金融界12月16日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】12月15日，MLF加量續(xù)做，銀行間市場資金供給有所改善，但進入稅期隔夜利率小幅上行；銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行；旭輝永升公告控股股東擬出售9000萬股股份籌資4.37億港元，“20金科地產(chǎn)MTN001”、“20金科地產(chǎn)MTN002”增信已完成股權質(zhì)押手續(xù)辦理，陸家嘴擬購買陸家嘴集團相關優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，遠洋集團與工商銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲500億元授信支持；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)震蕩分化，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)反彈；海外方面，10年期美債收益率下行5bp至3.44％，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍大幅上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【疫情擾動加劇，11月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱】國家統(tǒng)計局12月15日公布數(shù)據(jù)顯示，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長2.2％，增速較上月回落2.8個百分點；11月社會消費品零售總額同比下降5.9％，降幅較上月擴大5.4個百分點；1-11月全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.3％，增速較前值回落0.5個百分點。

點評：整體上看，當前處于疫情防控政策調(diào)整的初期階段，11月宏觀數(shù)據(jù)普遍回落并不意外，且整體并未脫離修復軌道。其中，疫情擾動帶動需求下行，11月工業(yè)增加值同比增速進一步放緩，但與今年4-5月上一輪疫情高峰期相比，本輪疫情對工業(yè)生產(chǎn)的沖擊相對較弱。11月疫情對消費擾動明顯，社零同比降幅走闊。投資方面，11月基建投資全面提速，保持兩位數(shù)高增，在一定程度上對沖房地產(chǎn)投資下滑影響，帶動整體投資增速保持較強韌性，在穩(wěn)定經(jīng)濟大盤中的作用進一步增強。

【12月MLF加量平價續(xù)作】12月15日，央行開展6500億元MLF操作，本月MLF到期量為5000億元；本月MLF操作利率為2.75％，上月為2.75％。

點評：12月央行在MLF大額到期背景下實施加量續(xù)作，再加上通過其它方式加量投放中長期流動性，首先有助于控制市場利率上行勢頭，引導資金面繼續(xù)處于較為寬松的狀態(tài)，即DROO7低于央行7天期逆回購利率、1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率低于1年期MLF利率。這將有效穩(wěn)定市場預期，有利于銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟提供信貸支持。其次，當前央行以各種方式較大規(guī)模向市場投放中長期流動性，會直接提升銀行信貸投放能力，扭轉(zhuǎn)10月和11月新增人民幣貸款同比少增勢頭，以寬信用助力穩(wěn)增長。

【11月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率升至控制目標以上】國家統(tǒng)計局12月15日公布數(shù)據(jù)顯示，11月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.7％，較上月增加提升0.2個百分點，高于今年5.5％的控制目標。1-11月平均值為5.6％，也高于今年控制目標0.1個百分點。11月16-24歲青年失業(yè)率為17.1％，較上月下降0.8個百分點。

點評：11月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率上行并超出控制目標，是近期經(jīng)濟下行壓力加大的一個直接體現(xiàn)?？梢钥吹?，11月央行降準措施出臺，政策面穩(wěn)增長力度加大，與此直接相關。預計后期保就業(yè)政策加碼空間較大，就業(yè)形勢整體可控。另外，11月16-24歲青年失業(yè)率仍處于明顯偏高水平。這表明當前結(jié)構(gòu)性失業(yè)現(xiàn)象比較嚴重，后期通過行業(yè)政策調(diào)整，強化對青年農(nóng)民工、大學生就業(yè)支持的迫切性較高。

【國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》】國家發(fā)改委12月15日發(fā)布《“十四五”擴大內(nèi)需戰(zhàn)略實施方案》。實施方案針對制約擴大內(nèi)需的主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略主要目標，明確了重點任務和重要舉措。方案明確，“十四五”時期實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略的主要目標是：促進消費投資，內(nèi)需規(guī)模實現(xiàn)新突破；完善分配格局，內(nèi)需潛能不斷釋放；提升供給質(zhì)量，國內(nèi)需求得到更好滿足；完善市場體系，激發(fā)內(nèi)需取得明顯成效；暢通經(jīng)濟循環(huán)，內(nèi)需發(fā)展效率持續(xù)提升。方案對標對表《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》提出八方面重點任務，包括全面促進消費，加快消費提質(zhì)升級；優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，拓展投資空間；推動城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，釋放內(nèi)需潛能；提高供給質(zhì)量，帶動需求更好實現(xiàn)；健全現(xiàn)代市場和流通體系，促進產(chǎn)需有機銜接；深化改革開放，增強內(nèi)需發(fā)展動力；扎實推動共同富裕，厚植內(nèi)需發(fā)展?jié)摿?；提升安全保障能力，夯實?nèi)需發(fā)展基礎。

