金融界12月13日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】12月12日，資金面供求均衡，主要資金利率低位下行；銀行間主要利率債收益率走勢分化，中長券持穩(wěn)而短券明顯走弱；國美電器擬將“18國美01”回售部分本金展期、年度利息支付時間不變，旭輝控股擬出售旭輝永升23.26％股份，新城發(fā)展擬先舊后新配售5.6億股，凈籌約19.43億港元；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體走弱，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；海外方面，各期限美債收益率普遍上行，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍小幅上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【11月信貸社融表現(xiàn)不及預(yù)期】12月12日，央行公布數(shù)據(jù)顯示，11月新增人民幣貸款1.21萬億元，同比少增596億元；11月社會融資規(guī)模增量為1.99萬億元，同比少增6109億元。11月末，廣義貨幣（M2）同比增長12.4％，增速比上月末高0.6個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長4.6％，增速比上月末低1.2個百分點。

點評：整體上看，主要受樓市低迷和疫情擾動影響，11月新增信貸和社融同比均現(xiàn)少增，不及市場預(yù)期，顯示寬信用過程一波三折。其中，11月消費等經(jīng)濟活動受疫情擾動下行，加之樓市仍處筑底過程，實體經(jīng)濟內(nèi)生信貸需求不足，這也導(dǎo)致盡管受到寬信用政策加碼支持，但當(dāng)月信貸整體表現(xiàn)仍偏弱，并未如期實現(xiàn)同比多增。其中，企業(yè)中長期貸款受益于政策支持表現(xiàn)強勁，居民貸款則受疫情和樓市低迷拖累表現(xiàn)不佳。不過，當(dāng)月中長期貸款在新增貸款中的占比達到90.4％，創(chuàng)近21個月以來的新高，表明信貸投放期限結(jié)構(gòu)改善，其中票據(jù)沖量現(xiàn)象明顯緩和。社融方面，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款、企業(yè)債券融資和政府債券融資三項拖累，11月社融同比大幅少增。其中，企業(yè)債券融資縮量與當(dāng)月債券發(fā)行利率走高、取消發(fā)行情況增多有關(guān)，政府債券融資同比少增則受專項債發(fā)行節(jié)奏影響。貨幣供應(yīng)量方面，11月理財產(chǎn)品大規(guī)模贖回帶動居民存款超季節(jié)性反彈，M2增速意外反彈回升，而因地產(chǎn)低迷疊加疫情憂動，M1增速低位下行。

【財政部如期完成7500億元3年期特別國債滾動發(fā)行】財政部公告稱，根據(jù)國債發(fā)行安排，12月12日發(fā)行了2022年特別國債，實際發(fā)行7500億元，票面利率為2.48％。同日，央行官網(wǎng)公告稱，12月12日，人民銀行以數(shù)量招標方式進行了公開市場業(yè)務(wù)現(xiàn)券買斷交易，從公開市場一級交易商買入7500億元特別國債。

【國家衛(wèi)健委印發(fā)新冠病毒感染者居家指引（第一版）】12月12日，國家衛(wèi)健委印發(fā)新冠病毒感染者居家指引（第一版）。其中指出，目前，全球新冠肺炎疫情仍處于流行態(tài)勢。在我國流行的新冠病毒奧密克戎變異株致病力和毒力已明顯減弱，感染者多為輕癥或者無癥狀感染者，重癥人數(shù)相對較少，絕大部分感染者可根據(jù)自己的具體情況選擇居家隔離和治療。感染者嚴格落實非必要不外出，拒絕一切探訪，如就醫(yī)等特殊情況必需外出時做好個人防護，規(guī)范佩戴N95/KN95顆粒物防護口罩，避免乘坐公共交通工具。

【國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制：做好新冠肺炎互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)】12月12日，國務(wù)院應(yīng)對新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制醫(yī)療救治組發(fā)布《關(guān)于做好新冠肺炎互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)的通知》，鼓勵醫(yī)聯(lián)體內(nèi)上級醫(yī)院通過遠程會診、遠程診斷、遠程培訓(xùn)等方式提高基層醫(yī)療機構(gòu)對高風(fēng)險人群的識別、診斷和處置能力；醫(yī)療機構(gòu)開展互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)過程中，若發(fā)現(xiàn)患者病情出現(xiàn)變化或存在其他不適宜在線診療服務(wù)的，醫(yī)師應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)患者到實體醫(yī)療機構(gòu)就診。鼓勵醫(yī)療機構(gòu)提供24小時網(wǎng)上咨詢服務(wù)，為兒童、孕產(chǎn)婦、老年人、透析患者和合并基礎(chǔ)疾病的患者提供就醫(yī)及心理咨詢、用藥指導(dǎo)等服務(wù)，同時積極開展分時段精準預(yù)約，縮短患者到院后等待時間。

