金融界12月15日消息 金融界、東方金誠聯(lián)合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內(nèi)容摘要】12月14日，資金面延續(xù)收斂，隔夜利率明顯上行；銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行，中短券下行幅度更大；華夏幸福公告以下屬公司股權(quán)實施債務(wù)重組及股權(quán)激勵，融僑集團(tuán)未能清償“平安信托融僑15號”和“中建投信托安泉589號（融僑福州）”集合資金信托計劃，世茂股份“20滬世茂MTN001”兌付本息存在不確定性，綠城房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)方購買“21綠城房產(chǎn)MTN001”等6只債券金額累計7371萬元；轉(zhuǎn)債市場指數(shù)繼續(xù)走弱，轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌；海外方面，10年期美債收益率下行2bp至3.49％，主要歐洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內(nèi)要聞

【中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》】中共中央、國務(wù)院近日印發(fā)《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》?！毒V要》指出，堅定實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略、培育完整內(nèi)需體系，是加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的必然選擇，是促進(jìn)我國長遠(yuǎn)發(fā)展和長治久安的戰(zhàn)略決策。錨定2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，綜合考慮發(fā)展環(huán)境和發(fā)展條件，“十四五”時期實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的主要目標(biāo)是：促進(jìn)消費投資，內(nèi)需規(guī)模實現(xiàn)新突破。完善分配格局，內(nèi)需潛能不斷釋放。提升供給質(zhì)量，國內(nèi)需求得到更好滿足。完善市場體系，激發(fā)內(nèi)需取得明顯成效。暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)，內(nèi)需發(fā)展效率持續(xù)提升?！毒V要》提出，要堅持問題導(dǎo)向，圍繞推動高質(zhì)量發(fā)展，針對我國中長期擴(kuò)大內(nèi)需面臨的主要問題，特別是有效供給能力不足、分配差距較大、流通體系現(xiàn)代化程度不高、消費體制機(jī)制不健全、投資結(jié)構(gòu)仍需優(yōu)化等堵點難點，部署實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略的重點任務(wù)。加快培育完整內(nèi)需體系，促進(jìn)形成強大國內(nèi)市場，支撐暢通國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)。《綱要》還從全面促進(jìn)消費、加快消費提質(zhì)升級，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、拓展投資空間，推動城鄉(xiāng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、釋放內(nèi)需潛能，提高供給質(zhì)量、帶動需求更好實現(xiàn)等方面提出了要求。

【央行就《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見】12月14日，央行就《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，旨在明確金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理總體制度框架，健全金融基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)入管理，推動構(gòu)建國內(nèi)國際“雙循環(huán)”的新發(fā)展格局，促進(jìn)金融更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。明確了納入我國金融基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)籌監(jiān)管的是金融資產(chǎn)登記托管系統(tǒng)、清算結(jié)算系統(tǒng)、交易設(shè)施、交易報告庫、重要支付系統(tǒng)、基礎(chǔ)征信系統(tǒng)等六類設(shè)施及其運營機(jī)構(gòu)。中國證監(jiān)會負(fù)責(zé)涉及證券、期貨及其相關(guān)活動的新設(shè)金融基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)入管理；當(dāng)中提及，涉及或可能涉及對金融體系產(chǎn)生重大影響或相關(guān)國務(wù)院金融管理部門認(rèn)為確有必要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)當(dāng)報經(jīng)國務(wù)院同意后批準(zhǔn)。對于其中影響或可能影響中華人民共和國國家安全的外商投資，依法進(jìn)行外商投資安全審查。未經(jīng)批準(zhǔn)，任何單位或者個人不得設(shè)立或者以任何形式運營金融基礎(chǔ)設(shè)施，不得使用“金融”“交易所”、“交易中心”、“登記結(jié)算”、“清算”、“交易報告”等涉及金融基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)或近似的名稱。