【劉鶴：對于明年中國經(jīng)濟實現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)，我們極有信心】12月15日，國務院副總理劉鶴在第五輪中國－歐盟工商領袖和前高官對話上發(fā)表書面致辭。劉鶴強調(diào)，貿(mào)易投資合作是中歐之間最緊密的利益紐帶。中方愿與歐方積極拓展在經(jīng)貿(mào)、綠色、數(shù)字、金融、科技等領域合作，共同維護以世貿(mào)組織為核心的多邊貿(mào)易體制。今年7月第九次中歐經(jīng)貿(mào)高層對話成功舉行，在諸多領域達成重要共識，雙方正在共同積極推動落實，力爭抓住機會取得更多實實在在的成果。中歐投資協(xié)定歷時7年完成談判，成果來之不易，相信雙方有足夠的智慧找到繼續(xù)推進的辦法。劉鶴指出，對于明年中國經(jīng)濟實現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)，我們極有信心。房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，針對當前出現(xiàn)的下行風險，我們已出臺一些政策，正在考慮新的舉措，努力改善行業(yè)的資產(chǎn)負債狀況，引導市場預期和信心回暖。未來一個時期，中國城鎮(zhèn)化仍處于較快發(fā)展階段，有足夠需求空間為房地產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展提供支撐。

【央行發(fā)布《11月份境外機構(gòu)投資銀行間債券市場簡報》】12月15日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.33萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的2.7％。從券種看，境外機構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.27萬億元，占比68.2％；其次是政策性金融債，托管量為0.75萬億元，占比22.6％。11月份，新增8家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場。截至11月末，共有1071家境外機構(gòu)主體入市。11月份，境外機構(gòu)在銀行間債券市場的現(xiàn)券交易量約為1.25萬億元，日均交易量約為570億元。

（二）國際要聞

【歐央行放緩加息步伐至50基點，行長拉加德表態(tài)鷹派】12月15日，歐洲央行公布最新政策決議，如期放緩加息步伐，將三大主要利率均上調(diào)50個基點。加息后，歐洲央行邊際貸款利率為2.75％，主要再融資利率為2.5％，存款便利利率為2％，達2008年12月以來最高。歐洲央行表示，預計將進一步加息，未來的利率路徑將取決于數(shù)據(jù)，利率需要有足夠的限制性（2％以上為限制性水平）。同時指出，將于明年3月以審慎有度、可預測的步伐啟動量化緊縮。歐洲央行一方面下調(diào)經(jīng)濟增長預測，預計由于能源危機、高度不確定性、全球經(jīng)濟活動減弱和融資條件收緊，歐元區(qū)經(jīng)濟可能在2022年四季度和2023年一季度陷入萎縮，并且預計在近期的萎縮后，經(jīng)濟將恢復增長；另一方面上調(diào)CPI增速預期，預計到2025年通脹將會回歸到2％的目標區(qū)間。對于近期有所下降的通脹，歐洲央行認為，通脹下降主要是能源價格通脹降低所致。具體看，預計2022年GDP增速為3.4％，此前預計為3.1％；預計2023年GDP增速為0.5％，此前預計為0.9％；預計2024年GDP增速為1.9％，此前預計為1.9％；預計2025年GDP增速為1.8％。預計2022年CPI增速為8.4％，此前預計為8.1％；預計2023年CPI增速為6.3％，此前預計為5.5％；預計2024年CPI為增速為3.4％，此前預計為2.3％；預計2025年CPI增速為2.3％。歐洲央行行長拉加德在會后的新聞發(fā)布會上“鷹歌嘹亮”，稱通脹仍有上行風險，需要為降低通脹進一步加息。她表示：“相比美聯(lián)儲，我們覆蓋面更大，有更長的道路要走”。她認為，歐央行需要采取的行動超過市場定價體現(xiàn)的預期水平，預計未來還需不止一次加息50個基點。預計明年2月再度加息50個基點，此后可能再有兩次各50個基點的加息。

