新華財經(jīng)北京12月15日電 周四（15日）上午10時數(shù)據(jù)公布后10年期國債活躍券一度下行0.5BP，10年期國開活躍券下行1BP，隨后下行幅度得以迅速修復(fù)。國債期貨全天偏弱整理，10年期主力合約收跌0.11%，5年期主力合約收跌0.05%，2年期主力合約收平。

機構(gòu)認(rèn)為，理財贖回沖擊有所緩和、“擴大內(nèi)需”政策落地，利率或進入震蕩走勢，后續(xù)將增加對基本面修復(fù)情況的交易權(quán)重，需要加強對基本面的跟蹤和研判。若短期理財贖回再次沖擊，則是小幅加倉機會，3-5年期品種或有交易機會。

【行情跟蹤】

國債期貨全天偏弱整理，10年期主力合約收跌0.11%，5年期主力合約收跌0.05%，2年期主力合約收平。

銀行間主要利率債收益率小幅上行。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券220215收益率下行2.25BPs，報3.04%，10年期國債活躍券220017收益率上行0.25BP至2.885%，5年期國開活躍券220208收益率上行1.75BP至2.8425%。

地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“21金科03”跌超68%，“21碧地01”跌超51%，“19中駿01”跌超38%，“19金科03”跌超12%，“16騰越02”跌超3%；此外，“馳晟03A1”漲超36%，“20紅星07”跌超27%，“20復(fù)星03”跌超8%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.02%，成交額467.73億元；“N南電轉(zhuǎn)”漲超22%，伯特轉(zhuǎn)債漲超6%，恩捷轉(zhuǎn)債、巖土轉(zhuǎn)債和杭氧轉(zhuǎn)債均漲超5%，瑞鵠轉(zhuǎn)債漲超4%，精測轉(zhuǎn)債漲近3%；惠城轉(zhuǎn)債跌超18%，盛路轉(zhuǎn)債跌超13%，眾信轉(zhuǎn)債跌逾7%。

【海外債市】

隔夜美債收益率在震蕩交易中基本持平，略有下降，美聯(lián)儲一如預(yù)期將利率提高50個基點，并暗示明年利率將繼續(xù)上升，不過速度有所放緩。2年期美債收益率下跌1.3個基點至4.222%，10年期美債收益率下跌0.2個基點至3.479%，30年期美債收益率持平于3.540%。

歐元區(qū)借貸成本上升，歐洲央行消息人士發(fā)表鷹派言論后，投資者暫時獲利了結(jié)。10年期德債收益率尾盤上漲3個基點至1.93%，10年期意債收益率上漲6個基點至3.86%，為11月28日以來最高，10年期意債和同期德債收益率利差走闊至190個基點。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月15日開展6500億元1年期中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天期公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%，充分滿足了金融機構(gòu)需求。數(shù)據(jù)顯示，今日5000億元MLF和20億元逆回購到期，因此當(dāng)日央行公開市場凈投放1500億元。

12月MLF加量續(xù)作，加之當(dāng)前央行正在通過PSL和再貸款等政策工具投放中長期流動性，將有助于控制銀行邊際資金成本上升勢頭，支持銀行歲末年初加大對實體經(jīng)濟信貸投放。

資金面延續(xù)收斂，Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行2.4BPs報1.223%，7天期下行4.3BPs報1.626%，14天期上行1.3BP報1.745%，1個月期上行5.8BPs報2.123%。

【機構(gòu)觀點】

中金固收：在此次會議之前，市場預(yù)期已經(jīng)有一定搶跑成分。最直接的體現(xiàn)在利率交易12月加息降速預(yù)期時，10年期美債收益率就從4%降至3.7%，此后進一步降至3.5%，已經(jīng)開始交易本輪加息終點下移甚至2023年四季度降息的預(yù)期。從實際結(jié)果來看，美聯(lián)儲上調(diào)加息終點、強調(diào)緊縮程度還不夠、還需要更多證據(jù)來支持通脹回落的趨勢。

東方金誠：12月MLF操作利率不變，符合市場預(yù)期，能夠更好地兼顧內(nèi)外平衡，穩(wěn)定匯市預(yù)期。不過，12月5年期LPR報價有可能再度下調(diào)15個基點；9月以來商業(yè)銀行啟動新一輪銀行存款利率下調(diào)，疊加12月降準(zhǔn)落地，將為報價行下調(diào)5年期LPR報價加點。

德邦固收：當(dāng)前寬信用尚未落地、穩(wěn)增長壓力仍比較大，如果經(jīng)濟需要支持，明年季度國內(nèi)仍存在政策寬松的可能性，但后續(xù)可能出現(xiàn)經(jīng)濟回升和資金邊際收斂的情況。從利率運行來看，2023年經(jīng)濟增速雖或?qū)⒒厣?，但預(yù)計很難超過2019年，政策利率大概率也會保持低于2019年，預(yù)計2023年二季度前后可能看到10年國債利率達(dá)到3.0-3.1%左右。

編輯：王菁

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