《新巴Ⅲ》預(yù)計(jì)將于2023年1月1日在全球范圍內(nèi)實(shí)施，國內(nèi)銀行業(yè)相關(guān)資本監(jiān)管政策預(yù)計(jì)也會(huì)隨之做出相應(yīng)調(diào)整。本文梳理了巴塞爾協(xié)議的變遷過程，將《新巴Ⅲ》與我國現(xiàn)行《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》對(duì)比，結(jié)合我國銀行實(shí)際情況與債券市場(chǎng)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，以供投資者參考。

巴塞爾協(xié)議從Ⅰ到Ⅲ的修訂過程，體現(xiàn)了統(tǒng)計(jì)全面、監(jiān)管精細(xì)、風(fēng)險(xiǎn)吸收的修訂原則，大幅提高了金融體系的穩(wěn)健性。1988年發(fā)布的巴塞爾協(xié)議Ⅰ首次提出了最低資本要求；2004年發(fā)布的巴塞爾協(xié)議Ⅱ確立了金融監(jiān)管的三大支柱，并更新了最低資本要求；2010年發(fā)布的巴塞爾協(xié)議Ⅲ擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)覆蓋范圍，細(xì)化了對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重分配，提高了模型風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的敏感度；2017年發(fā)布的《新巴Ⅲ》在巴塞爾協(xié)議Ⅲ的基礎(chǔ)上完善了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量框架，形成了多層次監(jiān)管體系。

在計(jì)量方法方面，《新巴Ⅲ》的計(jì)量方法向簡(jiǎn)單化、可比化的方向發(fā)展，提高了模型計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確性和可操作性。預(yù)計(jì)我國新規(guī)將對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量模型進(jìn)行改進(jìn)，引導(dǎo)計(jì)量方法向更先進(jìn)的方向邁進(jìn)，賦予銀行更多的監(jiān)管自主權(quán)，如信用風(fēng)險(xiǎn)采用IRB方法計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模、操作風(fēng)險(xiǎn)采用新標(biāo)準(zhǔn)法替代原有的三種計(jì)量方式、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)引入衡量風(fēng)險(xiǎn)更為精準(zhǔn)的ES模型替代VaR模型等。

在風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重方面，《新巴Ⅲ》不僅擴(kuò)大了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別的覆蓋范圍，同時(shí)也為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)賦予了更為靈活、細(xì)致的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重?！缎掳廷蟆穼⑿庞蔑L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)分為14個(gè)類別，其中有8類為新增資產(chǎn)類別。預(yù)計(jì)我國新規(guī)將重新劃分資產(chǎn)類別，細(xì)化各項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，但應(yīng)當(dāng)會(huì)依據(jù)我國具體市場(chǎng)情況來進(jìn)行調(diào)整。預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的調(diào)整主要包括以下四方面：1）不變：全覆蓋債券風(fēng)險(xiǎn)敞口等；2）上升：銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口、表外風(fēng)險(xiǎn)敞口以及次級(jí)債務(wù)、股權(quán)和其他資本工具風(fēng)險(xiǎn)敞口；3）下降：證券公司和其他金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口以及房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口；4）二次分類和細(xì)化：銀行風(fēng)險(xiǎn)敞口、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口等。

新規(guī)的落地對(duì)我國資本底線和杠桿率要求預(yù)計(jì)影響不大。資本充足率方面，目前大型商業(yè)銀行總體滿足13％的資本充足率最高要求，股份制商業(yè)銀行基本可以滿足，而城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行滿足該要求仍需進(jìn)行一些資本補(bǔ)充；杠桿率方面，目前我國商業(yè)銀行杠桿率最低要求為4％，高于《新巴Ⅲ》標(biāo)準(zhǔn)。

新規(guī)的落地對(duì)我國債券市場(chǎng)的影響總體有限?！缎掳廷蟆房赡芡ㄟ^兩條主要路徑對(duì)我國債市產(chǎn)生影響：資本充足程度和資本占用程度。中小銀行專項(xiàng)債目前發(fā)行規(guī)模較小，加之發(fā)展時(shí)間較短，難以總結(jié)明顯的發(fā)行規(guī)律，但預(yù)計(jì)新規(guī)的落地將會(huì)激活這一融資手段；二級(jí)資本債發(fā)行規(guī)模最大，但近期頻發(fā)的不贖回現(xiàn)象反映出城農(nóng)商行較大的資本壓力；永續(xù)債的發(fā)行規(guī)模較去年同期大幅下降，主因是剩余的已批復(fù)額度逐漸被用盡，而新增批復(fù)額度大幅減少，并且預(yù)計(jì)低谷仍將持續(xù)一段時(shí)間；可轉(zhuǎn)債發(fā)行數(shù)量稀少，由于觸發(fā)條件較高，預(yù)計(jì)新規(guī)落地后可轉(zhuǎn)債不存在明顯的集中發(fā)行。

銀行流動(dòng)性需求可能增加。為滿足更高的流動(dòng)性需求，普通債的長期發(fā)行需求可能上漲，長期發(fā)行規(guī)?？赡茉龃?；同業(yè)存單主要通過質(zhì)押式回購補(bǔ)充流動(dòng)性，發(fā)行量保持在10000億元以上，在流動(dòng)性要求提高的背景下，發(fā)行規(guī)?？赡苓M(jìn)一步增大。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）政策變動(dòng)超預(yù)期；2）數(shù)據(jù)口徑偏差風(fēng)險(xiǎn)；3）債市變動(dòng)超預(yù)期。

本文源自券商研報(bào)精選