【郭樹清：加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管】央行網(wǎng)站顯示，央行黨委書記、副行長郭樹清撰文指出，站在新的歷史起點，金融監(jiān)管改革任務(wù)非常艱巨。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅決遏制脫實向虛，防止宏觀杠桿率持續(xù)快速攀升。健全“風(fēng)險為本”的審慎監(jiān)管框架，推動法人機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)牌照分類分級管理，把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置。加強金融機(jī)構(gòu)公司治理和內(nèi)部控制，依法規(guī)范非金融企業(yè)投資金融機(jī)構(gòu)，加強股東資質(zhì)穿透審核和股東行為監(jiān)管。營造嚴(yán)厲打擊金融犯罪的法治環(huán)境，提高違法成本，常態(tài)化開展打擊惡意逃廢債、非法集資、非法吸收公眾存款和反洗錢、反恐怖融資等工作。切實維護(hù)好金融消費者的合法權(quán)益，完善金融安全網(wǎng)和風(fēng)險處置長效機(jī)制，加快金融監(jiān)管數(shù)字化智能化轉(zhuǎn)型。

【生態(tài)環(huán)境部印發(fā)鋼鐵/焦化等四個行業(yè)建設(shè)項目環(huán)境影響評價文件審批原則】12月14日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于印發(fā)鋼鐵/焦化、現(xiàn)代煤化工、石化、火電四個行業(yè)建設(shè)項目環(huán)境影響評價文件審批原則的通知》，其中涉及鋼鐵/焦化部分提到，長江經(jīng)濟(jì)帶區(qū)域內(nèi)及沿黃重點地區(qū)禁止在合規(guī)園區(qū)外新建、擴(kuò)建鋼鐵冶煉項目。鼓勵鋼鐵冶煉項目依托現(xiàn)有生產(chǎn)基地集聚發(fā)展，鼓勵新建焦化項目與鋼鐵、化工產(chǎn)業(yè)融合，促進(jìn)區(qū)域減污降碳協(xié)同發(fā)展。鋼鐵聯(lián)合企業(yè)新建焦?fàn)t須同步配套建設(shè)干熄焦裝置，鼓勵獨立焦化企業(yè)新建焦?fàn)t同步配套建設(shè)干熄焦裝置。

（二）國際要聞

【美聯(lián)儲加息如期放緩至50個基點，利率點陣圖暗示明年利率終值將在5％上方】北京時間12月15日凌晨，美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會發(fā)布最新的利率決議，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)50個基點至4.25％-4.50％，符合市場一致預(yù)期，美聯(lián)儲同時宣布繼續(xù)按照設(shè)定的路徑展開縮表操作。雖然本次會議出現(xiàn)了加息速度的拐點，但FOMC的政策聲明是幾乎沒有任何變化，僅將11月聲明中的俄烏沖突“創(chuàng)造了額外的通脹上行壓力”，改成“增進(jìn)通脹上行壓力”。本次的決議同樣獲得了所有委員的一致投票通過。會后公布的利率點陣圖出現(xiàn)進(jìn)一步出現(xiàn)抬高的傾向。在9月預(yù)期中，所有委員對本輪加息的峰值利率預(yù)期均低于5％，但在12月預(yù)期中，除了2名委員外，所有人都將終值利率點在5％上方。從終值預(yù)期的角度來看，F(xiàn)OMC對于終值利率的預(yù)期從三個月前的4.6％升至5.1％，意味著后續(xù)可能還有75個基點的加息，之后在2024和2025年分別降息1個百分點。經(jīng)濟(jì)預(yù)期方面，公開市場委員會延續(xù)了“失業(yè)率、通脹上修，經(jīng)濟(jì)增速下修”的節(jié)奏。其中雖然今年的實際GDP中值預(yù)期有所上升，但市場更為關(guān)注的是美聯(lián)儲把2023年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從1.2％下降至0.5％，同時把核心PCE通脹數(shù)據(jù)預(yù)期上修至3.5％。