（二）國際要聞

【紐約聯(lián)儲一年期通脹預(yù)期下降至2021年以來新低】12月12日，紐約聯(lián)儲公布的調(diào)查顯示，11月美國家庭預(yù)計未來12個月的通脹率為5.2％，這大幅低于前一個月的5.9％，創(chuàng)下2021年8月以來的最低水平。美國家庭對中長期的通脹預(yù)期也有所下降：對未來三年的通脹預(yù)期從3.1％降至3％，對未來五年的通脹預(yù)期從2.4％降至2.3％。紐約聯(lián)儲的上述調(diào)查數(shù)據(jù)，與上周五公布的密歇根消費者信心數(shù)據(jù)大體吻合。密歇根調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，12月美國1年通脹預(yù)期初值下降至4.6％，創(chuàng)2021年9月以來新低，11月前值為4.9％；消費者對美國的長期通脹預(yù)期保持在3％。

【華爾街日報稱美聯(lián)儲內(nèi)部對于加息多久存在分歧】12月12日，被視為“美聯(lián)儲喉舌”、有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos撰文稱，關(guān)于美聯(lián)儲本輪加息應(yīng)該持續(xù)多久，美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)分化為鴿派和鷹派兩大陣營。Timiraos稱：一些人預(yù)計明年通脹將穩(wěn)步降溫，并希望盡快停止加息。 其他人擔(dān)心明年通脹不會足夠緩和，這種情況需要加息或?qū)⒗示S持在該水平更長的時間，從而增加急劇下滑的可能性。Timiraos認為，美聯(lián)儲內(nèi)部的這種分化，讓鮑威爾面臨著制定下一階段利率政策的挑戰(zhàn)：從現(xiàn)在開始將利率提高到多高，以及將利率保持在該水平多長時間以克服通貨膨脹。鮑威爾一再表示，他更擔(dān)心的是在抗擊通脹方面做得不夠的風(fēng)險，而不是做得太多的風(fēng)險，而且美聯(lián)儲正試圖取得平衡，以避免不必要的經(jīng)濟痛苦。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格小幅收漲，NYMEX天然氣價格繼續(xù)收漲】12月12日，WTI 1月原油期貨收漲2.15美元，漲幅3.03％，報73.17美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲1.89美元，漲幅2.48％，報77.99美元/桶。NYMEX 1月美國天然氣期貨價格收漲5.48％，報收6.587美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

12月12日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展20億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購到期，因此當(dāng)日完全對沖到期量。

（二）資金利率

12月12日，銀行間市場資金面供求均衡，主要資金利率低位下行：DR001下行1.47bps至1.044％，DR007下行15.17bps至1.578％，其他利率多數(shù)小幅波動。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

12月12日，理財贖回壓力仍存，債市情緒依然偏弱，尾盤金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但對債市提振作用有限，當(dāng)日銀行間主要利率債走勢分化，中長券持穩(wěn)而短券走弱。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220019收益率下行0.25bp報2.9125％；10年期國開債活躍券220215收益率下行0.40bp報3.0460％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

12月12日，10只地產(chǎn)債成交價格偏離幅度超10％，“20寶龍MTN001”“21遠洋控股PPN002”“19遠洋02”跌超11％，“21金科01”跌超19％，“金科優(yōu)01”跌超21％，“21碧地02”跌超27％；“21旭輝02”漲超12％，“20大連萬達MTN003”漲超13％，“20奧創(chuàng)2A”漲超36％，“19中駿01”漲超54％。

12月12日，城投債成交價格整體相對穩(wěn)定，僅“18揚州易盛德01”跌超11％。

2.信用債事件：

萬科：發(fā)布公告稱，決定對“21萬科01”債券行使發(fā)行人贖回選擇權(quán)，對贖回登記日登記在冊的“21萬科01”債券全部贖回。

國美電器：擬于2022年12月14日至12月15日召開“18國美01”持有人會議，審議豁免本次債券持有人會議通知期限、豁免臨時提案提交及公告期限的議案以及“18國美01”兌付方案。根據(jù)方案，發(fā)行人提請調(diào)整回售部分債券的兌付方案，第一期及第二期本金將各自兌付20％，第三期及第四期本金將各自兌付30％，兌付本金金額共計10156萬元。本期債券兌付展期期間，“18國美01”票面利率保持不變，繼續(xù)按照7.80％計算利息，展期期間產(chǎn)生的利息，隨每期本金償付金額同時支付，利隨本清。

常州齊梁建設(shè)：公司公告稱，為進一步優(yōu)化國有經(jīng)濟布局機構(gòu)，新北區(qū)國資委經(jīng)研究，決定將公司30％股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至江蘇龍城國有控股集團有限公司，并于2022年12月9日出具《關(guān)于部分區(qū)屬企業(yè)股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)的決定》（常新國資委〔2022〕30號）。公司已完成工商變更登記手續(xù)。

蒙古焦煤：標普將蒙古焦煤長期發(fā)行人信用評級從“CC”下調(diào)至“SD”，將蒙古焦煤2024年到期的未償高級無抵押票據(jù)的長期發(fā)行評級從“CC”下調(diào)至“D”。

