新華財(cái)經(jīng)北京12月16日電 銀行間主要利率債收益率周五（16日）多數(shù)持穩(wěn)，10年期國債活躍券早盤小幅上行，午盤后偏弱下行，10年期國開活躍券與前者走勢類似；國債期貨午后沖高回落，10年期主力合約收漲0.05%；交易所地產(chǎn)債今日多數(shù)上漲；中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.59%，逾八成轉(zhuǎn)債下跌。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，預(yù)期已經(jīng)走在前面，經(jīng)濟(jì)基本面也進(jìn)入觸底階段，明年上半年的復(fù)蘇趨勢相對(duì)明確。對(duì)于債券市場而言，降準(zhǔn)之后總量政策發(fā)力的空間較為有限，預(yù)計(jì)10年期國債收益率仍將在2.9%附近震蕩。

【行情跟蹤】

國債期貨午后沖高回落，10年期主力合約收漲0.05%，成交6.57萬手；5年期主力合約漲0.01%，2年期主力合約跌0.01%。

銀行間主要利率債收益率多數(shù)持穩(wěn)。截止發(fā)稿，10年期國開活躍券220215收益率下行0.25BP至3.025%，10年期國債活躍券220017收益率下行0.25BP至2.91%，5年期國開活躍券220208收益率上行0.5BP。

交易所地產(chǎn)債今日多數(shù)上漲，“21遠(yuǎn)洋01”、“19遠(yuǎn)洋02”和“15遠(yuǎn)洋05”漲超8%，“20時(shí)代07”和“20旭輝01”漲超6%，“18遠(yuǎn)洋01”漲超5%，“21旭輝02”、“21旭輝01”、“20世茂03”和“15遠(yuǎn)洋03”漲超4%；“21碧地01”跌超47%，“20旭輝03”跌超9%，“21碧地04”跌超6%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤跌0.59%，逾八成轉(zhuǎn)債下跌，元力轉(zhuǎn)債跌超12%，萬順轉(zhuǎn)債跌超10%，“萬順轉(zhuǎn)2”跌近10%，美聯(lián)轉(zhuǎn)債跌超9%，鼎勝轉(zhuǎn)債跌超7%；“N共同轉(zhuǎn)”漲超57%，“N新化轉(zhuǎn)”漲超20%，貴廣轉(zhuǎn)債漲超11%。

【海外債市】

隔夜美債收益率整體下跌，10年期美債收益率下跌約5個(gè)基點(diǎn)至3.45%，30年期美債收益率下跌4個(gè)基點(diǎn)至3.494%。2年期美債收益率報(bào)4.246%，基本持平。2年與10年期美債收益率差比上個(gè)交易日走闊5個(gè)基點(diǎn)至79個(gè)基點(diǎn)。

歐洲央行周四一如預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)，并承諾將進(jìn)一步收緊政策以對(duì)抗通脹，歐元區(qū)債券收益率隨即跳漲。10年期德債收益率大漲15個(gè)基點(diǎn)至2.087%，是2018年11月以來的最高水平。2年期德債收益率跳漲23.5個(gè)基點(diǎn)至2.364%，為2008年12月以來最高。10年期意債收益率上升27個(gè)基點(diǎn)至4.12%，為2015年11月以來最高，10年期意債與同期德債收益率利差走闊至202個(gè)基點(diǎn)。

【資金面】

央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，12月16日以利率招標(biāo)方式開展了410億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日20億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放390億元，本周央行公開市場全口徑凈投放1890億元。

Shibor短端品種多數(shù)上行。隔夜品種上行0.1BP報(bào)1.224%，7天期上行12.6BPs報(bào)1.752%，14天期下行0.8BP報(bào)1.737%，1個(gè)月期上行4.8BPs報(bào)2.171%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

東北固收：未來一段時(shí)間，市場可能仍然會(huì)面對(duì)地產(chǎn)“偏強(qiáng)政策預(yù)期與偏弱基本面現(xiàn)實(shí)”的博弈。這種時(shí)間差，與當(dāng)前市場對(duì)于經(jīng)濟(jì)疫后修復(fù)的較強(qiáng)期待形成了一定的“矛盾”，對(duì)于債券市場而言，也預(yù)示了后續(xù)實(shí)體數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)預(yù)期之間的“錯(cuò)位”，可能也會(huì)構(gòu)成了階段性的債券機(jī)會(huì)。

光大固收：當(dāng)前部分品種債券的收益率已明顯偏高，與本段時(shí)間經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策取向并不匹配，且央行保持金融體系總體穩(wěn)定的態(tài)度鮮明，未來還可能會(huì)有更多有利于債券市場估值的好消息。此時(shí)的基本面、政策面、估值面皆不支持債券收益率進(jìn)一步上行，債券市場的修復(fù)行情很可能已不遠(yuǎn)了。

中信固收：降準(zhǔn)落地后再超額續(xù)作MLF，資金中樞抬升過程或放緩，但基本面長期修復(fù)的邏輯尚未扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)長債利率維持震蕩。與弱基本面對(duì)應(yīng)的是強(qiáng)政策和強(qiáng)預(yù)期，疫情防控措施的優(yōu)化和房地產(chǎn)政策的大力度支持將利好明年上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場預(yù)期已經(jīng)走在前面，支撐利率低位運(yùn)行的邏輯開始反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)利率債將進(jìn)入震蕩調(diào)整階段。

編輯：王菁

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