會后，鮑威爾暗示明年的利率水平將高于投資者的預(yù)期，他指出，10月和11月通脹數(shù)據(jù)顯示通脹錄得“可喜的下降”，但還需要更多通脹下降的證據(jù)，F(xiàn)OMC繼續(xù)認(rèn)為通脹風(fēng)險傾向于上升。鮑威爾表示，堅定地致力于將通脹率恢復(fù)至2％的目標(biāo)，加息還有一段路要走，美聯(lián)儲的決定將取決于未來的整體數(shù)據(jù)。對于下一次加息幅度，鮑威爾稱明年2月加息規(guī)模將取決于未來的數(shù)據(jù)和就業(yè)市場，但美聯(lián)儲強烈考慮將下次加息幅度調(diào)整到25個基點。鮑威爾反駁了明年逆轉(zhuǎn)路線的押注。他說道:“直到委員會有信心確認(rèn)通脹下降到2％之前，我不認(rèn)為我們會考慮降息?；謴?fù)價格穩(wěn)定可能需要在一段時間內(nèi)保持限制性政策立場。”

點評：美聯(lián)儲在本次會議上將加息幅度調(diào)整為50個基點，標(biāo)志著美聯(lián)儲貨幣政策從此前的激進(jìn)收緊，開始轉(zhuǎn)為“緊縮退坡”。從本次會議會后的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測來看，大幅調(diào)降2023年經(jīng)濟(jì)增速、上調(diào)2023年失業(yè)率，并大幅上調(diào)2023年通脹率，顯示美聯(lián)儲仍然認(rèn)為未來1年美國仍將處于“滯脹”象限，且核心通脹的回落速度較慢，這將支撐美聯(lián)儲后續(xù)進(jìn)一步加息——利率點陣圖也顯示，2023年利率終值將在5％以上。這也顯示，美聯(lián)儲在2023年降息的可能性很小。而經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測值大幅低于潛在增速，也是美聯(lián)儲換取通脹下行的代價。未來美聯(lián)儲的政策節(jié)奏，仍將取決于通脹的回落幅度和速度。我們判斷，當(dāng)前通脹下行趨勢已相對確定，但勞動力市場供需依然偏緊將令短期內(nèi)核心通脹的黏性較強，導(dǎo)致通脹下行速度偏緩，這將令美聯(lián)儲持續(xù)加息至明年二季度左右，2月、3月、5月可能分別加息25bp，利率終值為5.25％左右，并將在2023年下半年保持在這一利率水平。

（三）大宗商品

【國際原油期貨價格收漲，NYMEX天然氣價格收跌超7％】12月14日，WTI 1月原油期貨收漲1.89美元，漲幅2.51％，報77.28美元/桶；布倫特2月原油期貨收漲2.02美元，漲幅2.50％，報82.7美元/桶。NYMEX 1月美國天然氣期貨價格跌7.28％，報收6.430美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

12月14日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，當(dāng)日開展20億元7天期公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0％。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購到期，因此當(dāng)日完全對沖到期量。

（二）資金利率

12月14日，銀行間市場資金面延續(xù)收斂，隔夜利率明顯上行：DR001上行15.06bps至1.191％，DR007下行2.38bps至1.676％，其他利率多數(shù)小幅上行。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

三、債市動態(tài)

（一）利率債

12月14日，現(xiàn)券期貨大幅回暖，銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行，中短券下行幅度更大。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220019收益率下行3.39bp報2.8830％；10年期國開債活躍券220215收益率下行3.50bp報3.0175％。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

（二）信用債

1.二級市場成交異動：

12月14日，多數(shù)地產(chǎn)債成交價格相對穩(wěn)定，7只債券成交價格偏離幅度超10％。其中，“21遠(yuǎn)洋01”跌超11％，“20世茂03”跌超14％，“20寶龍04”跌超30％；“20碧地04”漲超12％，“21遠(yuǎn)洋控股PPN001”漲超17％，“20陽城04”漲超18％，“20金科地產(chǎn)MTN002”漲185％。