旭輝控股：發(fā)布公告稱，擬通過投標程序出售集團持有的全部旭輝永升服務(wù)股份，該股份約占標的公司已發(fā)行股本總額的23.26％。

新城發(fā)展：新城發(fā)展控股公告稱，賣方（富域香港投資有限公司）、新城發(fā)展與配售代理訂立配售及認購協(xié)議。賣方同意委聘配售代理作為代理，而配售代理同意個別（而非共同或共同及個別）盡最大努力促使不少于六名買方按配售價（即每股股份3.50港元）購買銷售股份（即5.6億股股份）；該公司將自認購事項收取的所得款項凈額預(yù)期約19.43億港元，擬將認購事項所得款項凈額用作償還公司日后到期的境外債務(wù)及用作公司一般營運資金。

新城控股：據(jù)新城控股消息，新城控股完成發(fā)行20億中票（2022年度第三期中期票據(jù)，簡稱“22新城控股MTN003”），期限3年，票面利率4.3％。另據(jù)了解，由于近期市場波動較大，發(fā)行人融資安排變更，擬“22新城控股MTN004”取消發(fā)行。

碧桂園：據(jù)碧桂園官微，12月9日晚間，碧桂園地產(chǎn)在深交所成功簿記發(fā)行2022年第二期公司債券。該期債券發(fā)行規(guī)模合計10億元，分為兩個品種。其中品種一“22碧地02”規(guī)模為8億元，由中國證券金融股份有限公司、承銷商中信建投證券股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)設(shè)全額信用保護憑證，發(fā)行票面利率4.88％；品種二“22碧地03”規(guī)模為2億元，由廣東中盈盛達融資擔(dān)保投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，發(fā)行票面利率4.0％。

山東滕建投資：12月，山東滕建投資集團發(fā)行的公司債首次出現(xiàn)價格大幅波動，根據(jù)相關(guān)要求，公司針對上述情況進行了核查并澄清：公司表示，近期生產(chǎn)經(jīng)營、日常管理均運行正常，未發(fā)生重大不利變化。同時，公司存續(xù)債均按時、足額償付本息，不存在違約或延遲支付本息的情況，公司償債能力也未曾發(fā)生重大不利變化。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指集體下跌】12月12日，三大股指低開低走，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌0.87％、0.89％、0.79％，上證指數(shù)失守3200點。當(dāng)日，申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)收跌，但醫(yī)藥股逆勢掀起漲停潮，當(dāng)日醫(yī)藥生物申萬一級指數(shù)1.83％，領(lǐng)跑市場，電子、計算機漲超1％，緊隨其后，房地產(chǎn)、煤炭、非銀金融、有色金屬、鋼鐵跌逾2.5％，調(diào)整較為明顯。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)集體走弱】12月12日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)集體走弱，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別微漲0.40％、0.40％、0.42％。轉(zhuǎn)債市場當(dāng)日成交額571.19億元，較前一交易日減少67.31億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌，460只個券中120只上漲，340只下跌。當(dāng)日，新上市壽22轉(zhuǎn)債、東材轉(zhuǎn)債、正海轉(zhuǎn)債漲超20％，漲幅位居市場前三，存量個券中醫(yī)藥、環(huán)保行業(yè)個券漲幅明顯，其中盤龍轉(zhuǎn)債、迪龍轉(zhuǎn)債分別上漲18.05％和15.25％，大幅領(lǐng)先其他個券；當(dāng)日轉(zhuǎn)債下跌個券居多，金誠轉(zhuǎn)債、小熊轉(zhuǎn)債、北方轉(zhuǎn)債跌幅較為明顯，另外僅有13只個券跌逾2％，59只個券跌逾1％，多數(shù)個券跌幅不大。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

12月12日，壽22轉(zhuǎn)債、東材轉(zhuǎn)債、正海轉(zhuǎn)債上市，惠云轉(zhuǎn)債擬于12月14日上市，南電轉(zhuǎn)債擬于12月15日上市，合力轉(zhuǎn)債擬于12月13日開啟申購，優(yōu)彩轉(zhuǎn)債擬于12月14日開啟申購，富淼轉(zhuǎn)債、漱玉轉(zhuǎn)債、匯通轉(zhuǎn)債擬于12月15日開啟申購。

12月12日，佳禾智能發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲深交所審核通過，明陽電路擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過4.5億元。

12月12日，惠城轉(zhuǎn)債公告不提前贖回，且在未來三個月內(nèi)（即2022年12月13日至2023年3月12日）如再次觸發(fā)贖回條款，均不行使贖回權(quán)利。

（四）海外債市

1.美債市場：

12月12日，各期限美債收益率普遍上行。其中，2年期美債收益率上行6bp至4.39％，10年期美債收益率上行4bp至3.61％。

數(shù)據(jù)來源：iFind，東方金誠

12月12日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大2bp至78bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大4bp至24bp。

12月12日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率上行2bp至2.28％。

2.歐債市場：

12月12日，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍小幅上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至1.94％，法國、意大利、西班牙、英國10年期國債收益率分別上行2bp、3bp、3bp和2bp。

數(shù)據(jù)來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至12月12日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

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