【美國11月零售銷售環(huán)比下滑0.6％，創(chuàng)一年來最大降幅】12月15日，美國商務部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月零售銷售環(huán)比為-0.6％，低于市場預期的-0.2％，前值為1.3％，環(huán)比增速創(chuàng)去年12月以來最小紀錄?？鄢嚭推秃螅?1月核心零售銷售環(huán)比為-0.2％，低于市場預期的0.2％，前值為0.9％，為今年3月以來首次下降。相關零售數(shù)據(jù)都沒有經(jīng)過通脹調(diào)整。細分來看，13個零售類別中有8個類別零售均出現(xiàn)不同程度的下滑。其中，家具店、汽車及零部件經(jīng)銷商、建材零售環(huán)比降幅均超過了2％，電子產(chǎn)品零售環(huán)比下降1.5％，加油站零售環(huán)比下降0.1％。另外，食品飲料零售環(huán)比增長了0.8％，醫(yī)療及個人護理零售環(huán)比增長了0.7％。從零售數(shù)據(jù)結(jié)果來看，雖然零售商在感恩節(jié)后的黑色星期五和網(wǎng)絡星期一的打折吸引了創(chuàng)紀錄的消費者參與，但高通脹陰霾持續(xù)籠罩下，美國家庭的消費能力大打折扣，不得不削減不必要的支出。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格轉(zhuǎn)跌，NYMEX天然氣價格大幅收漲】12月15日，WTI 1月原油期貨收跌1.17美元，跌幅1.51％，報76.11美元/桶；布倫特2月原油期貨收跌1.49美元，跌幅1.80％，報81.21美元/桶。NYMEX 1月美國天然氣期貨價格漲8.39％，報收6.970美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

12月15日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，當日開展了6500億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75％、2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當日有5000億元MLF和20億元逆回購到期，因此當日央行公開市場凈投放資金1500億元。

（二）資金利率

12月15日，MLF加量續(xù)做，銀行間市場資金供給有所改善，但進入稅期隔夜利率小幅上行：DR001上行2.88bps至1.220％，DR007下行19.10bps至1.485％，其他期限利率多數(shù)小幅上行。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

12月15日，現(xiàn)券期貨整體震蕩偏弱，銀行間主要利率債收益率多數(shù)上行。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220019收益率上行2.75bp報2.9150％；10年期國開債活躍券220215收益率上行2.75bp報3.0500％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

12月15日，多數(shù)地產(chǎn)債成交價格相對穩(wěn)定，9只債券成交價格偏離幅度超10％。其中，“20時代05”跌超13％，“19金科03”跌超14％，“20寶龍04”跌36％，“19中駿01”跌超38％，“21碧地01”跌超51％，“21金科03”跌超68％；“20寶龍MTN001”漲超10％，“金科優(yōu)01”漲超17％，“20滬世茂MTN001”漲超22％。

2.信用債事件：

金科股份：公司公告稱，根據(jù)“20金科地產(chǎn)MTN001”、“20金科地產(chǎn)MTN002”2022年第一次持有人會議，同意調(diào)整上述債券本息兌付安排并增加擔保措施。具體擔保條件為：發(fā)行人以“宜昌云璽臺項目”的項目公司宜昌金宏房地產(chǎn)開發(fā)有限公司49％的股權、“南昌博翠天下項目”的項目公司江西中農(nóng)房投資置業(yè)有限公司33％的股權以及前述股權對應的全部收益為“20金科地產(chǎn)MTN001”、“20金科地產(chǎn)MTN002”提供質(zhì)押擔保。上述債券已完成股權質(zhì)押手續(xù)的辦理，并取得《股權出質(zhì)設立登記通知書》。

旭輝永升：公司公告稱，控股股東Elite Force與J.P. Morgan Securities （Asia Pacific） Limited及海通國際證券有限公司訂立在二級市場上大宗交易方式的配售協(xié)議，擬出售9000萬股股份籌資4.37億港元。

徐州高新技術產(chǎn)業(yè)：東吳證券公告稱，“16徐州高新債”2022年第一次債券持有人會議已召開，會議審議通過了《關于提前償還2016年徐州高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司公司債券的議案》。據(jù)議案內(nèi)容，發(fā)行人擬于2022年12月30日提前償還本期債券，加計每張債券0.2元的額外補償。

新創(chuàng)建集團：公司公告稱，有關以現(xiàn)金購買由發(fā)行人CELESTIAL DYNASTY LIMITED發(fā)行及由該公司無條件及不可撤回擔保的6.5億美元于2029年到期的4.25％有擔保優(yōu)先票據(jù)，收購要約已于2022年12月13日下午5時正（歐洲中部時間）屆滿，最終接納金額9230.1萬美元，占票據(jù)未償還本金總額3.36億美元約27.47％。

隆利科技：公司公告稱，擬使用不超過5,000 萬元的閑置募集資金暫時補充流動資金。

南通二建：公司公告稱，票據(jù)逾期觸發(fā)了“20南通二建MTN001” 投資者保護機制的應急事件，現(xiàn)公司將采取以下措施籌集“20南通二建MTN001”本息兌付資金以保障債券投資者權益：一是成立清收清欠小組，加快主訴案件的處理進度，力爭在本期中期票據(jù)到期兌付前清收清欠資金9.7億元；是加強應收賬款催收，尤其加速年末工程款回籠安排進度，增加公司經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入；三是公司承諾在本期中期票據(jù)償付前不新增發(fā)行債務融資工具、不進行分紅；四是高管個人籌資及股東增資預計3億元。