2.信用債事件：

世茂股份：公司公告稱，“20滬世茂MTN001”兌付本息存在不確定性。浦發(fā)銀行公告，擬于2022年12月29日上午9:30召開“20滬世茂MTN001”2022年度第一次持有人會議，審議相關(guān)議案。

綠城地產(chǎn)：公司公告稱，截至本公告出具日，關(guān)聯(lián)方寧波綠城浙凡置業(yè)在二級市場購買債券為20綠城房產(chǎn)MTN001A、20綠城房產(chǎn)MTN002、20綠城房產(chǎn)MTN003、22綠城地產(chǎn)MTN004、21綠城房產(chǎn)MTN001、22綠城地產(chǎn)MTN001，累計購買金額7371萬元。

嘉城集團(tuán)：穆迪已維持嘉興市城市投資發(fā)展集團(tuán)有限公司的“Baa3”發(fā)行人評級，并將評級展望由“穩(wěn)定”調(diào)整為“正面”。

無錫創(chuàng)投：公司公告稱，將無錫市國聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）持有的無錫國聯(lián)產(chǎn)業(yè)投資55％股權(quán)以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給公司。同時，將公司下屬子公司無錫金投控股持有的無錫金投國泰融資租賃55％股權(quán)、無錫金投商業(yè)保理75％股權(quán)、及公司所持無錫市金鑫互聯(lián)網(wǎng)科技小額貸款70％股權(quán)以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給江蘇資產(chǎn)管理。

泰達(dá)股份:公司發(fā)布了關(guān)于為控股子公司南京新城提供4.3億元擔(dān)保的公告，期限1年。

電訊盈科：公司公告稱，內(nèi)容有關(guān)公司直接全資附PCCW Wealth Limited要約收購票據(jù)發(fā)行人FWD Group Limited發(fā)行于2024年到期9億美元5.75厘的次級票據(jù)（國際證券編號：XS2022434364）。于2022年12月12日，要約人已決定最高收購代價為3000萬美元及接納根據(jù)收購要約有效提呈的本金總額為3108.5萬美元的該等票據(jù)。就有效提呈出售及要約人接納購買的該等票據(jù)應(yīng)付的總收購代價為約2999.44萬美元。

華夏幸福：公司公告稱，將以所持有的下屬公司幸?；鶚I(yè)物業(yè)服務(wù)有限公司100％股權(quán)等搭建“幸福精選平臺”，并以“幸福精選平臺”預(yù)測估值500億元的八折或七五折價格，以“幸福精選平臺”不超過49％的股權(quán)與金融及經(jīng)營債權(quán)人實施債務(wù)重組，公司對本次債務(wù)重組安排設(shè)置早鳥期（即2022年12月31日之前為早鳥期），在早鳥期內(nèi)選擇債務(wù)重組的債權(quán)人即可享受七五折價格實施本次債務(wù)重組。

碧桂園：公司公告稱，配售協(xié)議所載所有條件均已達(dá)成，且配售事項已于2022年12月14日完成。合計配售共17.8億股股份，籌資約47.41億港元。

融僑集團(tuán)：公司公告稱，未能清償“平安信托融僑15號集合資金信托計劃”。公司因疫情影響以及預(yù)售資金監(jiān)管要求等，無法統(tǒng)籌資金還款導(dǎo)致福清置業(yè)未按協(xié)議要求于2022年12月7日償還本期應(yīng)付貸款本金2,000萬元。另外，未能清償“中建投信托安泉589號（融僑福州）集合資金信托計劃”， 截至公告日，本公司未支付已到期存續(xù)貸款本息等總計約為人民幣46,000萬元。

