益率上漲，對(duì)應(yīng)的就是當(dāng)前持有的債券價(jià)格下跌，意味著市面上已經(jīng)流通的債券相對(duì)收益降低，債券基金會(huì)跌；10年期國(guó)債收益率下降，對(duì)應(yīng)的就是當(dāng)前持有的債券價(jià)格上漲，意味著市面上已經(jīng)流通的債券相對(duì)收益降低，債券基金會(huì)漲。這里面大家會(huì)問(wèn)，我們?cè)撊绾尾榭?0年期國(guó)債收益率？諸如新浪財(cái)經(jīng)、東方財(cái)富、英為財(cái)情等很多財(cái)經(jīng)網(wǎng)站等每天都會(huì)跟蹤1年期、3年期、10年期國(guó)債的收益率動(dòng)態(tài)，當(dāng)然也可以去中央國(guó)債登記結(jié)算公司去看具體的增長(zhǎng)幅度。
事實(shí)上國(guó)債利率上行的幅度其實(shí)不是太大，按以往的規(guī)律債市跌幅不至于這么多，而且以前買(mǎi)銀行理財(cái)沒(méi)有感覺(jué)，那是因?yàn)殂y行對(duì)理財(cái)做了平滑和兜底。但現(xiàn)在《資管新規(guī)》出臺(tái)以后，不允許銀行剛兌和兜底了，銀行理財(cái)產(chǎn)品也都凈值化了，以后無(wú)論是買(mǎi)銀行理財(cái)還是買(mǎi)債券基金都一樣，都不可避免的會(huì)承受債市的波動(dòng)。
很多買(mǎi)銀行理財(cái)?shù)娜藦膩?lái)沒(méi)想過(guò)穩(wěn)健型理財(cái)也能跌這么多，為了避險(xiǎn)于是紛紛贖回，而集中贖回加劇了市場(chǎng)拋壓，基金經(jīng)理只能變賣(mài)其他能賣(mài)的資產(chǎn)應(yīng)對(duì)贖回，從而導(dǎo)致基金凈值跌上加跌，債市調(diào)整繼續(xù)加深。
短期來(lái)看，盡管領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金和銀行自營(yíng)資金承接，但是銀行理財(cái)和債券基金壓力有所減輕，但是贖回潮沖擊依舊沒(méi)有有效緩解。
不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看也不用特別過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)殚L(zhǎng)期利率債的表現(xiàn)已經(jīng)對(duì)理財(cái)贖回沒(méi)啥反應(yīng)了，從中債指數(shù)來(lái)看，最近跌了0.814%，整個(gè)債券市場(chǎng)的平均跌幅。而且債市也總能漲回去。按中證全債指數(shù)看，從2005年至今，持有1年的盈利概率高達(dá)87%，持有2年的盈利概率高達(dá)99%。
最近仍然有很多人問(wèn)銀行理財(cái)、債券基金跌了什么時(shí)候能回本、接下來(lái)怎么辦？事實(shí)上和股票市場(chǎng)一樣，債券市場(chǎng)走勢(shì)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，沒(méi)有永遠(yuǎn)不跌的債券基金。歷史規(guī)律可以參考，需要考慮的就是受否愿意接受2年持有期，換來(lái)99%的盈利概率？愿意接受這個(gè)邏輯就長(zhǎng)期持有，不愿意接受這個(gè)邏輯的話(huà)，就要割肉下車(chē)了。而且今后也就只能選擇貨幣基金（久期短，攤余成本法估值）、銀行存款這類(lèi)更安全的產(chǎn)品了。但是貨幣年化1%點(diǎn)多，對(duì)于大資金投資者來(lái)說(shuō)肯定不劃算，這就需要資產(chǎn)配置，持有不同類(lèi)型的資產(chǎn)，如股票、保險(xiǎn)、黃金之類(lèi)的，做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和平衡，進(jìn)可攻退可守，達(dá)到投資組合整體盈利。
3、很多號(hào)稱(chēng)銀行理財(cái)升級(jí)版、替代品的短債基金也歇菜了，這只“網(wǎng)紅”債券基金，單日暴跌12.08%！4、清流又找了幾只歷史業(yè)績(jī)很穩(wěn)健的，大家平時(shí)買(mǎi)得比較多的債券基金，分別是：招商安心收益?zhèn)Ⅸi華豐祿債券、西部利得匯享債券、工銀純債債券、易方達(dá)純債債券、天弘永利債券等。這些基金近一個(gè)月跌幅都超過(guò)了1%以上，一年可能就賺三四個(gè)點(diǎn)，一個(gè)月跌去了半年的收益。