陸家嘴：公司公告稱，擬以發(fā)行股份方式購買陸家嘴集團持有的昌邑公司100％股權、東袤公司30％股權，擬以支付現(xiàn)金方式購買前灘投資持有的耀龍公司60％股權、企榮公司100％股權。

遠洋集團：12月15日，遠洋集團與中國工商銀行簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。工商銀行北京市分行擬向遠洋集團提供500億元的綜合授信支持。工商銀行將提供房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個人住房按揭貸款、債券承銷與投資、房地產(chǎn)并購融資及其配套服務、租賃住房融資、預售資金監(jiān)管保函、境外融資、內(nèi)保外貸等綜合融資服務，助力遠洋集團長期穩(wěn)健發(fā)展。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指走勢分化】12月15日，上證指數(shù)平開后震蕩走低，收盤下跌0.25％，深證成指午后震蕩走強，收漲0.32％，創(chuàng)業(yè)板指在科技板塊帶動下漲勢強勁，當日收漲1.31％。行業(yè)板塊快速輪動風格延續(xù)，當日汽車、半導體、電子等板塊漲勢強勢，電力設備、汽車行業(yè)申萬一級指數(shù)漲超2％，領跑市場，電子、計算機漲超1％，緊隨其后；當日大部分行業(yè)下跌，前日領漲的大消費板塊也出現(xiàn)回調(diào)，綜合、煤炭、建筑材料、紡織服飾、交通運輸、石油石化、銀行、家用電器、社會服務等行業(yè)指數(shù)跌逾1％。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)震蕩分化】12月15日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)震蕩分化，上證轉(zhuǎn)債震蕩整理微跌0.04％，中證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別上漲0.02％、0.14％。轉(zhuǎn)債市場當日成交額506.21億元，較前一交易日減少48.97億元。當日轉(zhuǎn)債個券多數(shù)反彈，461只個券中268只上漲，191只下跌，2只持平。當日，新上市南電轉(zhuǎn)債收漲22.62％，大幅領先市場，汽車、電力設備、機械設備行業(yè)個券漲幅較為明顯，存量個券中伯特轉(zhuǎn)債、恩捷轉(zhuǎn)債、巖土轉(zhuǎn)債、杭氧轉(zhuǎn)債、深科轉(zhuǎn)債、橫河轉(zhuǎn)債等漲超5％；前期成交異?；钴S、漲幅較大的惠城轉(zhuǎn)債、盛路轉(zhuǎn)債跌逾10％，深度回調(diào)，眾信轉(zhuǎn)債、英聯(lián)轉(zhuǎn)債等也出現(xiàn)明顯調(diào)整。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

12月15日，富淼轉(zhuǎn)債、漱玉轉(zhuǎn)債、匯通轉(zhuǎn)債開啟申購，南電轉(zhuǎn)債上市；本周，華亞轉(zhuǎn)債擬于12月16日開啟申購，共同轉(zhuǎn)債、新化轉(zhuǎn)債擬于12月16日上市；下周，齊魯轉(zhuǎn)債擬于12月19日上市。

12月15日，國力股份發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請獲上交所受理，雙良節(jié)能、福蓉科技可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲證監(jiān)會受理，必創(chuàng)科技擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超2.95億元，

12月15日，聞泰轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來三個月內(nèi)（2022年12月16日至2023年3月15日）如再次觸及向下修正條款，亦不提出向下修正方案；亞藥轉(zhuǎn)債公告預計觸發(fā)轉(zhuǎn)股價格向下修正條件。

12月15日，元力轉(zhuǎn)債公告擬提前贖回，贖回登記日為2023年1月6日；杭氧轉(zhuǎn)債公告不提前贖回，且在未來3個月內(nèi)（即2022年12月16日至2023年3月16日）如再次觸發(fā)提前贖回條款，均不提前贖回；英聯(lián)轉(zhuǎn)債公告預計滿足贖回條件。

（四）海外債市

1.美債市場：

12月15日，各期限美債收益率普遍走勢分化。其中，2年期美債收益率維持在4.23％不變，10年期美債收益率下行5bp至3.44％。

數(shù)據(jù)來源：iFind，東方金誠

12月15日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大5bp至79bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大2bp至14bp。

12月15日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行3bp至2.16％。

2.歐債市場：

12月15日，受歐央行加息、后續(xù)加息預期繼續(xù)強化影響，除英國外，主要歐洲經(jīng)濟體10年期國債收益率普遍大幅上行。其中，德國10年期國債收益率上行15bp至1.93％，法國、意大利、西班牙10年期國債收益率分別上行16bp、30bp和18bp，英國10年期國債收益率則下行7bp至3.24％。

數(shù)據(jù)來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至12月15日收盤）

數(shù)據(jù)來源：久期財經(jīng)，東方金誠整理

本文源自金融界