【市場表現(xiàn)】

國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.16%，5年期主力合約跌0.08%，2年期主力合約跌0.01%。銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國開活躍券“22國開20”收益率上行1.5bp，10年期國債活躍券“22附息國債25”收益率上行1.5bp，5年期國開活躍券“22國開08”收益率上行2.5bp，3年期國開活躍券“21國開03”收益率上行0.25bp。。

【資金面】

公開市場方面，央行開展1730億元7天期逆回購和4300億元14天期逆回購操作，當(dāng)日有90億元逆回購到期，凈投放2070億元。資金面，央行公開市場持續(xù)大力投放，力保疫情高峰時(shí)的年末流動(dòng)性平穩(wěn)，銀行間市場資金面整體仍充裕，非銀結(jié)構(gòu)性矛盾影響可控，跨年無憂。隔夜回購加權(quán)利率從紀(jì)錄新低反彈，但仍處絕對(duì)低位，七天資金已可跨年價(jià)格反彈。

【消息面】

國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制印發(fā)對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”總體方案。2023年1月8日起，對(duì)新型冠狀病毒感染實(shí)施“乙類乙管”。依據(jù)傳染病防治法，對(duì)新冠病毒感染者不再實(shí)行隔離措施，不再判定密切接觸者；不再劃定高低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)；對(duì)新冠病毒感染者實(shí)施分級(jí)分類收治并適時(shí)調(diào)整醫(yī)療保障政策；檢測策略調(diào)整為“愿檢盡檢”；調(diào)整疫情信息發(fā)布頻次和內(nèi)容。依據(jù)國境衛(wèi)生檢疫法，不再對(duì)入境人員和貨物等采取檢疫傳染病管理措施。

【操作建議】

近期央行加大公開市場投放，平穩(wěn)年末資金面，有助于平穩(wěn)債市情緒。展望后市，強(qiáng)預(yù)期對(duì)債市的利空逐步出盡，市場情緒有所企穩(wěn)，伴隨贖回影響逐漸消退，弱現(xiàn)實(shí)有望階段性主導(dǎo)行情，后續(xù)關(guān)注是否會(huì)出臺(tái)地產(chǎn)需求端刺激政策和增量財(cái)政政策。目前T2303合約CTD券基差雖然已有收斂但仍在歷史中等偏高水平，預(yù)期短期期債反彈行情還未走完，建議多單可繼續(xù)持有，T2303運(yùn)行區(qū)間參考99.1-100.6。