本次債券市場(chǎng)波動(dòng)成因較為復(fù)雜，清流在這篇：債券基金大跌，我們?cè)撛趺崔k？和大家聊過(guò)，最主要原因的是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)（FK）政策轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的預(yù)期向好，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提高，貨幣流動(dòng)速度會(huì)增加，導(dǎo)致資金利率上升。加上央行近三個(gè)月收縮了流動(dòng)性，減少了資金供給，所以導(dǎo)致資金價(jià)格，也就是市場(chǎng)利率上漲，市場(chǎng)利率上漲，債券價(jià)格就下跌了。因此十年期國(guó)債收益率上漲，十年期國(guó)債收益率代表著市場(chǎng)長(zhǎng)期利率，利率和債券價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，市場(chǎng)長(zhǎng)期利率上漲，債券價(jià)格就會(huì)下跌。同時(shí)疊加地產(chǎn)融資政策放松，對(duì)資金需求提高，導(dǎo)致債市收益率明顯調(diào)整，短端收益率快速上行。
事實(shí)上國(guó)債利率上行的幅度其實(shí)不是太大，按以往的規(guī)律債市跌幅不至于這么多，而且以前買(mǎi)銀行理財(cái)沒(méi)有感覺(jué)，那是因?yàn)殂y行對(duì)理財(cái)做了平滑和兜底。但現(xiàn)在《資管新規(guī)》出臺(tái)以后，不允許銀行剛兌和兜底了，銀行理財(cái)產(chǎn)品也都凈值化了，以后無(wú)論是買(mǎi)銀行理財(cái)還是買(mǎi)債券基金都一樣，都不可避免的會(huì)承受債市的波動(dòng)。
很多買(mǎi)銀行理財(cái)?shù)娜藦膩?lái)沒(méi)想過(guò)穩(wěn)健型理財(cái)也能跌這么多，為了避險(xiǎn)于是紛紛贖回，而集中贖回加劇了市場(chǎng)拋壓，基金經(jīng)理只能變賣(mài)其他能賣(mài)的資產(chǎn)應(yīng)對(duì)贖回，從而導(dǎo)致基金凈值跌上加跌，債市調(diào)整繼續(xù)加深。
短期來(lái)看，盡管領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金和銀行自營(yíng)資金承接，但是銀行理財(cái)和債券基金壓力有所減輕，但是贖回潮沖擊依舊沒(méi)有有效緩解。
不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看也不用特別過(guò)于擔(dān)心，因?yàn)殚L(zhǎng)期利率債的表現(xiàn)已經(jīng)對(duì)理財(cái)贖回沒(méi)啥反應(yīng)了，從中債指數(shù)來(lái)看，最近跌了0.814%，整個(gè)債券市場(chǎng)的平均跌幅。而且債市也總能漲回去。按中證全債指數(shù)看，從2005年至今，持有1年的盈利概率高達(dá)87%，持有2年的盈利概率高達(dá)99%。
最近仍然有很多人問(wèn)銀行理財(cái)、債券基金跌了什么時(shí)候能回本、接下來(lái)怎么辦？事實(shí)上和股票市場(chǎng)一樣，債券市場(chǎng)走勢(shì)是無(wú)法預(yù)測(cè)的，沒(méi)有永遠(yuǎn)不跌的債券基金。歷史規(guī)律可以參考，需要考慮的就是受否愿意接受2年持有期，換來(lái)99%的盈利概率？愿意接受這個(gè)邏輯就長(zhǎng)期持有，不愿意接受這個(gè)邏輯的話(huà)，就要割肉下車(chē)了。而且今后也就只能選擇貨幣基金（久期短，攤余成本法估值）、銀行存款這類(lèi)更安全的產(chǎn)品了。但是貨幣年化1%點(diǎn)多，對(duì)于大資金投資者來(lái)說(shuō)肯定不劃算，這就需要資產(chǎn)配置，持有不同類(lèi)型的資產(chǎn)，如股票、保險(xiǎn)、黃金之類(lèi)的，做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和平衡，進(jìn)可攻退可守，達(dá)到投資組合整體盈利。