國美零售：公司公告稱，控股股東黃光裕全資擁有之公司Shinning Crown與公司簽訂貸款協(xié)議，Shinning Crown同意向公司提供2億港元貸款。貸款為免息及無抵押，初始期限為六個月，可由訂約雙方于屆滿前以書面形式延長。貸款所得款項將由本集團(tuán)用作一般營運資金。國美零售此前12月8日公告，Shinning Crown同意向公司提供1.5億港元貸款。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股三大股指震蕩整理】12月14日，權(quán)益市場震蕩整理，主要股指午后沖高回落，尾盤略有拉升，上證指數(shù)微漲0.01％，深證成指微跌0.02％，創(chuàng)業(yè)板指相對弱勢，最終下跌0.34％。行業(yè)板塊分化明顯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下大消費板塊走勢強勁，食品飲料、社會服務(wù)申萬一級行業(yè)指數(shù)漲超1％，美容護(hù)理、商貿(mào)零售漲超1％，而抗疫主線明顯弱化，醫(yī)藥生物下跌1.87％，領(lǐng)跌市場。

【轉(zhuǎn)債市場指數(shù)繼續(xù)下跌】12月14日，轉(zhuǎn)債市場主要指數(shù)繼續(xù)震蕩走弱，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別下跌0.42％、0.24％、0.79％。轉(zhuǎn)債市場當(dāng)日成交額555.18億元，較前一交易日減少98.14億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債個券多數(shù)下跌，460只個券中僅67只上漲，393只下跌。當(dāng)日，新上市惠云轉(zhuǎn)債收漲16％，大幅領(lǐng)先市場，英聯(lián)轉(zhuǎn)債、眾信轉(zhuǎn)債受正股上漲及市場成交異常活躍等影響，逆勢漲超5％；當(dāng)日醫(yī)藥生物轉(zhuǎn)債個券明顯下跌調(diào)整，其中盤龍轉(zhuǎn)債深跌10.06％，大幅領(lǐng)先市場，特一轉(zhuǎn)債、新天轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債等跌幅亦超過5％，跌幅靠前。

數(shù)據(jù)來源：Wind，東方金誠

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

12月14日，優(yōu)彩轉(zhuǎn)債開啟申購，惠云轉(zhuǎn)債上市；本周，富淼轉(zhuǎn)債、漱玉轉(zhuǎn)債、匯通轉(zhuǎn)債擬于12月15日開啟申購，華亞轉(zhuǎn)債擬于12月16日開啟申購；南電轉(zhuǎn)債擬于12月15日上市，共同轉(zhuǎn)債、新化轉(zhuǎn)債擬于12月16日上市；下周，齊魯轉(zhuǎn)債擬于12月19日上市。

12月14日，高新發(fā)展可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲證監(jiān)會受理，奧特維擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過11.4億元，四會富仕擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過5.70億元，中富電路擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超5.2億。

12月14日，華海轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來2個月內(nèi)（2022年12月15日至2023年2月14日）如再次觸及向下修正條款，亦不提出向下修正方案；拓斯轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價格，且在未來四個月內(nèi)（即2022年12月15日至2023年4月14日）如再次觸及向下修正條款，亦不提出向下修正方案；正邦轉(zhuǎn)債公告將轉(zhuǎn)股價格向下修正為人民幣4.35元/股，此次轉(zhuǎn)股價格調(diào)整實施日期為2022年12月15日，修正前轉(zhuǎn)股價為人民幣6.08元/股。

（四）海外債市

1.美債市場：

12月14日，美聯(lián)儲如期加息50個基點，下調(diào)2023年及此后的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，利率點陣圖及鮑威爾發(fā)言偏鷹。市場衰退預(yù)期強化，除2年期美債收益率小幅上行1bp外，其余各期限美債收益率普遍小幅下行，10年期美債收益率下行2bp至3.49％。

數(shù)據(jù)來源：iFind，東方金誠

12月14日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴(kuò)大3bp至74bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄1bp至12bp。

12月14日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行5bp至2.19％。

2.歐債市場：

12月14日，主要歐洲經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益率上行2bp至1.93％，法國、意大利、西班牙10年期國債收益率分別上行4bp、6bp、4bp和5bp。

數(shù)據(jù)來源：investing.com，東方金誠

中資美元債每日價格變動（截至12月14日收盤）

數(shù)據(jù)來源：Bloomberg，東方金誠整理

本文源自金融界